理財錦囊
黃琇惠
有時候，一家好的公司股價可跌到腰斬，一家爛的公司股價也可一飛沖天。
股價走勢未必能反映公司的內在價值，投資者除了要看懂基本面價值，也能通過看懂技術走勢圖，
推測股價未來可能達到的高點與低點，計算進場與離場的時機。
技術分析（technical analysis）主要是觀察圖表裏的曆史價格和交易情況來推測價格未來的走勢，然後通過低買高賣（buy low sell high）或高買更高賣（buy high sell higher）策略來進行交易賺取價差。
靠技術分析來布局的投資者主要以交易價和交易量來分析金融工具，包括股票、債券、商品期貨合約、外彙和加密貨幣等。技術分析的使用範圍廣泛，可應用在短線和中長期交易。
馬來亞銀行金英證券股票經紀範軍接受《聯合早報》訪問時指出，技術分析的核心原則是所有能夠影響市場的信息都會反映在價格走勢上。因此，技術分析師主要研究金融産品的曆史價格和交易趨勢來解讀市場心理和行爲。
基本分析主要研究外圍因素
另一門學派是基本分析（fundamental analysis），它主要研究的是宏觀經濟、行業、業務前景等外圍因素。
範軍認爲，技術分析能有效地摸清市場情緒，因爲投資者對某個金融産品的態度，可反映在市場交易和價格的變化。換言之，價格上漲時表示市場情緒樂觀，價格下跌則意味著市場情緒悲觀。
“由此可見，投資者的情緒經常驅動市場走勢，因此單靠基本面分析無法解釋市場的情緒變化，因爲基本面價值主要反映公司的前景、業績和內在價值等。當市場情緒相當熾熱時，股價可能遠高于內在價值，而當市場極度恐慌時，股價則遠低于內在價值。冠病疫情在去年3月來襲時就反映了後面這種情況。”
芝加哥期權交易所市場波動率指數（CBOE Volatility Index，簡稱VIX指數）是交易員最常用來追蹤投資者情緒的指標之一。VIX指數是衡量標准普爾500指數期權的隱含波動性（implied volatility），也被稱爲“恐慌指數”，可了解市場對未來30天波動性的預期。投資者對市場感到悲觀時，該指數往往會增加，反之亦然。
看圖找尋支撐和阻力價位
技術交易員常用的工具分爲圖形（chart pattern）和技術指標（technical indicator）。範軍建議，初學者可先掌握一些簡單的常用技術分析，如移動平均線、支撐和阻力、平均交易量、蠟燭圖表等。他也強調，使用的指標越多不代表賺錢機會也就越大。反而，太多指標往往會給出矛盾的交易信號，誤導交易員。
他說：“其中一個典型的技術分析是看圖來找尋支撐和阻力價位。你可將支撐點視爲屋子裏的地板，而將阻力點視爲屋子裏的天花板。如果你向地板上抛球，它便會馬上彈起來，並在碰到天花板時彈回下來。”
如果把這個情況套用在技術分析，那就是當價格（球）跌至支撐位（地板）時，價格估計會反彈，一旦價格遇到阻力（天花板）時，則預計會下降。因此，投資者可在支撐位附近找入場時機（買入），並在阻力位附近找機會離場（賣出）。
輝立期貨資深策略師張保羅指出，其他常見的圖形包括雙底（Double Bottoms），市場相信這是價格觸底和有望反彈的迹象，雙底也稱W底。蠟燭圖也是常用的幾種圖形之一，圖裏的每一根蠟燭代表一天的交易信息，顯示了當天的開市價、閉市價、最高價、最低價，以及交易量。
技術分析優點：
■由于投資者情緒始終影響著價格走勢，所以使用技術分析能快速有效地衡量市場情緒和看清市場行爲。
■技術分析可應用在任何金融産品。相比之下，采用基本面分析的投資者在進行某個金融資産的交易時須具備一定的知識，很難套用在其他金融資産上。
■技術分析有助投資者衡量市場見底或見頂的情況，可更早地抓緊進場和離場的時機。
技術分析缺點：
■使用過多的技術指標可能會讓投資者混淆。
■技術分析沒有考慮到公司的基本面，後者是在長期布局方面須要考量的因素之一。
■若要看准市場走勢，投資者須要在技術分析方面累積多年的經驗。
■由于技術交易員相信曆史會不斷重演，所以技術分析常常形成“自我應驗預言”（self-fulfilling prophecy）。
建議結合使用多個相輔相成技術指標
移動平均線（Moving Average）是最常見的指標之一。該指標顯示某時段的每日平均閉市價，計算平均值的時段由投資者決定。投資者用它來衡量股價變動的趨勢，或是尋找支撐和阻力點。
一般上，當短期均線（20天均線）排列在長期均線（50天均線）上方時表示股價處于升勢。反之，若短期均線在長期均線下方，則顯示股價跌勢。50天和200天均線是交易員關注的兩個指標之一，是重要的支撐和阻力位。200天均線也通常被視爲牛熊的分界線。
另外，用來衡量超買與超賣現象的指標包括隨機指標（Stochastic Oscillator），又稱KD指標，它在0至100之間起伏，是由最新閉市價，以及指定時段的最低和最高股價的差價所計算出來的指標。
一般上，當指標高于80，說明市場處于超買狀態，是賣出或做空的信號：相反的，當指標低于20，說明市場處于超賣狀態，便是買入或做多信號。
用于衡量超買與超賣情況的指標還有布林帶（Bollinger Bands）和資金流量指數（Money Flow Index）。
大華繼顯技術分析師黃雪婷說，若要判斷股票和整體市場的方向是否一致，投資者可參考新高低指數（New Highs-Lows Index），它主要比較52周新高和新低股票的數量。
若指數低于50，那就表示達到新低的股票更多，意味著熊市即將開始：相反的，若指數高于50，則表示取得新高的股票較多，預示牛市要到了。
技術指標可說是五花八門，但並沒有所謂絕對可靠的指標，因爲每一種指標發揮著不一樣的作用，如趨勢指標在價格橫擺的情況下可能不那麽受用，隨機指標則在市場交易勢頭強勁時給出的信號不強。
因此，分析師建議投資者使用幾個反映市場不同層面，卻又相輔相成的技術指標。
雖然鑽研技術分析的人相信，市場參與者的集體行爲有規律可循，往往會重演在未來價格走勢上。然而，就像天氣預報一樣，技術分析也無法保證未來價格走勢會在預測之內，它只能提高一項投資決定的勝算而已。