擺在小投資者面前一個重要的問題是：我們有足夠的金融和財務知識，讓自己能像許多上一代國人般，通過有紀律的投資，從新一輪由科技股帶動的增長周期中獲得符合風險的回報嗎？
一位跑本地社會新聞的媒體同事多年前分享過一個采訪經曆，讓我印象深刻，也影響了我這些年來的理財觀。
她采訪一名剛退休的大叔，對方不知何故竟向她展示了自己私密的持股記錄。住四房式組屋，一輩子從事一般白領工作的普通中産階級，多年來專注投資本地股市藍籌股，日積月累下，最終擁有市值200萬元的財富。
類似的故事，在上世紀七八十年代投入職場打拼，如今已步入或將步入退休生活的國人當中，應該不少。國際局勢平穩，經濟穩定增長，讓我國各領域的發展得以收獲實實在在的成果。國人只要有紀律地采取適當的風險投資，不論在股市或樓市，要累積可觀的財富，並非一定要跟股神巴菲特一樣眼光獨到，或時刻緊盯市場波動和個股消息不可。
時移世易，到了我這一代或比我年輕的國人，作爲小投資者在未來二三十年裏如果采用相同的方式，還能取得跟前輩相當的回報嗎？
早在冠病疫情暴發前，科技已持續對傳統經濟結構帶來顛覆性的沖擊。
以零售業爲例，消費者足不出戶即可上網到世界各地購買任何物品，因此在實體店面等待顧客上門的店員，將被在馬路上奔波的派送員取代。原本由零售業掌握的商業價值正急速轉移到電商和物流業，已是老生常談。冠病疫情暴發，更迫使零售業者加速發展全渠道的銷售模式，但網上銷售的效率要如何跟實體店面的服務品質相結合才能創造出新價值，業者恐怕還得繼續摸索。
類似的情況，也在其他行業發生，進展不一。當大家各自還未明確找到能帶動下一波增長的商業模式前，受全球資金追捧，市值跑在最前頭的當然是所謂的顛覆性科技業者。
擺在小投資者面前一個重要的問題是：我們有足夠的金融和財務知識，讓自己能像許多上一代國人般，通過有紀律的投資，從新一輪由科技股帶動的增長周期中獲得符合風險的回報嗎？
同事上周在本欄標題爲《科技股狂潮來了》一文中，點出了本地股市仍未趕上這趟科技列車，因爲少了有分量的新科技企業。
投資者要趕上科技股狂潮，還須把目光放到全球股市，或其他追蹤科技股的指數和基金産品。
信息爆炸時代做出知情投資門檻更高
隨著各種新型線上交易平台的設立和金融産品的推出，投資者的交易管道更多了。問題在于，隨著投資更加全球化，對信息和知識的掌握，同時也必須更多元、廣泛和及時，須消化更多國際趨勢的演變，相互交疊的影響，以及最終可能産生的後果。在信息爆炸的時代，要做出知情的決定，門檻似乎反而更高了。
說得更白一點，本地投資者要在全球茫茫科技股海的波瀾中找到真正的長期贏家，避免當冤大頭，恐怕還是比在暗淡的本地股市中選股押注更難。
上個星期，反映美國科技股走勢的納斯達克指數從3月低點一路飙漲75％到1萬2000點以上的曆史高點後，就進入調整期。
英美媒體隨後爆出，日本創投大師孫正義（Masayoshi Son）主掌的軟銀集團（Softbank）一反過往的投資策略，花了約40億美元（55億新元）買進多只科技巨擘如亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）和Netflix的看漲期權（call option），曝險額高達500億美元。
媒體指出，軟銀的動作其實對美國科技股這一輪漲勢起到推波助瀾的作用。雖然它的策略據說取得40億美元的交易盈利，但由于風險過大，反而導致投資者在本周抛售軟銀股票，股價周一至周三累積下挫逾10％，市值蒸發130億美元。
事實上，軟銀在截至今年3月底的上財年虧損高達1萬3500億日元（175億新元），是1994年上市以來最大虧損。旗下著名的願景基金（Vision Fund）投資的共享工作辦公空間業者WeWork上市計劃去年9月觸礁，冠病疫情也導致另一主要投資私召車平台優步（Uber）股價3月份大跌，造成巨大投資減值。
過後，冠病疫情加速科技進展的主題，推動科技股回彈，包括優步在內的股價飛漲，促使軟銀旗下其他非上市投資的估值也連帶上調，推動集團截至6月底的第一季迅速轉虧爲盈，取得1萬2600億日元淨利。再加上大量股票回購，軟銀股價強力回彈，在8月初創新高。
只是，軟銀業績迅速回暖有多少是來自厚實的基本面，多少是因爲市場流動性充裕，值得關注。它投資期權的高風險策略，也凸顯了當前市場極度不確定，連一代科技創投大師也在反複思考及調整投資策略。
有意趕搭科技股列車的本地投資者，或許可以此爲縮影，從中借鑒——科技顛覆了世界，但世界也已變得更加複雜，隨時可顛覆科技。
更廣義地看，我們的金融知識無疑比上一代更豐富，投資管道也更多。但是，當世界處在數十年一遇的變局，要追求同樣的回報，需要的知識門檻和冒險程度其實也更高了。在爭取投資回報上的優勝劣敗，恐怕也會更加兩極化。