投資理財
去年4月，新加坡啓動病毒阻斷措施，從當初嚴峻的疫情形勢發展至今已進入解封第三階段，但仍未到開香槟慶祝的時候。
在實施阻斷措施前，我曾與投資者分享當時我新添加了一只新加坡股票基金的每月定投計劃（regular savings plan, RSP），當時的入場時機並不理想。
2020年3月，反映新加坡股市的富時海峽時報指數（STI）下跌了約17％。
接下來數月，全球股市強勁反彈。美國和中國等海外市場，以及顛覆性創新等領域（廣泛來說就是科技領域）的吸引力讓投資者難以抵擋。然而，這一波樂觀情緒（有人稱之爲狂熱情緒）卻並未惠及本地股市。盡管2020年第四季上升15.9％，但本地股市全年依舊下跌8.1％。
事實上，當時我的投資組合已經覆蓋美國和中國等核心區域市場，以及顛覆性創新領域。因此，再添加新加坡股市似乎是走了一步差棋。盡管如此，我依然堅持持有這只基金。相比特斯拉（Tesla）和遊戲驿站（GameStop）這類股票的巨額回報，這只本地股票基金一年27％的回報率（截至2021年4月21日）在年輕投資者眼裏可能不值一提，但我卻對此感到滿意。
本地企業有相當多元化的業務重點和前景。受疫情嚴重沖擊，有些行業表現明顯落後，在全球經濟經曆快速變化的背景下，這種情況可能會延續較長時間。當然，也有一些行業成爲贏家，通常是那些發展多元業務以降低對實體運營的依賴，同時實現更高數碼化的企業。
本地銀行
特別能從區域增長中受益
在亞洲區，新加坡被視爲能爲投資者提供較高股息收益的市場。新加坡銀行和房地産投資信托（S-Reits）的股息支付爲投資者提供了持續收益來源。就我個人而言，上述的新加坡股票基金會將每月股息重新投資，我特別喜歡這一點，因它能讓我的股息借助複利力量不斷增長，而不是靜置于銀行中，獲取接近零的回報率。
談及新加坡股市，自然離不開占基准指數近40％的本地三大銀行。盡管三家銀行在2020年面臨業務、貸款，以及淨利息邊際下滑的不利因素，但其未來盈利前景已更加明朗。
展望2021年，由于貸款損失准備金（loan loss provisions）下降，我們預計銀行盈利將上漲約30％。銀行預先撥備的貸款損失准備金可能在2020年上半年已達峰值，貸款損失准備金預計今年將不斷下滑，到明年將恢複正常水平，這也預示其盈利將迎來拐點。
此外，盡管星展、華僑，以及大華銀行去年上半年撥備大量貸款損失准備金，但其資本比率依然維持健康水平。基于當前資本狀況，相信它們有足夠資本恢複疫情前的派息率。一般來說，三大銀行爲投資者提供5.6％的具吸引力的股息收益率。
區域經濟增長對本地企業而言是發展多元化業務的機會，當然，若擴展到錯誤的區域市場，它也可能成爲一把雙刃劍。
本地銀行傾向于在亞細安、印度，以及大中華不同地區進行不同比例的投資。區域擴張增加了客戶和貸款量，因此，整體上對本地銀行是有利的。
相比之下，制造業地位或被認爲次于銀行業，特別是相比其1990和2000年代的鼎盛時期，當時企業被吸引來本地建立制造基地和創新中心，如電子和生物醫藥行業。
不過，隨著采購經理人指數（PMI）近期不斷擴張，這些行業也爲本地經濟提供急需的助力。電子行業繼續是本地制造業的主要構成部分，並將繼續從美國、中國，以及歐元區貿易夥伴需求的不斷改善中獲益。
此外，進入解封第三階段也爲遭疫情重創的建築業和服務業帶來急需的喘息機會。今年，本地經濟預計將恢複正增長，今明兩年的GDP預期增速分別爲5.5％和3.4％。
新加坡股市在相對的基礎上繼續爲投資者提供價值。作爲投資者，我們都不希望爲某一市場支付過高價格，無論其前景多麽樂觀。就此而言，本地市場有望爲投資者提供不錯的回報。
鑒于宏觀經濟背景和經濟基本面獲得改善，今年本地三大銀行股預計將帶動股市盈利強勁複蘇。此外，本地股市未來兩年約能提供4.0％至4.5％的股息收益率，而當前股息收益率也已超出10年期新加坡政府債券收益率約250個基點，遠遠高于長期平均息差。因此，雖然投資新加坡股市不會帶給投資者超高的回報率，但對我而言近幾年的回報值得期待。
（作者是FSMOne.com總經理）