胡淵文 報道
政府下月將立法規定業主豁免一些中小企業租戶的租金，分析師認爲，這在短期內將沖擊本地房地産投資信托的現金流，不過長遠來看，租戶的存活可爲信托帶來更大的好處。
副總理兼財政部長王瑞傑周二發表堅毅向前預算案時宣布，上述法案通過後，收入顯著下滑的商業房地産中小企業租戶，總共可得四個月的租金援助，由政府和業主分擔。
華僑銀行投資研究部主管李彩蓮說：“雖然這在短期內會沖擊房地産投資信托（REIT）的現金流，但確保租戶能繼續生存，將帶來更大的好處，因爲在全球衰退的環境中，要租出空置的空間需要很長的時間。”
不少REIT周三延續周二的漲勢，興業證券（RHB）分析師維傑·納達蘭加（Vijay Natarajan）接受《聯合早報》訪問時指出，周二宣布的措施大致上和預期的一致，因此REIT的股價反應不大。
政府周二也宣布，撥款約20億元爲中小企業分攤租金。富瑞金融集團（Jefferies）分析師古哈（Krishna Guha）假設工業和零售REIT的租戶當中有一半是中小企業，他估計20億元的現金津貼應該足以支付這些租戶一年的租金。若疫情持續一年，REIT所受的影響有限。
投資顧問：
對辦公樓REIT影響不大
以淨可出租面積計算，美銀美林亞細安分析團隊估計，本地零售房地産業主有40％至50％的租戶是中小企業，意味著業主須承擔額外半個月的租金回扣，“長期而言，業主承擔部分財務負擔，有助中小企業租戶的存活。”
他們預計工業和辦公樓房地産的合格中小企業租戶所獲得的租金減免相對較小，因爲更多租戶從6月2日起可恢複運作，而且他們當中很多並不那麽依賴實體空間。
投資顧問公司GCP Global執行主席葉忠英認爲，這對辦公樓REIT的影響不大，因爲他們的租戶多是大企業。
工業REIT方面，葉忠英說，規模較大的業者如騰飛瑞資（Ascendas REIT）、豐樹物流信托（Mapletree Logistics Trust）和豐樹工業信托（Mapletree Industrial Trust），中小企業租戶曝險分別是20％、25％和45％，其中受疫情沖擊嚴重的零售、石油天然氣和休閑領域的租戶占比不到10％。
規模較小的工業REIT並不公布對中小企業租戶的曝險，預計占比可超過50％，不過多數屬于重要服務，在阻斷措施期間仍可營業。
基于近期零售REIT關于租金回扣減免的宣布，但不包括用定金來抵消租金，李彩蓮說，豐樹商業信托（Mapletree Commercial Trust）和新加坡報業控股房地産投資信托（SPH REIT）應該不用提供更多租金減免；這兩只信托之前已宣布不少免租援助。她預計其他零售信托可能須要提供更多援助。
李彩蓮建議投資者選擇保薦機構穩健，以及資産負債表良好的優質REIT，例如騰飛瑞資、豐樹工業信托、豐樹北亞商業信托（Mapletree North Asia Commercial Trust）。
雖然這在短期內會沖擊房地産投資信托的現金流，但確保租戶能繼續生存，將帶來更大的好處，因爲在全球衰退的環境中，要租出空置的空間需要很長的時間。
——華僑銀行投資研究部
主管李彩蓮