受到機構投資者加持，加密貨幣（cryptocurrency）今時的市場地位早已不同往日，尤其是市值最大的比特幣（bitcoin）更成爲投資熱點。
加密貨幣與投資股票有什麽不同之處？近日迅速躥紅的狗狗幣（Dogecoin）又與比特幣有什麽差異？
本期《理財錦囊》告訴你買賣加密貨幣時須注意的事項，以及比較各個加密貨幣交易平台的收費及服務。
當美國加密貨幣交易平台Coinbase于4月14日在美國納斯達克證券交易所挂牌上市時，助推了比特幣的漲勢，創下6萬4870美元（8萬6000新元）的曆史最高位。
隨著各地投資者紛紛湧入，加密貨幣的交易量也迅速增長。2012年創立的Coinbase在全球擁有5600萬名用戶，今年首季交易量同比增長近三倍至3350億美元。
除了Coinbase之外，本地投資者可使用的平台包括新加坡的CoinHako、Binance Singapore、美國的Gemini，以及日本的Liquid等，其中Binance Singapore在2018年獲得淡馬錫控股旗下祥峰投資（Vertex Ventures）注資。
CoinHako有逾20萬用戶 今年首季交易量同比增三倍
創立于2014年的本地加密貨幣交易平台CoinHako目前擁有逾20萬用戶，今年首季交易量與Coinbase一樣同比增長三倍。
CoinHako創辦人兼首席執行官劉勇翔接受《聯合早報》訪問時透露，平台用戶有八成是散戶投資者，他看好用戶人數今年內倍增至40萬名。
比特幣的價格目前已回落至5萬5000美元的水平，對有意投資的散戶而言，是否要手頭上先有上萬美元的資本才能進場？
劉勇翔解釋，投資者無須買入整數的比特幣，該平台最低投資額爲45新元，若按比特幣價格5萬5000美元計算，相當于0.00063枚比特幣。
相比之下，Coinbase允許投資者以2新元進場，這相當于0.000027枚比特幣。
每個交易平台征收費用的標准和提供的服務不盡相同。除了交易費之外，交易平台一般也會對存入和提取資金另外收取費用。
以Coinbase爲例，每一筆交易征收1％費用，透過借記卡或信用卡來存入資金則收費3.99％。至于Binance Singapore的交易費爲0.6％，用本地電子錢包Xfers來存入和提取資金則無須收費。
除了以法定貨幣交易加密貨幣，有些交易所也提供加密貨幣之間的交易，包括Coinbase和CoinHako等。
各個交易平台提供不同種類的加密貨幣，Binance Singapore僅提供八種加密貨幣，而Liquid的加密貨幣選擇超過130種，基本上所有平台都能找到市值排在前五名的比特幣、以太幣（ethereum）和瑞波幣（XRP）等。不過若要買賣近日爆紅的狗狗幣，像Binance Singapore就沒有提供。
于2013年面世的狗狗幣由兩名軟件工程師帕爾默（Jackson Palmer）與馬庫斯（Billy Markus）合作創建。與供應有限、總數僅有2100萬枚的比特幣相比，狗狗幣的發行量沒有頂限，目前總量已接近1300億枚。
在特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）的推波助瀾下，狗狗幣成爲社交媒體的熱門話題，引發投資者熱捧，價格從今年初的0.46美分，四個月內暴漲超過100倍，一度觸及新高47美分。
雖然加密貨幣的種類五花八門，但簡單來說就是通過代碼創建的一種數碼代幣（digital token），旨在爲在線交易提供另一種支付方式。說到底，加密貨幣背後沒有資産，它的價值完全由買賣需求決定，它可以價值連城，也可以一文不值。
受追捧因具回報收益 又與其他投資項目沒關聯
也有金融機構使用區塊鏈（blockchain）技術推出另一種與資産挂鈎的數碼代幣，稱爲穩定幣（stablecoin）。例如美國銀行摩根大通（JP Morgan）推出JPM幣，1貨幣相當于1美元。Liquid與Xfers在去年12月合作推出XSGD，1貨幣相當于1新元，讓前者平台的用戶能更方便地用新元來投資比特幣。
到底是什麽因素導致加密貨幣受到市場追捧，讓比特幣去年飙漲近七倍，到今年依然勢如破竹？
輝立期貨（Phillip Futures）業務發展經理黃泗興受訪時指出，當前低利率環境促使許多人尋找具回報收益、但與投資組合中其他項目又沒關聯的資産，比特幣就符合這些特質。另外，比特幣也被視爲避險資産，可以抵禦通貨膨脹的風險。
盡管如此，黃泗興強調投資比特幣與投資股票完全不同，因爲很難在比特幣找到內在價值。
“對于股票，投資者和分析師將仔細研究財務報告和行業前景，以估計公司的盈利潛能，並根據潛能得出公司股票的合理價格。比特幣就沒有收益潛能可言，除了用于交易，就沒有其他用途。”
不過，黃泗興建議投資者借助鏈上分析（on-chain analysis），透過不可竄改的公共賬本（ledger）收集及研究交易數據，來判斷是否有更多財力雄厚的機構投資者買入或持有比特幣，以此預測比特幣價格是否看漲。
不受金管局監管 投資加密貨幣風險較大
加密貨幣不是法定貨幣或證券，目前不受新加坡金融管理局監管，投資者須做足功課，深入了解加密貨幣的投資風險，以及自己判斷交易平台是否可靠。
金管局去年接獲的投訴或詢問中，有25％的無照營業者涉及數碼代幣相關交易，如數碼代幣發行或加密貨幣交易平台服務。
當局也指出，不少網站和社交媒體平台貼文冒用部長和其他知名公衆人物的名義和照片，企圖吸引公衆投資比特幣。
李顯龍總理上月初提醒民衆須小心這類投資平台，他的社交媒體個人頁面被區塊鏈平台隨意引用來推銷加密貨幣投資。
本地僅三家能發行證券代幣
主管金管局的國務資政兼社會政策統籌部長尚達曼則強調，加密貨幣的波動性很大，價值通常與任何經濟基本面無關，它們作爲投資産品具有很高風險，並不適合散戶投資者。
在證券與期貨法令（Securities and Futures Act）下，金管局目前監管逾60家認可市場運營商。當中僅有三家能發行證券代幣（security token），讓企業可以通過交易所從私人市場集資，再將實質資産證券化，轉換成可以交易的數碼代幣，其中一家爲星展集團去年12月成立的數碼交易所（Digital Exchange），它同時也爲機構投資者和合格投資者提供數碼貨幣交易服務，但卻不開放給一般散戶。