冠病疫情暴發以來，所有資産價格受打壓，反觀黃金價格在3月份短暫下跌後走勢強勁，今年來上揚近30％，並一度突破每安士2000美元的大關，創下曆來新高。
黃金素來以避險資産著稱，黃金飾品廣受歡迎，黃金也是許多中央銀行儲備金的一部分，還在科技領域具備價值。
事實上，新加坡還是本區域的黃金交易中心，並設有黃金提煉業務，在全球黃金供應鏈扮演重要地位。
《悉看大勢》專題系列剖析全球財經格局、商業及科技趨勢，爲你探悉因果，瞻望未來。本期剖析黃金爲何受追捧，如何投資黃金，以及新加坡在黃金市場扮演的角色。
根據世界黃金協會（World Gold Council）網站的資料，自20世紀七十年代初以來，黃金年産量已增加兩倍，黃金年購入量增長三倍。
新加坡貴金屬市場協會會長鄭良豪接受《聯合早報》訪問時指出，一直以來黃金保持了價值，人們把黃金作爲保存和傳承財富的渠道。在安全的司法管轄區金融系統以外儲存金條，是一種財富的保險和危機對沖。
中國和印度是全球兩大黃金需求市場。在中國，黃金經常是饋贈給家中晚輩的禮物。中國有給新生兒細小金項鏈或金手镯的傳統。在印度，黃金是保值的工具，是財富與地位的象征，在許多儀式中不可或缺。
黃金也運用在電子領域創新方面。黃金的特性和納米技術推動了黃金在醫學、工程和環境管理領域的諸多新應用。
2008年全球金融危機爆發後，黃金的作用和重要性再次受到評價，新興市場央行官方增持黃金，而歐洲各央行停售黃金，央行現在是黃金需求的重要來源。
黃金從何而來？它和其他稀有金屬一樣，是從地殼中提取礦石，之後進行提煉加工得到的。
根據世界黃金協會資料，金礦開采前，得先進行大量的勘探和開發工作，一座礦山平均須10年至20年的准備時間才能産出可供提煉的礦石。
金礦開采是從地殼中提取礦石（富含金屬的岩石）。礦場關閉並拆除後，黃金開采公司須要長期（通常爲五年至10年或更長時間）負責場址的管理，在這段時間進行土地複墾。
礦業産量占黃金供應的約75％。然而，每年黃金需求量高于新開采量，缺口由黃金回收來彌補。約90％的回收黃金來自珠寶。
黃金向來是投資組合中重要部分。
華僑銀行投資策略執行董事華素梅農（Vasu Menon）說，今年來由于冠病疫情暴發，全球充滿不確定因素，黃金的表現格外出色，顯著優于股票和債券。
三因素影響金價
截至9月9日，金價今年來上漲28％，以基准指數來看，全球股市則基本持平，全球債券攀升6％。
影響黃金價格的主要有三因素：
一、地緣政治
華素梅農說：“黃金在投資組合當中起到了分散風險，以及對沖全球經濟政治不確定因素及股市風險的作用。”
目前，冠病疫情、中美緊張局勢、美國總統大選、英國脫歐，以及經濟和企業盈利展望不明朗，都對黃金有利。
一般上，這些風險因素在打壓股市同時會推高金價，當投資者認爲市場風險因素降低時，則會把更多資金從黃金等避險資産中轉移到風險資産。
二、利率和通貨膨脹率
利率走低時，黃金的表現往往強勁。今年來全球主要央行，尤其是美國聯邦儲備局采取了超級寬松的貨幣政策刺激經濟，推高了金價。
華素梅農指出，最近聯儲局表明即便通脹率超過2％的目標，仍會把利率保持在低水平，采取寬松貨幣政策。“低利率環境加上通脹攀升，意味著實際的利率更低，甚至可能轉負，進一步提升了黃金的吸引力。”
黃金本身不派息，它的價值在于保值和升值。低利率環境意味投資黃金的機會成本降低了。
通貨膨脹率越高，黃金的保值功能則愈顯著。
三、美元
由于黃金是以美元計價，一般上金價和美元彙率的走勢呈反向關系。美元走弱，對于用其他貨幣購買黃金的買家來說，黃金就更便宜。
與任何投資一樣，黃金也有風險，當經濟開始複蘇、利率上漲時，黃金往往會失去吸引力。2011年8月至2016年1月間，金價就跌了41％。
華素梅農提醒，黃金不應該是投資組合中的主要成分，因爲它不提供收益率。具體投資多少要視投資者的風險胃口、投資目標和期限而定。
華僑銀行經濟分析師李鈞豪認爲，目前冠病不確定因素仍很多，對避險資産的需求會繼續增長，預計金價今年底前會再試探2000美元水平。
黃金可占投資組合10％至15％
輝立期貨客戶金融咨詢部經理黃泗興指出，投資者可考慮實體金幣和金條、黃金證書、黃金期貨等。他建議，投資組合中10％至15％可配置黃金。
其中，實體黃金如果是非投資性質，如金飾，須付消費稅。
大華銀行爲散戶提供黃金證書投資選擇，可隨時折現或換成實質黃金，但須付年費，也有最低投資額。
黃金儲蓄戶頭和銀行儲蓄戶頭相似，只是存的是黃金，不是現金，同樣有服務費和最低投資額。
至于黃金挂牌基金（ETF）追蹤黃金價格，就好比買賣股票，例如在新加坡交易所可以買賣SPDR GOLD SHARES ETF。
投資者也可以通過黃金期貨進行短期交易，例如,芝加哥商品交易所的微型或迷你黃金期貨。黃泗興指出，這類期貨合約規模小，初始准備金低，適合剛開始接觸黃金期貨的投資者。
市面上有不少黃金交易平台，投資者線上交易無須收貨，如BullionStar、Everest Gold。投資者須先了解平台的收費以及采取什麽保障措施。
去年4月成立的Everest Gold，旨在爲大衆投資者提供安全簡便的黃金交易和投資平台，降低投資門檻和負擔。
消費需求轉移到亞洲 推動我國稀有金屬交易中心地位
我國是區域黃金交易中心，黃金也是我國進出口貿易的重要一部分。
我國每月公布的非石油國內出口（NODX）數字中，包括非貨幣黃金（non-monetary gold）項目。以上月發布的非石油國內出口來看，7月非貨幣黃金出口大增227.9％。事實上，最近幾個月非貨幣黃金出口的表現都相當亮眼，可能是因爲對避險資産需求增長所致。
根據經濟合作與發展組織的定義，非貨幣黃金包括除了儲備金資産以外的黃金進出口，可進一步細分爲儲值黃金和其他（工業）黃金。
新加坡企業發展局貿易與商業服務署長陳國雄接受《聯合早報》訪問時指出，對實體黃金的消費需求轉移到了亞洲，中國和印度占了全球黃金需求的超過50％。“新加坡靠近這些黃金需求大國，擁有完善的法律機制和技能熟練員工，並有一個生態體系可開發創新的方案，支持安全和透明的交易，這讓新加坡成爲了稀有金屬的交易中心。”
新加坡于2012年豁免了投資稀有金屬的消費稅。
獲得倫敦黃金市場協會（London Bullion Market Association）認證的黃金精煉商美泰樂（Metalor）在本地設立業務，進一步推動了我國稀有金屬樞紐的發展。
陳國雄說：“我們早期在金融科技和數碼黃金交易平台的投資獲得了成效。”
新加坡貴金屬市場協會會長鄭良豪指出，每年約有250噸至300噸的實體黃金從新加坡交易送往亞細安國家和全球。我國是全球第三大實體黃金市場，但我國本土市場需求小，每年黃金需求約10噸至15噸，包括金幣、金條、金飾等。不過我國爲區域客戶提供了交易、結算和托管服務，並集中回收國內和鄰國的黃金，重新煉制輸出到區域。
若本地可爲黃金定價可進一步吸引B2B業務進駐
鄭良豪解釋，金礦公司要銷售挖到的礦石，需要通過黃金銀行（bullion bank），本地主要銀行都能提供中介服務。
在2010年成立的新加坡自由港（Singapore Freeport），爲貴重品提供儲藏和運輸服務，也推動了貴金屬在本地進行交易。
鄭良豪認爲，我國下一步可發展黃金定價市場，目前市場上的金價都是采用倫敦交割的黃金價，和本區域有時差。若本地可爲黃金定價，能進一步吸引B2B業務進駐。
與任何投資一樣，黃金也有風險。分析師提醒，黃金不應該是投資組合中的主要成分，因爲它不提供收益率。具體投資多少要視投資者的風險胃口、投資目標和期限而定。