從 2020年1月23日淩晨武漢封城開始，武漢新型肺炎疫情的全國緊急狀態進入第10天，全國確診和疑似病例人數分別上升到11862人、17988人（截至下午4點35分），這10天的確診和疑似的增長率分別在1月26日和27日達到峰值後略有回落，但是由于基數變大，每日淨增確診和疑似認識仍然在上升通道中。
從2月3,4日開始，返城人數將逐漸攀升，對于疫情控制來說，這是更嚴峻的挑戰。換句話說，疫情仍然處于“非穩態”。在這個狀態下，要准確估算本次疫情造成的各種影響是不現實的，目前市面上很多研究，主要結論基于一些假設
1. 假設新冠病毒疫情（2019-nCOV）截止目前的情況已經代表了疫情的發展狀況（比如很多人提出的致死率低，傳染性高等）
2. 假設2019-nCOV對經濟的影響和SARS對經濟的影響，同時考慮一下目前中國的經濟總量，服務業占比，人口流動情況，進行調整得出結論
科學的說，截止目前，2019-nCOV的傳染性，致死率，最後疫情擴散的局面情況還相當不明朗，甚至國際社會對我們的反應是什麽，也還不能下定論，一切都在發展過程中，所以目前2019-nCOV對中國2020年經濟影響應該說是處于“高度不確定性”中。
新型肺炎病例每日增長率
新型肺炎累計病例數量
但是給定目前的情況， 考慮到中國經濟基本面，宏觀政策，和金融市場反應是個內生反饋的過程，我們可以做一些粗略的判斷。
（一）經濟
1.不管是從疫情的發展速度（同期非典的死亡人數和感染人數都遠低于本次2019-nCOV），疫情發生的時間節點（春節），還是中國經濟的結構，交通運輸情況，和防控管制（比如物流管制，防疫物資被接管等）情況，本次疫情對中國經濟的影響肯定遠超非典，但是具體數據無法判斷。因爲宏觀面政策的對策力度將有多大，會對後續經濟的恢複産生重大影響。
2. 如果到2月底之前疫情能穩定下來，那麽基本可以判斷本次2019-nCOV對經濟基本面的影響爲短期沖擊。
– 從服務業來說，沖擊主要體現在可選消費（e.g.,通訊器材，汽車，金銀珠寶，服裝衣帽）、交通運輸、住宿餐飲，和旅遊業，但對食品煙酒等必選消費影響較小。這些沖擊的力度會根據下面兩周的疫情發展變化。
– 從工業生産來說，這次因爲大面積的隔離，會導致生産恢複推遲2-4周左右，物流通道的堵塞，也可能會導致前期生産效率受損。所以對制造業的影響可能超出第一季度。
從微觀個體和企業角度，這些沖擊都可能是致命的。比如餐飲業相關就業人數據統計在3000萬以上，這意味著很多餐飲就業人員面臨失業風險，餐飲企業面臨現金流斷裂的風險。今天微信群刷屏的西貝創始人訪談已經說得比較詳盡（政策面應對後面說）。
但從宏觀角度，如果2月底之前疫戰基本穩定，這些沖擊可能就相當于一次比較嚴重的宏觀政策失當造成的沖擊，不會改變經濟基本面趨勢（分析詳情見《2020·香帅年度财富报告》），2020年中國宏觀層面仍然需要沖擊經濟翻番任務，所以觸底穩住的概率更大。
3. 如果到2月底之前疫情繼續擴大，那麽本次2019-nCOV對經濟基本盤將有更重大影響。給定目前各種管控局面，我更擔心這會將經濟政策引向類戰時的計劃模式，導致市場進一步失靈，然後陷入更計劃的死循環。希望天佑中華，不發生這種局面。
（二）政策
1. 政策面也在等待之中。目前只有央行提出了爲市場補充流動性的明確說法，其余部門都保持不動。國土資源部下的某協會呼籲業主降房租，萬達等大批企業，商鋪也響應。但實際這是無效做法，因爲最後成本不過是從A企業轉嫁到B企業，由于中間各種環節，可能最後沒有受益方。
2. 2020年政策面基調就是寬松。給定目前疫情，寬松加碼在所難免，但是加碼尺度會根據疫情發展變化（這個需要持續跟蹤，所以疫情的透明不僅僅是人命關天，也是經濟民生的核心要素）。
3. 宏觀政策的寬松面臨一些現實問題，所以采取何種寬松方式（方向）會對經濟走勢影響較大
現在各種小微企業處于艱難期。開不了工，國家又規定要付員工薪水，相當于”坐吃山空”，資金極度緊張。緩解其資金壓力是政策必須做的一步。但給定中國金融體系的結構性特征，降准甚至降息都很難較快惠及小微企業（當然降息比降准好）。寬松過度又擔心造成金融資産泡末。同時財政要進一步擴大赤字也存在難度（詳情見《2020·香帅年度财富报告》）。
比較理想的狀態是：依靠企業進行寬松，同時配合行政化民生保障
貨幣政策上肯定要持續補充流動性，保證資金市場不發生流動性危機，平穩市場。放寬銀行間市場的准入，讓更多機構有機會獲得央行的“雨露”垂青——減少資金鏈條環節，降低資金使用端的成本。
今天阿裏系網商銀行宣布武漢地區貸款利率下降10% ，網商銀行的年利率平均在16%左右（差異定價，13-18%之間），考慮到網商銀行資金依靠從銀行間同業和自有資金，成本不低，這個降幅還是比較可觀的。
實際上，網商銀行目前授信過5000萬個小店，背後牽涉到龐大的就業人群。類似的，騰訊系，京東系等互聯網企業都具有相當的覆蓋能力，如果央行能夠精准定向降低這些企業的資金成本，讓企業去實施規模化澆灌，會遠超目前金融體系效率。
今年疫情防控費用都將屬于“財政寬松”的一部分：政府支出擴大。
問題是目前這樣的效率低到極點，眼下武漢紅十成了過街臭老鼠，但是要想想但凡管制經濟，這樣機構的出現就是必然，不管叫WH紅十還是什麽其他。
實際上，防疫以及相關的財政支出完全可以通過市場企業進行“循環”：
物流能否外包給菜鳥，京東，順豐等企業？
物資協調能否交給阿裏系（淘系）？他們對各個商家的協調不比WH政府和衛健委強？
甚至醫護人員的餐飲，休息，能夠外包給西貝，外婆家，攜程，如家等企業？
監督幾家“專業”的大企業，是否比事事自己動手效率高，成本低，同時也通過企業擴大了就業？扶持了小微企業？最近的政策有點讓我看不懂， 我需要時間消化整理，或者相關部門需要時間消化整理。
換句話說，如果眼下的政策方向持續下去，疫情控制住後，經濟結構也會惡化。短期即使在刺激下恢複原狀，但是長期隱患一定會更快爆發。
另外要考慮到，現在經濟基本面的情況和2003年有很大不同。2003年是中國經濟強勢向上時期，而2019-2020是下行期，內外交困的悲觀預期使得經濟不確定性增大，投資的內生外在動力就減弱，這個時間節點上的疫情有可能形成導致不確定性更高，投資意願更低。這就要求政策需要一定強度，否則悲觀預期難以扭轉。
e.g., 減稅減費，各種經濟管理政策的執行尺度上需要更大力度。部分地區（疫區）應有定向的減免政策。還是一樣，在一個悲觀預期中，政策力度不夠相當于沒有政策。
此外，由于任何危機都是底層百姓受到波及最大（比如無法得到救助的患病家庭，相關失業人口等等），所以在擴大加強底層民生保障上，有很大空間。但是如何提高效率，讓錢真正流入那些有生活困難的百姓手中，是考驗國家政府行政能力的事情。
整體上，寬松政策會加碼，但是效率效果和實施方式是路徑相依的。
(來源于新華網)
（三）金融市場
2月3號金融市場開盤。這是很多人特別焦慮的事情。
略略聊一下短期：
短期流動性寬松的局面繼續利好債券（理由請參考《香帥的北大金融學課》加餐和《2020·香帅年度财富报告》）
不確定性大的環境中，穩字當頭，輕倉爲安，等市場情緒反轉。
參考資料：
《2020·香帅年度财富报告》
《香帥的北大金融學課》
xiangshuai-finance
香帥的金融江湖
“執筆爲劍，
陪你穿越財富峽谷”