（吉隆坡18日訊）博彩業封鎖3個月後終開門迎客，分析員雖樂見其成，但預見社交距離等限制對賭場業者的打擊遠比測字業者來得高，賭場業營收可能需到2022財政年才有望恢複至疫情爆發前水平。
雲頂（GENTING,3182,主板消費産品服務組）和雲頂大馬（GENM,4715,主板消費産品服務組）宣布，在浮羅交怡和登嘉樓琪佳度假村重新營業後，雲頂高原也將從明日局部重開，同時英國業務有望在7月重開，但名勝世界紐約和名勝世界卡茨基爾（Catskills）則持續關閉。
豐隆研究和大衆研究對此看法正面，但與其他地區同侪一樣，名勝世界旗下賭場和主題樂園都將設下嚴格的社交距離管制，同時人流控制也是避免病毒擴散的關鍵，而這意味著業務並無法“全力”重啓。
大衆研究說，基于諸多的限制，以及消費者行爲可能轉變，相信在疫苗面市前的一年內，名勝世界雲頂都無法以最大的範圍運作。
此外，經過一番折騰後，名勝世界雲頂戶外主題樂園竣工和營運日期仍不明朗，大衆研究認爲，盡管管理層預期主題樂園將在2021年杪開門迎客，但相信集團在開業前仍需要投入成本來進行維護工作。
肯納格研究認同，稱雲頂大馬第二季旗下業務幾乎全數歇業，意味著集團第二季將難逃虧損，而名勝世界聖淘沙同樣閉門也將對雲頂帶來沉重打擊。
“雲頂大馬管理層曾透露，單單4月名勝世界雲頂每日燒錢400萬令吉，英國和北美業務也每日燒掉700萬英鎊和700萬美元，意味著4月營運虧損就可能高達2億令吉。同時，爲因應業務下滑沖擊，雲頂大馬傳出將裁減3000人，相等于雇員總數的15%，也反映出疫情對集團帶來嚴重沖擊。”
特別開彩可能增加
肯納格研究表示，成功多多（BJTOTO,1562,主板消費産品服務組）和萬能（MAGNUM,3859,主板消費産品服務組）和大馬彩在經過3個月封鎖後，終于在昨日（17日）解封重新營業，但與一般每季40至42次開彩不同，3大測字業者本季僅有6次開彩。
“在過去3個月封鎖期，成功多多共取消40次開彩，萬能則取消39次。不過，我們預見今年特別開彩可能有所增加，特別開彩主要用作緊急活動，而疫情時政府有透過額外開彩來提高稅收的大好理由。”
盡管如此，基于特別開彩將課征額外10%稅率，肯納格研究相信無法顯著提高測字業者盈利表現。
整體來看，肯納格研究表示，基于成功多多和萬能第二季僅有6次開彩機會，預見最新季度盈利將遭受沉重打擊，淨利可能低至500萬令吉，而雲頂和雲頂大馬則難逃虧損命運。
“在業務重開後，社交距離限制對測字業者的影響遠比賭場來得輕，因此下調成功多多和萬能2020財政年盈利目標2.5%和2.3%。”
豐隆研究則暫時觀望旅客對名勝世界雲頂重開的態度，維持雲頂大馬財測不變，但預期下半年潛在營收仍不足以填補上半年的虧損。
大衆研究附和，認爲雲頂大馬雖有望在2021財政年強勁複蘇，一掃2020財政年淨虧損陰霾，但整體業務至少需等到2022財政年才能重返疫情前水平。
博彩業加碼
雲頂低估
投資前景方面，肯納格研究說，博彩業解禁重開是股價重大催化因素，相信市場對博彩業的信心將逐步增強，維持領域“加碼”評級，其中估值遭低估的雲頂爲投資首選。
盡管博彩業捎來重啓佳音，但今日博彩股卻走軟，雲頂跌4仙至4令吉46仙，雲頂大馬挫6仙至2令吉68仙，萬能和成功多多同時下跌2仙，各收在2令吉34仙和2令吉28仙。
作者 ： 洪建文
文章來源 ： 星洲日報