新型冠狀病毒感染的肺炎疫情蔓延全國，在資本市場也引發不小影響。
2月3日，滬深兩市正式開盤，在恐慌情緒影響下，3000多只個股跌停，上證指數最終收跌7.72%。隨後至今的幾個交易日，市場情緒有所緩解，大盤小幅回暖。
諸多行業受本次疫情的影響較大，如餐飲業、線下零售業、旅遊業、影視業等。不過，時代商學院注意到，有部分行業雖也受疫情波及，但影響程度實則不大，跌幅卻遠超同期大盤，存在被市場過度錯殺的情況，比如房地産開發業、白酒業、汽車整車業、零部件制造業等。
第一類：一季度營收占比低
股價表現：同花順顯示，1月20日至2月7日，累計9個交易日內，房地産開發行業指數下跌12.41%，家具行業指數下跌14.15%，同期上證指數下跌6.49%。
錯殺原因分析：參考2003年SARS疫情，當年2月份疫情開始暴發，到7月份基本結束，曆時近半年。而本次疫情暴發早于SARS，再加上重視程度、醫療條件等較SARS時期高，大概率將在上半年結束。因此，對于上半年尤其是一季度爲銷售淡季的行業來說，疫情對此類行業的影響其實並無想象中的大。
比如房地産開發行業，疫情下該行業一季度現金流將不可避免受影響，但從曆史銷售情況看，房地産業素有“金九銀十”的傳統，銷售旺季集中于下半年，上半年尤其是一季度營收占比並不高。
以部分代表性房企爲例，萬科A（000002.SZ）財報顯示，其2018年第1-4季度的營業收入分別爲308.26億元、751.49億元、700.48億元、1216.57億元，第一季度的營收僅約爲第四季度的1/3，占全年營收的比重僅爲10.36%；保利地産（600048.SH）財報顯示，其2018年第1-4季度的營業收入分別爲201.43億元、393.97億元、354.17億元、995.98億元；新城控股（601155.SH）2018年第1-4季度的營業收入分別爲51.79億元、105.79億元、90.37億元、293.39億元。兩家房企一季度營收占全年比重分別爲10.35%、9.57%，皆有上半年特別是一季度營收較少，下半年進入旺季的特征。
綜上來看，疫情影響下，房地産業一季度銷售恐受較大影響，但一季度素爲銷售淡季，對全年的銷售影響有限。
具有類似特征的還有與房地産關聯度較高的家具行業。比如，歐派家居（603833.SH）2018年第1-4季度的營業收入分別爲19.06億元、29.39億元、33.52億元、33.12億元，一季度營收占全年的比重爲16.56%。志邦家居（603801.SH）、索菲亞（002572.SZ）也有同樣的特征，一季度營收占全年比重分別爲16.19%、17%。
第二類：存貨周轉天數長
股價表現：同花順顯示，1月20日至2月7日，累計9個交易日內，白酒行業指數下跌16.27%，同期上證指數下跌6.49%。
錯殺原因分析：本次疫情對制造業的影響，更多地在于生産端。受延期複工影響，存貨不充足或存貨周轉天數較短的行業存在一定斷供風險。而對存貨充足或存貨周轉天數較長的行業來說，短時間內的停工對其供貨並無太大的影響。
比如，食品行業的産品普遍保質期較短，存貨周轉天數也較短。以桃李面包（603866.SH）爲例，其存貨周轉天數長期維持在10-15天，2018年末爲12.83天。這意味著，如果桃李面包停止生産15天，就會面臨斷供的風險。類似的還有生産奶制品的伊利股份（600887.SH）、燕塘乳業（002732.SZ），其存貨周轉天數在30-40天範圍內。
相反，白酒行業則受短期停工的影響不大。據Choice數據，A股白酒行業共有19家企業，2018年末的平均存貨周轉天數爲651.86天，相較如此長的周轉天數，數個月的停工對其整體的供貨影響程度較小。
此外，葡萄酒、男裝、中藥、珠寶首飾等行業2018年平均存貨周轉天數分別爲830.39天、306.92天、295.82天、276.39天，短期停工對此類行業的供貨影響也並不大。
第三類：生産自動化程度高
股價表現：同花順數據顯示，1月20日至2月7日，汽車整車、啤酒行業指數分別下跌14.16%、10.26%，同期上證指數下跌6.49%。
錯殺原因分析：對于勞動密集型行業來說，工人無法返工，勢必影響工廠正常運作。但自動化程度較高的行業，相較而言複産難度明顯較低。
比如，汽車整車行業目前已成我國自動化最高的行業之一，其自動化程度基本在90%左右，焊接、組裝、噴塗等大部分流程均可由機器人精准快速完成。
目前，多家車企已宣布實現産線100%自動化，如吉利汽車的CMA工廠、長城汽車的徐水智慧工廠、奇瑞捷豹路虎工廠的焊裝車間等。
此外，啤酒行業的罐裝生産線也基本實現了自動化。石油化工行業由于大型化、連續化、工藝過程複雜化和對工藝參數的苛刻要求，自動化程度也較高。此類行業受工人延遲返工的影響程度較小。
第四類：ToB行業
股價表現：同花順數據顯示，1月20日至2月7日，汽車零部件、專業工程行業指數分別下跌9.54%、10.26%，同期上證指數下跌6.49%。
錯殺原因分析：ToB全稱是ToBusiness，即針對商家/企業客戶的産品，ToC則指針對個人消費者/用戶的産品。
大部分ToC行業受本次疫情影響較大，因爲人員流動大幅減少，終端消費出現不同程度萎縮，比如零售業、餐飲、旅遊等。
而ToB行業的客戶是企業，雖然也會受終端消費萎縮的影響，但此類影響較爲間接，所受沖擊也遠較ToC行業小。
零部件生産行業基本都是ToB行業，除非受企業客戶長期停工影響，否則這類企業的銷售所受沖擊不會太大。
工程行業的客戶基本是企業或者政府機構，其訂單的獲取主要來自招投標，人員流動的減少對其銷售基本沒有影響。
因此，從銷售端來看，此次疫情對ToB行業的影響要明顯小于ToC。