貓頭鷹日志（MalltoWin Log)
送瘟神，迎財神。
2020-01-29
參考來源：光大證券研究所、贏商網、樂居財經研究院
據最新的數據，截至1月28日24時，國家衛生健康委收到31個省（區、市）累計報告確診病例5974例，現有重症病例1239例，累計死亡病例132例，累計治愈出院103例。現有疑似病例9239例。
從2019年12月30日首次發布疫情相關公告算起，“新型肺炎”病例數在短短30天內，確診人數超過了2003年“非典”確診的5327個病例數。
盡管疫情依然嚴峻，但鍾南山教授的最新判斷，疫情1周或10天左右到達高峰，不會再大規模增加了。
今天是正月初五，正是破五的日子。正是舉國上下一心，我們才能犧牲一個春節假期的時間將疫情對經濟的傷害降到最低。
回顧17年前的那場“非典”，有助于我們理解此次疫情對商業地産的影響。我們錯過了一個春節，但“光著身子加油幹”，或許仍然能夠贏得一個2020年的平穩發展。
零售餐飲旅遊遭遇最難新春季
盡管此次疫情比非典來得凶猛，但舉國之力高效抗戰，如果疫情能夠在2月上旬得到控制，根據非典的經驗，經濟將在一季度末和二季度逐步回歸正常。
2003年3月開始，“非典”從廣東地區蔓延至內地其他省份，擔憂情緒一時間蔓延開來。在“非典”集中發生的時期，人們爲了降低被感染的概率，外出就餐與出行顯著減少，“五一”黃金周被取消，這都對宏觀經濟造成了負面影響。2003 年二季度 GDP 增速出現明顯的下行，但持續時間較短，隨著 7 月份“非典”疫情解除，生産活動恢複，三季度 GDP 增長恢複。
第三産業分行業來看，其中交通運輸、住宿餐飲、金融行業、其他行業 2003 年二季度的增速均表現出下滑，但地産和批發零售表現不明顯，地産在三季度出現下滑。
曆史數據顯示，當年“非典”對于消費有臨時性的影響，且影響集中于“非典”疫情較爲嚴重的幾個城市，而這一次新型冠狀病毒的防控遍布全國。
隨著疫情的發展，人們減少外出，不利于旅遊、住宿、餐飲類相關消費。而五一黃金周因“非典”疫情被取消，使得 2003 年 5 月社會消費品零售總額同比增速相對于 4、6 月有一個明顯下降：2003 年 5 月社會 消費品零售總額同比增長 4.3%，而 4、6 月分別爲 7.7%、8.3%。
分消費類別來看，服裝、金銀珠寶類消費在 2003 年 5 月甚至出現了同 比負增長。而日用品類、中西藥品類則由于疫情在 2003 年 4 月出現了消費額同比增速的跳升。
據商務部相關文件，“非典”給餐飲業、住宿業造成的行業損失分別約 210 億元、650 億元，分別 占 2003 年名義 GDP 的 0.15%、0.47%。
對于此次新冠病毒，原本春節檔期對實體零售餐飲行業是火爆的旺季，然而今年卻成了史上最淡新春季。
抗擊疫情1.0：捐款捐物舍我其誰
困難是暫時的。過去幾天，我們看到零售餐飲企業紛紛捐款捐物，共克時艱，展示這這個行業的社會責任。
海底撈向湖北慈善總會捐贈500萬元款物；瑞幸咖啡已向中國紅十字基金會確認捐贈1000萬元；星巴克中國已向中國紅十字基金會確認捐贈人民幣300萬元；喜茶已緊急向中國紅十字基金會捐款100萬元；“鮑師傅”糕點向武漢市慈善總會捐款100萬元及防控物資；西少爺捐了5000公斤豬肉；金拱門捐贈100萬元防控基金；……
阿裏巴巴設立10億元醫療物資供給專項基金；騰訊捐贈3億元新型肺炎疫情防控基金及150萬個口罩等物資；京東捐贈100萬只醫用口罩及6萬件醫療物資並正式開通全國弛援武漢救援物資特別通道；唯品會捐贈2000萬元新型肺炎疫情防控基金；網易嚴選捐贈3萬口罩等物資；蘇甯捐贈200萬家電物資及消毒空氣淨化器消毒液口罩飲用水等醫用物資……
弘陽集團捐贈1000萬元疫情專項基金；居然之家捐贈1000萬現金和1000萬元物資；歐亞達家居捐贈200萬元；安踏集團捐贈1000萬元；胖東來捐贈5000萬元防控基金；百勝中國捐贈300萬防控基金；鮮豐水果調配100噸水果支援；名創優品捐贈口罩洗衣液消毒液等防護物資；小米捐贈1000萬防控基金及30萬醫療口罩等醫療物資；日本伊藤洋華堂捐贈80萬只口罩；……
面對疫情，地産和商業地産行業企業更是扛起更多的社會責任。
據樂居財經研究院不完全統計，截至1月28日19:00，60余家房企馳援武漢，累計捐款11.14億元，捐贈物資包括10台救護車、超過255萬只口罩、超過5萬件防護服、2萬件手術服、9萬雙醫用手套、以及消毒劑、試劑等超過1500萬元醫療物資。
據統計，1月23日至1月28日，房企單日捐款金額分別爲1000萬元、30600萬元、25500萬元、26275萬元、12078.3萬元、15930萬元。1月24日是捐款高峰，單日捐款金額超過3億元，1月25日、26日捐款金額超過2.5億元，1月27日、28日捐款金額超過1億元。
衆房企中，融創一馬當先。1月23日，融創中國率先向武漢市紅十字會捐款1000萬元；1月24日，恒大、碧桂園、花樣年、中國奧園、複星國際5家房企紛紛馳援武漢；1月25日，萬科、龍湖、京投發展等9家房企捐款捐物，融創追加1億元捐款；1月26日，龍光、世茂、旭輝等25家房企掀起一波捐贈高潮。
除了上面地産（含商業地産）企業外，外資和港資商業地産企業和商業地産個人都在積極行動。
1月27日，新加坡凱德集團宣布捐贈1000萬人民幣設立【爲明天 爲健康】公益基金，用于新型冠狀病毒疫情防控和後續醫療健康公益事業。太古集團也向中國紅十字總會捐款1000萬元人民幣，專項用于肺炎疫情。K11也于28日透過Adrian鄭志剛的微信透露成立專項基金支援武漢抗疫。
面對這場疫情，商業地産人也在積極捐款。國際資産管理師（CPM）與國際注冊商業地産投資師（CCIM）的中國同學會募集援助專項資金41.1萬元，包含曆屆全部活動經費10.8萬，會員個人捐款17.3萬和山東世紀泰華集團的企業捐款13萬元。所有資金用于購買醫療防護用品，援助在一線的醫療工作者。
同時，IREM & CCIM 中國于1月28日發布了《商業不動産項目流行性（傳染）疾病防範指南》,集合國際經驗與中國同行實踐爲防範疫情提供參考。
抗擊疫情2.0：主動讓利，攜手共渡
疫情突襲，破壞的不只是健康，更是商業和經濟的生態，讓本就難做的實體商業雪上加霜。
在全國共抗疫情的關鍵時刻，全國各大購物中心紛紛勇擔重責，從營業時間、內部環境、租戶管理等方面著手應對疫情。特別是許多購物中心開始爲商戶進行免租、減租，有的甚至直接暫停營業，或采用線上銷售，讓品牌方在業績、租金、員工管理等方面的壓力有所減輕。
這標志著抗擊疫情已經進入了必勝決勝的新階段，恢複生産和重塑信心，這也全面開啓了一次商業産業鏈領域最大規模的生態修複。
爲了最大程度地保障商戶的利益，越來越多購物中心爲商戶減免租金。
據贏商網不完全統計，萬達商管、九方置業、保利商業、星河商置、中駿商業、寶龍商業、宏發集團、金鉑商業、龍光商業、東原商業、美的商業等連鎖商業集團，以及部分位于廣州、深圳、福州、昆明等城市的購物中心，紛紛爲商戶提供租金優惠。
值得一提的是，萬達商管旗下300多座已開業萬達廣場，從1月25日至2月29日租金和物業費全免。據業內人士估計，此次減免金額或達30億。
除全國萬達廣場外，全國已累計約200家購物中心宣布減租。減租時間範圍上，主要有7天、9天和15天。在減租方式上，有個別項目爲假期全免，但絕大多數是租金減半。相信隨著萬達的帶頭示範，將會有越來越多的商業地産企業加入更大幅度降租的行列。
但貓頭鷹研究所認爲，盡管我們呼籲各方聯手減輕實體經營困難，但降租的標准多少不應盲目攀比，應以企業實際爲重。
當前，許多購物中心仍克服困難繼續營業，大多在營業時段上，進行暫時性的縮短。另外，也有部分購物中心選擇關停。
武漢70家購物中心和百貨中，51家商業體已經明確閉店（超市除外），還有36家購物中心內超市門店調整營業時間。
全國其他城市均有不同程度的商場閉店。首創奧特萊斯旗下12個城市的店鋪；砂之船集團旗下全國11家砂之船奧萊；雲南的麗江祥、商業廣場、七彩雲南古滇王國度假區、昆明融創海世界及雪世界等直接暫停營業，恢複營業時間待定。此外，西安SKP、天津中國鐵建廣場、長春這有山，貴州的天河潭奧特萊斯、時代廣場、水岸廣場、星力集團旗下9家門店、國貿集團旗下8家店；河南的一峰城市廣場、局外·太格茂、YOYO PARK購物公園、錦榮悅彙城、福都購物廣場；成都群光廣場等，在1月31日前均暫停營業（超市除外）。
小結
當前，舉國上下仍處于抗擊疫情的攻堅期。
相信伴隨著疫情度過高峰期，相應的恢複生産和生活的政策也將逐步出台和落實，這也就進入抗擊疫情的3.0階段。
就像上次非典，2003年4月份開始全面出台防控“非典”疫情的政策，宏觀經濟政策體現在貨幣和財政政策兩方面：
貨幣政策在總量上要求保持信貸合理增長，對醫療、醫藥等資金需求給予支持，對疫情較重地區給予傾斜；
財政政策上減免受疫情影響較大的行業政府性基金和稅收（商業、餐飲、旅店、旅遊、娛樂、民航、公路客運、水路客運、出租汽車等）。
與17年前不同，此時的中國正處于經濟轉型階段，各行各業都在艱難轉型，再加上疫情一擊，很多民營企業或許就再也活不過來了。
商業地産讓利零售餐飲行業僅僅是修複經濟生態的一環，重新啓動突然停滯的實體經濟才是疫情戰決勝的關鍵，也是對未來三個月政策層的最大考驗。
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