今年本地股市的大動作之一，就是新加坡交易所將允許上市公司采用“兩級投票制股份結構”（dual-class shares，簡稱DCS）。什麽是DCS？它對小股東有什麽影響？
兩級投票制俗稱“同股不同權”制度。一般上市公司是股東一股一票，但在兩級制度下，公司少數高管可以一股數票。這意味著家族企業或公司創辦人可以掌握更大主導權。
DCS結構能確保創始股東在公司上市後繼續保有控制權，但中小股東利益可能因此受損，在監督上也有一定難度。目前除了美國和加拿大，多數國家或地區都堅持同股同權原則。
2011年，市場傳聞英超足球隊曼徹斯特聯隊要以DCS來本地上市，卻不獲新交所批准，結果轉到美國上市。
另外，有不少科技公司采用同股不同權的雙層結構，例如面簿（Facebook）和谷歌（Google）等。去年在美國上市的Snap甚至向投資者發行沒有投票權的新股。
高科技公司是近年來的市場寵兒，爲吸引這類公司上市，新交所去年初就針對DCS展開公衆咨詢。但直到今年1月，香港交易所率先宣布將開放DCS後，新交所才緊接著拍板。
新交所預計本季度制定DCS公司上市條例，它也采納公衆建議，將DCS上市公司的最低市值要求從5億元降低至3億元。
不過，爲防範大股東剝削小股東權益的風險，新交所也列出一些必須以一股一票表決的重要性事項，包括委任和撤除獨立非執行董事，以及把公司清盤或除牌。它也建議推行防範措施，避免大股東完全掌握公司。這包括規定一股最多只能代表10票，以及規定一股多票股權持有者必須是公司董事。
市場人士對于DCS向來褒貶不一。支持者認爲，推行DCS有助于吸引更多高科技公司到本地上市，提升本地股市的活力。反對者則認爲，優質外國公司的首選仍將是流動性和估值較高的美國和香港，新交所的做法只能吸引到低素質的外國公司，因此建議散戶投資者遠離采用DCS的公司。
本地股市料將在下半年迎來第一家挂牌的DCS公司。投資者在購買這類股票前，應慎重衡量其中得失，再決定是否出手。