引領全球的美國股市在經過3月份的暴跌後，目前已回彈到接近冠病疫情暴發前的水平。其中，反映科技股的納斯達克指數還創下了新高，市盈率高達40倍。股市優異的表現與經濟陰霾的前景背道而馳，令不少價值投資者感到困惑，並退居場外。
政府推出的龐大救市配套，是股市與經濟脫鈎的主要原因。在大量資金漫灌之下，股市水漲船高。另一方面，在疫情期間，美國股市出現了一批新的生力軍。他們通過免付傭金的線上交易平台，承接機構投資者抛出的股票。雖然他們個別的投資額小，但由于人數衆多，並通過社交媒體哄擡股價，導致股市的劇烈波動。
令機構投資者大開眼界的是，散戶投資者在美國經濟即將重啓前，推高航空、遊輪以及能源股的股價。在這之前，價值投資大師以及有“股神”之稱的巴菲特所控制的投資公司，還虧本清掉所有的航空股，並爲投資失誤而向股東道歉。
然而，在社交媒體上有不少散戶追隨的股市網紅波特諾伊（Dave Portnoy）調侃巴菲特，指後者已經不行了。
線上交易的散戶以短線輪番炒作爲主。兩個星期前，幾家瀕臨破産的公司股價暴漲。汽車出租公司赫茲（Hertz）的股價從谷底上漲超過800%，而連鎖百貨公司彭尼（JC Penny）則上漲472%。
另一方面，在美國挂牌的中國在線房地産服務平台公司房多多，其股價在6月9日一天內莫名其妙地上漲近四倍，盤中還一度飙漲12倍。房多多的英文名稱是Fang DD，而FANG是美國四大科技巨頭面簿（Facebook）、亞馬遜（Amazon）、奈飛（Netflix）以及谷歌（Google）的統稱。散戶投資者錯把馮京當馬涼，大炒特炒。
谷歌趨勢數據顯示，“日間交易”（Day Trading）以及“看漲期權”（Call option）的搜索量飙升至前所未有的水平，反映了美國散戶投資者的狂熱現象。疫情迫使人們宅在家中，加上政府向美國人發出的現金支票，都被視爲散戶投資者激增的因素。
但免傭金的線上交易平台以及社交媒體的聊天群，也吸引了不少小投資者進場。在2013年首先推出免傭金的線上交易平台羅賓漢（Robinhood）公司透露，在今年第一季，新增戶頭超過200萬個，而其中一半的顧客沒有股市投資的經驗。他們之中，以年輕人居多。據統計，單筆交易金額不足2000美元的股票交易，在美股總成交量中的占比顯著增加。
今年4月CDP新戶頭 增幅年比高達五倍
在本地，疫情期間的新增散戶數目也上升不少。新加坡交易所提供給本欄的數據顯示，今年3月以及4月兩個月內，在中央托收公司（CDP）開設新戶頭的人數超過1萬人，其中今年3月的新戶頭比去年同期增加三倍多，而4月的增幅年比更高達五倍。新交所沒有關于新增散戶的年齡層資料，但相信以年輕人以及首次投資的首投族居多。
散戶數目的增加，也反映在股市成交額上。今年3月，本地股市日均成交額是21.9億元，去年同期是10.3億元。在4月與5月，日均成交額分別是14.1億元以及15.1億元，也比去年同期的10.5億元以及11億元高。
從今年2月至6月中旬，機構投資者在本地股市淨賣出（賣出總額減掉買入總額）股票總額約46億元。同期，散戶投資者則是淨買入約54億元，這反映了散戶投資者對本地股市走勢的樂觀情緒。
另一方面，銀行存款利息微不足道，也促使更多人在股市尋找更高的收益。
但全球經濟以及疫情充滿變數，散戶投資者在“趁低吸購”時，應該格外謹慎，尤其是剛入場的首投族。盡管股市的表現與經濟看似脫鈎，但股價最終還是必須反映企業的業績。
在這一方面，疫情對企業的沖擊程度以及企業的償債能力，都很不確定。因此，在股價下跌時買入股票博反彈的投資者，必須對股價進一步下跌的可能性，做好准備。
其次，股價跌久必升固然是一個普遍的規律，但也有例外，而這個例外可能導致投資者血本無歸。麥達斯控股（Midas）、來寶集團（Noble）、凱發（Hyflux）以及美鷹酒店房地産投資信托（Eagle），先後害慘了不少散戶投資者。
疫情對經濟以及企業的破壞，可能導致更多上市公司一蹶不振，並提高了股票投資的風險。
第三，散戶投資者應量力而爲，避免過度投資以及涉足不熟悉的投資産品。一個多星期前，美國一名20歲的在籍學生通過羅賓漢交易平台投資股票期權而在賬面虧損73萬美元。他在恐慌之下自殺身亡。他的親戚事後發現，他實際上沒有虧損那麽多錢，是他誤解了賬單的內容。
法興證券行在一項研究中發現，羅賓漢交易平台的散戶投資者展現了他們在擇時進場的高超能力。他們在3月中的股市暴跌時大量增持股票，而目前的股市已從當時的谷底回升了40%左右。
不過，美國億萬富翁庫珀曼（Leon Cooperman）最近受訪時則指出，許多新的散戶投資者沒有投資知識，“他們正在做愚蠢的事情，而我相信他們將會以眼淚收場”。