時間對投資至關重要，卻常常被忽視，要不然就是被誤解。本文試圖從幾個股票投資角度，觀察時間扮演的角色。
有人說，時間可以撫平所有的傷口。是否真能治愈心碎，唯有過來人才知道。但是，至少對投資而言，時間的助益甚大，其中包括修複受市場重挫後的虧損。
但此話有個前提：該投資是在戰略性（strategic asset allocation）資産配置的構建原則下拼湊而成的基金或（衆多）股票組合，依循戰術性（tactical）資産配置的操作守則對應市場波動。
雖然，任誰都無法逃脫所有風險，但只要在經曆整體市場風險（market risk）後，尚存緩沖喘息的空間，不至于一腳踩下去便萬劫不複、滿盤皆輸，就可以了。
選股評姿色或論斤兩
針對投資時間長短的議題，股神沃倫·巴菲特（Warren Buffett）曾引述其恩師，即價值投資鼻祖本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的一個比喻。
格雷厄姆指出，在短期間內，投資市場猶如一台投票的機器；但對長遠投資而言，市場則更像一台體重測量機。
當下對股票的主觀喜惡，往往左右了所有的判斷，所謂的評股更像一場選美比賽。然而，日子一久便會多些客觀依據，少些沖動；虛實有迹可循，一測便知。就如巴菲特說的，唯有在退潮後才會發現誰在裸泳。
正因爲如此，巴菲特從來不投資首次公開售股（IPO）的公司。
對于剛上市的公司，應該給自己足夠的時間去觀察；對于已構建的組合，應該給股票足夠的時間去發揮其績效。但投資者往往最吝啬給的就是時間。
投資期宜長勿短
時間充裕，便有望“修複”投資虧損，而此效益源自幾個因素。其一是投資情緒近乎周期性的循環，其二是股市不時進行的均值回歸（mean reversion）。
但時間最大的助益來自與複利（compound interest）的結合。有一種說法，即世上最強的力量不是原子彈，而是複利。但複利需要時間才能發揮力量，時間越長，投資回報越顯著。
以洗車爲例。倘若有個31天的洗車配套，收費每日翻倍，第一天洗車只收一分錢、第二天兩分、第三天四分，第四天八分錢，以此類推直至第31日，你是否會簽下這個配套？如果真的簽了，那麽你第31天的洗車費大約需繳付1074萬元。
投資期應該多久？股神會告訴你：“我們最喜歡的持有期是永遠。”
既然我們不是巴菲特，簡單地說，投資期因財務目標和投資工具而異。從目標的角度看，五年或更短的投資期，一旦遇上熊市，例如2008年的金融海嘯，別說達成目標，就連翻身都很難。若論工具，則要看該項投資的流動性和供求之間的張力。
那麽，投資期至少需要有多少年？
巴菲特認爲：“如果你不准備爲一只股票守上10年，你甚至連10分鍾都不該考慮擁有它。”
此外，還可換個角度看。通過標准普爾500指數（S&P500）和包含新興市場的MSCI全球指數（ACWI）有史以來的月數據，以及從中整理出來的衆多滾動式投資期（rolling horizon），統計顯示最安全的投資期爲10年，即便遭遇熊市重創仍有望不失本金。
退休時間點的誤區
雖然，多數投資的財務目標都會有既定的實踐日期，但有些目標卻並非只有一個用錢的時間點。例如孩子的大學學費便有兩個時間點，即入學前需備下的費用，以及畢業後盡早還清借貸的金額。但最常被誤解的是退休目標。
無論選擇幾歲退休，一般不會也不宜屆時賣掉所有的投資，置于鐵罐裏候著，以此方法“安享晚年”。不會這麽做，是因爲退休生活少說也有數十載，光是通脹對金錢的腐蝕就足以讓人吃不消了。不宜這麽做，則是因爲這麽做太耗費金錢了！
假設打算65歲退休，目前尚有20年可准備，屆時無房貸或車貸，壽數暫定高于平均值的90歲。倘若爲了享有優質但不奢華的晚年，以今日消費計且不顧通脹，每月至少需要2500元；倘若65歲以後不再投資，那年便得籌集75萬元，換言之，從現在開始，除了應付生活費，每月還需省下3125元。
假設全程通脹維持2.5%不變，那年需備妥的退休金爲93萬元，較75萬元高出24%。
此外，如果在65歲賣掉投資以“領取”退休金時，遇上類似2008年股市的金融海嘯，投資套現馬上折損一半，退休期的素質立即成爲泡影。
但只要分期“領取”退休金，爲還沒用到的退休金騰出較長的投資期，既可降低投資風險，亦可爭取福利增長。若想在賣掉投資時，避開熊市的當頭一棒，可考慮下列的方法。
再以65歲爲例，此前的階段爲預期窗（Anticipation Horizon），此後的階段則爲安全窗（Security Horizon）。假設把預期窗和安全窗都設定爲三年，那麽從62歲開始至65歲之前，可逐步且靈活地賣掉足夠的投資，籌集65歲至67歲的生活費。
這麽一來，即便在65歲碰上熊市，接下來三年的生活費已不必擔憂。然後，每年重複上述的部署，猶如滾動式時間線，以此類推。
預期窗設定得越長，意味著投資者越保守；安全期設定得越長，則表示預期窗得承擔的“責任”越大。
要切記的是，采用這個方法，以及“窗口”的大小，都會影響預期的投資回報率；由于每個環節相互牽制，較爲複雜，需與理財專人商討，再找出最理想的策略。
長期投資猶如在坡度平緩的道路前行，可以較輕松地慢步登山，即便滑倒，一般不會傷到要害。短期投資猶如在坡度陡峭的山路攀爬，耗費大量的體力且不說，一旦失足，傷勢通常不輕。
身體肌肉需要花時間慢慢鍛煉，承受市場大起大落的心理抗壓力，以及通過曆史看清市場波動的洞察力，一樣需要靠時間來積累。除了金錢，不妨善用時間，也換取上述的實力“財富”。