雖然最近雲頂新加坡的股價稍有起色，馬來亞金英證券分析師任紹洋認爲現有價位未反映對日本綜合娛樂城的預期。大華繼顯研究也表示，待今年底或明年初，相關競標出現更具意義的進一步發展時，股價或可迎來另一波漲勢。
賭博有贏有輸，作爲莊家的賭博業者也需要“運氣”這個朋友。最近，對雲頂新加坡（Genting Singapore）有利的因素，似乎有所回歸。
新加坡人對“雲頂”這個品牌並不陌生，因此2005年雲頂新加坡在本地上市以來一直是熱門股，2010年時股價達到2元以上高位。2016年因爲中國賭客銳減等因素，股價一度跌至0.70元以下，之後慢慢攀升到1元以上水平。
今年2月集團公布2017財年第四季和全年的疲弱業績後，股價再次受到沖擊。最近數名分析師發表關于這只股的研究報告，給予不錯評價。對新投資者來說，現有價位或許提供了一個可進場的窗口。
貴賓和大衆賭客回流
銀河—聯昌證券分析師徐慈妶在報告中指出：“我們在香港的賭博業分析師預測澳門的賭博總收入（gross gaming revenue ，簡稱GGR）從2018至2020年預計可取得15％至20％的同比增長。新加坡貴賓賭客投注額和澳門貴賓百家樂總收入的相關性達0.82，因此新加坡貴賓賭客投注額在2018至2020年預料會相應增加2％至5％。”
根據馬來亞金英證券分析師任紹洋向市場參與者了解，澳大利亞、新加坡和菲律賓的中國賭客，都是從澳門開始參與。因此，只要澳門貴賓市場複蘇，其他業者都能收益。
他也說：“接下來貴賓賭客的贏面如果能夠高于曆史水平，會對集團盈利起正面影響，反之亦然。此外，集團第四季貴賓賭客償還債務的速度加快；但這群賭客主要來自中國，賭債在中國非強制償還，這對集團股價構成下行風險。”
大衆賭客對雲頂新加坡作出的貢獻，從2015年以來下跌近27％，但分析師看好它接下來的前景。
其中一個原因是大衆賭客總收入則和令吉走勢有密切關系。任紹洋表示，基于雲頂方面的傳統，聖淘沙名勝世界（RWS）的馬來西亞賭客會比濱海灣金沙（MBS）來得多。令吉走強可在近期內爲雲頂新加坡爭取更高的大衆賭客份額。此外，聖淘沙名勝世界也開辟和提升中高端大衆賭客（premium mass）專區，進一步拉攏這一群賭客。
本月初日本自民黨和公明黨就包含賭博業的綜合娛樂城實施法案內容達成一致，包括批准地點數量和日本人入場費，並力爭最早4月內向國會提交和通過該法案。
這項利好消息對雲頂新加坡股價起提振作。根據新加坡交易所投資者教育網站（SGX My Gateway）資料，4月第一周雲頂新加坡是機構投資者淨買入額最高的股票，總額達1440萬元。本月以來這只股的總回報率也達約7.5％。
對于新加坡以外的亞洲賭博市場，雲頂新加坡向來有企圖心，但有出師不利的記錄。
放棄韓國爭日本賭場
2014年集團宣布和與香港上市公司藍鼎國際發展（Landing International Development）合資開發韓國濟州島綜合度假勝地，但在2016年宣布脫售相關權益給後者，退出濟州島國際賭場市場。
“棄韓投日”的最大優勢是賭客市場較大。大華繼顯研究提出：“這兩個市場不能直接比較。濟州島賭場只開放給外國人，日本會開放給當地人，只是和新加坡一樣會收取入門費。而且濟州島已有數家賭場，日本還是一塊處女地。”
去年中國3月限制旅行團到韓國，去年底才見破冰，但似乎未完全解禁。任紹洋接受《聯合早報》訪問時表示，中國團禁足韓國令當地賭場承壓。日本賭場開放給當地人，即使旅遊業低迷也不會形成太大壓力。
雖然最近雲頂新加坡的股價稍有起色，任紹洋認爲現有價位未反映對日本綜合娛樂城的預期。大華繼顯研究也表示，待今年底或明年初，相關競標出現更具意義的進一步發展時，股價或可迎來另一波漲勢。
另一方面，根據賭場限制條例，雲頂新加坡可在2017年之後脫售非賭業資産。大華繼顯研究提出，如果集團把酒店和主題公園打包成商業信托，混合息稅折攤前盈利率（blended EBITDA margin）料爲23％，收益率是6％。如此算來，這些非賭業資産的價值相當于每股0.18元。
不把這些“假設”考慮在內的話，2017財年的每股3.5分派息也令市場驚豔。還記得2012年集團首次派發1分股息時引起市場一些反彈，部分股東嫌太少。徐慈妶認爲2018財年可能派息更多，因爲集團所持淨現金預料會更高，可持續盈利也更強勁。她建議“增持”，目標價是1.40元。
馬銀行金英證券和大華繼顯研究也給予“買入”評級，目標價分別爲1.46元和1.30元。
日本綜合娛樂城這塊“肥肉”全球業者都要，贏家唯有幾家。現在玩家不妨評估基本盤，再決定是否願意爲這只股賭一把，期待業績更上一層樓、股價重拾往日輝煌。