新加坡證券投資者協會（SIAS）昨天（4月22日）與凱發（Hyflux）的管理層及董事會見面後透露，凱發目前有一個可信的新方案，可避免公司清盤。不過，公司需要至少三個月時間實現新方案。
該協會也說，在這項新的方案中，永久證券和優先股持有人或許有望避免債務被注銷或接受“剃頭”（haircut，意即“減值”）。
協會會長大衛·傑樂（David Gerald）于昨天下午與凱發主席兼總裁林愛蓮、凱發的董事會以及律師會面。傑樂在雙方會面之後發出聲明。
截至昨晚截稿時間，凱發未針對協會的聲明，作出任何說明。傑樂在聲明中說，在新方案中，優先無抵押債權人、永久證券以及優先股持有人的情況將比清盤更好。
由于凱發必須先向高庭彙報這項新方案，因此方案的詳細內容仍未可知。傑樂也說：“據我了解，新方案會考慮到SIAS提出的要求。SIAS要求避免讓永久證券和優先股持有人承擔‘剃頭’以及債務不被注銷。”
不過，新方案若要實現，凱發需要至少三個月的時間。協會因此呼籲所有相關者，包括優先和次級債權人給予凱發時間。代表凱發的律師團將于本周四（25日）再度回到高庭彙報重組進度。
凱發的債務延期償付令（moratorium）期限將于下周二（30日）截止。債務延期償付令讓凱發避免被起訴、産業被接管和清盤等。
法官已經說明，若凱發申請延長債務延期償付令期限，必須提出具體方案。
華僑銀行債券研究部接受《聯合早報》詢問時說，現階段很難判斷凱發是否已有可信的計劃，或者計劃內容是什麽。
從協會聲明來看，研究部認爲可能有投資者注資。研究部指出，凱發的確可以不注銷永久證券和優先股持有人的債務，“可是，這不等于投資者可以拿回本金。即使公司不支付票息給永久證券和優先股持有人，技術上也不構成違約。”
研究部說，若凱發不注銷債務，長遠來說是有可能贖回這批永久證券和優先股，“假設公司有能力，也有意願這麽做。”
投資平台FSMOne.com固定收益部經理洪崇瑜受訪時說：“出價比SM投資（SMI）更高的‘白武士’出現的概率不高。”
由印度尼西亞三林集團（Salim Group）和Medco集團組成的財團SM投資于去年10月和凱發達成重組協議，原本計劃注資凱發5億3000萬元。這項重組協議目前已破局。
洪崇瑜認爲，若要避免投資者接受“剃頭”的其中一個可能是，凱發與新投資者協商，延長現有債務的到期日，或加上減少票息，以及將永久證券和優先股轉爲有到期日的次級債務。