報業控股昨天股價聞聲上揚，一度漲至1.96元的近四個月新高。大多分析師認爲，收購價合理且吸引人，建議股東接受獻議。他們也認爲這項收購可對吉寶企業收益帶來增值作用，建議買入吉寶股票。
周文龍 報道
吉寶企業（Keppel Corp）擬全面收購新加坡報業控股（SPH）非媒體業務的獻議，帶動報業控股股價昨天一度上揚4.3％，達至今年4月以來新高。
大多分析師認爲，兩家公司對報業控股股東提出的每股2.099元收購價合理且吸引人，建議股東接受獻議。他們也認爲這項收購可對吉寶企業收益帶來增值作用，建議買入吉寶股票。
輝立證券研究部高級投資分析師蔡棟梁接受《聯合早報》詢問時說，這項交易對兩家公司股東都有積極作用，建議他們投票支持。
他說，報業控股股東有機會以比集團宣布進行戰略檢討前最後交易價高出39.9％的價格，套現他們的投資。
“此外，股東也不會因爲收購交易而損失截至8月底財年將派發的現金股息。”
報業控股和吉寶企業周一發布聯合文告宣布，若報業控股獲得股東投票通過剝離媒體業務的計劃，它將把剩余資産脫售給吉寶企業，並從新加坡交易所除牌，爲股東釋放最大的價值。
按照收購獻議，報業控股股東每持有一股，可獲吉寶企業支付的0. 668元現金、0.596股吉寶房地産信托（Keppel REIT）單位，以及來自報業控股的0. 782股報業控股房地産投資信托（SPH REIT）單位的股票分配（distribution in specie）。
報業控股昨天股價聞聲上揚，一度漲至1.96元的近四個月新高，最終閉市報1.92元，上揚4分或2.13％。
它也是昨天交易最活躍的股票之一，共有5232萬股轉手，總值1億零101萬元。
吉寶企業股價則報5.45元，跌4分或0.73％。
《聯合早報》整理的五家證券行分析報告顯示，所有分析師認爲收購價合理，三家證券行分析師建議報業控股股東接受獻議。
分析：股東可參與
零售和商業房地産複蘇機會
銀河—聯昌分析師殷嘉薇說，報業控股的收購價每股2.099元，是當前股價與淨資産值比（P/NAV）的一倍。
她說：“如果跟本地上市發展商和房地産公司的P/NAV平均約0.6倍相比，報業控購的收購交易顯得合理，而且隱含顯著溢價。”
此外，股東也獲得兩個REIT的單位，有機會參與零售和商業房地産複蘇的機會，可享有4％至5％的股息收益率。她維持報業控股的買入評級，目標價2.19元。
大華繼顯分析師丁耀揚認爲，每股2.099元收購價比他設定的目標價2元高出約5％，顯得相當合理。
他指出，報業控股最吸引人的是外國學生宿舍資産，在最好情況下，這些資産估值可能從賬目價值的一倍升至1.2倍，意味著目標價可能升至每股2.16元，僅比收購價略高3％。
分析：吉寶可利用協同效應
提升和釋放報業控股價值
星展集團研究分析師何佩華和陳麗睿認爲，該交易對兩家公司是雙贏。
她們說：“吉寶可利用它的網絡和所産生協同效應，很好地提升和釋放報業控股投資組合的價值。通過吉寶管理信托，報業控股多項資産如學生宿舍資産、利達廣場（Seletar Mall）和桦麗商城（The Woodleigh Mall）下來三年內可變現獲利。”
這項收購獻議的前提是報業控股媒體業務成功通過重組，接著要獲得兩家集團股東批准收購獻議。媒體業務重組的特別股東大會預計在8月或9月舉行。