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政府擬爲大型基建發債 或爲散戶帶來另一投資選擇

2021 年 3 月 12 日 老王说机车

受訪的市場人士認爲,這能進一步推動本地基礎設施債券市場的發展,也可能帶動零售債券市場,不過由于基礎設施債券的期限偏長,不適合所有散戶。

政府計劃未來通過債務爲大型基礎設施項目提供資金,預計可推動本地基礎設施債券市場的發展,也可能爲散戶帶來多一種投資選擇。

財政部長王瑞傑上周一宣布財政預算案時指出,政府獲得總統的同意,將爲樟宜東發展項目的借貸提供擔保,以降低融資費用。

此外,政府將進一步探討,在直接參與的主要長期基礎設施建設項目中,允許政府發債融資。

接受《聯合早報》訪問的市場人士認爲,這能進一步推動本地基礎設施債券市場的發展,也可能帶動零售債券市場,不過由于基礎設施債券的期限偏長,不適合所有散戶。

星展銀行固定收入部主管李福陳接受《聯合早報》訪問時指出,區域的基礎設施擁有巨大的發展空間,政府此舉可推動我國作爲基礎設施融資中心的地位。

渣打銀行新加坡資本市場主管陳惜偉認爲,這能增加岸外投資者在本地債券市場的參與度,從而增強本地債券市場的價格透明度。

本地債券市場此前已經出現過不少這類債券,例如陸路交通管理局(LTA)今年發行了15億元的債券,去年發行總額40億元的四個債券,2015年也發行了總額25億元的四個債券。

新能源集團(SP Group)日前發行10年期的美元債券。

不過基礎設施債券市場仍然供不應求,即便在美元債券市場也是如此。

李福陳舉例說,陸路交通管理局發行的40年期債券受到機構投資者歡迎,發行之後債券的價格攀升到103%。

繼淡馬錫控股以及子公司Azalea基金管理公司去年推出兩個零售債券後,散戶期望市面上出現更多優質的債券産品。

李福陳說,上述這兩個債券受到散戶歡迎,獲超額認購,結構合適的基礎設施債券預計會受青睐。

華僑銀行固定收益研究分析師黃文傑說,不排除政府會發行零售基礎設施債券的可能性,不過這個可能性較低。他解釋說:“由于基礎設施項目本身的期限長,相關債券的期限往往長達幾十年,較適合機構投資者,如保險基金。”

他認爲,有可贖回日期(call date)的中長期債券或永久債券更適合散戶。

陳惜偉說,雖然多數基礎設施項目由長期借貸提供資金,但謹慎的發債人應該分散融資的期限長度,期限較短如三五年的債券會吸引散戶。

李福陳指出,較長期的零售債券並非沒有先例,凱德商用(CMA)曾發行過10年期的零售債券,擁有五年的可贖回期。星獅地産(Frasers Property)于2015年也推出七年期零售債券。

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