新加坡證券投資者協會（SIAS）向凱發集團（Hyflux）董事會抛出33道問題，針對集團營運、資産估值和企業問責等方面要求董事會逐一回答，幫助投資者就債務重組做出明智決定。
這封公開信由證券投資者協會會長大衛·傑樂（David Gerald）簽發。
協會在信中火力全開，質問董事會爲何沒有及時披露集團面對的營運困境，並對凱發主席兼總裁林愛蓮等高層在集團虧損期間，仍能領取高額薪酬表示不解。
公開信指出，凱發旗下工廠幾乎都存在缺陷，有些無法達到營運容量（如阿曼的海水淡化廠），有些正蒙受虧損（如大泉水電廠），還有些尚未建成（如Tuasone廢料轉化能源廠），但集團卻沒有在年報中披露這些信息。
協會也懷疑本地電力市場疲弱並非凱發財務困境的唯一導因，並質疑大泉水電廠的14億估值過高，要董事會說明水電廠當前的市值究竟是多少。
此外，凱發過去10年每年營運現金流都是負數，但董事會仍繼續派發股息，在2017年前每年都報告盈利而非虧損。
投資者協會直言：“這怎麽可能？”
針對凱發先後發行的4億元優先股和5億元永久證券，協會追問集團如何使用籌款所得，與招股書中承諾的用途是否一致。協會也想了解集團管理層是何時意識到凱發無法償還債務，以及爲何不及早尋求幫助。
公開信指出，在凱發蒙受上億元虧損的2017年，支付給主要管理層的總薪酬高達近270萬元，其中林愛蓮的所得介于75萬新元至135萬新元。此外，林愛蓮也通過所持的凱發股票獲得超過6000萬元股息。
質問管理層爲何仍享高薪
協會質問凱發管理層爲何在凱發表現不佳時仍能享有高薪，以及他們是否對重組做出貢獻，尤其是林愛蓮“爲什麽不將她通過凱發賺取的收入貢獻給重組？”
凱發上月提出部分現金加上部分債轉股的債務重組建議，但具體細節要到本月中旬才公布，最快在3月召開協議會議。協會指出，凱發在協議會議一個月前才公布重組建議，投資者只有極少時間進行評估。
大衛·傑樂說，協會的職責是讓各方齊聚一堂，以雙贏方式尋求合理解決方案。他呼籲凱發董事會直接回答協會的提問，這有助于讓證券持有人更好地了解公司現狀，並就重組計劃作出明智的決定。