我國經濟今年的增速預計將減弱至3%到5%，但這無論如何仍處于長期趨勢水平。
這只壬寅虎，雖然不至于虎虎生威，但相信也不會只是虛張聲勢。
過兩天就要送走金牛迎來水虎。
近年來一些券商會應時應景，在預測來年投資行情時，也納入一些風水考量，爲單調的研究報告增添一些趣味。在台灣《工商時報》讀到一篇文章，大意是壬寅虎年是個充滿生機的一年，因爲壬寅虎年太歲方是一個生命力與動能出發的地方，因此這也將會是個萬物複蘇的流年。讀了之後還挺期待這只水虎的到來。
新加坡經濟在過去幾個虎年的表現都不錯，除了1998年因爲亞洲金融危機導致國內生産總值下跌2.2%之外，建國以來的虎年經濟都擴張，2010年更因爲擺脫全球金融海嘯而大幅度增長14.5%。
2020年遭冠病疫情洗劫後，我國經濟在2021年收回失地，取得7.2%增長。然而，全球經濟複蘇仍面臨阻力，加上高基數效應，因此今年的增速預計將減弱至3%到5%，但這無論如何仍處于長期趨勢水平。這只壬寅虎，雖然不至于虎虎生威，但相信也不會只是虛張聲勢。
國際貨幣基金組織上周發布《世界經濟展望》更新版，預計全球經濟增速將從2021年的5.9%下降至2022年的4.4%。本月較早時，世界銀行和聯合國也先後發表對全球經濟形勢的看法，世行預計全球經濟增長在2022年將明顯放緩至4.1%，聯合國則預測4.0%。
增長勢頭減弱未必不好
即便接下來的增長勢頭可能減弱，但卻未必就是一件壞事，因爲這是高基數的必然現象。再說，4%的增長比過去40年的平均值來得高；在過去40年裏，全球經濟只有七次的增長高于4%，所以是挺強勁的增長。
決策者目前關心的，不是經濟放緩，而是經濟複蘇所造成的通貨膨脹壓力。
新加坡統計局上周一公布去年12月的整體消費者價格指數上升4%，是2013年2月以來的最高，原本只在4月和10月發布貨幣政策聲明的新加坡金融管理局隔天出其不意宣布收緊新元彙率。
我國去年全年的核心通脹率從前年的-0.2%轉至0.9%，整體通脹率則從-0.2%轉至2.3%，漲幅相當驚人，然而，這不是正常該有的通脹水平嗎？
金管局在周期之外的時間點發布貨幣政策，是預防多過必要性，主要是控制人們對通脹的預期，傳達該局不會對物價上升坐視不理。然而，並非每個人都會理性解讀金管局的動作，人們在吸收信息的時候通常只會讀取自己認爲重要的。
該局在周二的聲明中說：“隨著供應限制緩解，到了下半年，核心通脹率將從上半年的高位緩和下來，但風險仍偏向于上行。”一些人會完整看待這段文字，但一些人則會只看到“風險仍然偏向于上行”。金管局這個旨在抑制通脹預期的動作，到頭來會不會反而更確定了一些人對通脹擔憂，或成爲商家起價的理由？
當然我們不能當鴕鳥，以爲不理它、不想它，就不會有通脹，因爲這確確實實是全球正在面對的一大風險。
美國正經曆40年來最嚴重的通脹，2021年的通脹率高達7%。歐元區去年12月的通脹率是25年的最高、英國則爲近30年最高。就連價格一直處于低迷狀態的日本，它們的央行日前也自2014年以來首次調高了通脹預期。
全球正在以不同的速度複蘇，廠商的供應趕不上客戶的需求，導致價格上升。貿易保護主義、工資上漲、向低碳經濟調整等長期趨勢，也會在未來幾年繼續對價格構成上行壓力。
各地央行去年已開始摩拳擦掌，根據cbrates.com的統計，2021年共有113次加息，13次減息；今年至今有15次加息，1次減息，唯一減息的是中國。
雖然面對高達7%的通脹率，但美國聯邦儲備局沒有在上周三結束的政策會議提前加息，只是暗示可能會在3月升息。
聯儲局目前的名義基金利率是零，意味著實際利率爲-7%。在過去50年裏，實際利率跌到-5%之下只發生過兩次，一次是1975年初，另一次是1980年中，之後美國便進入持續多年的高通脹期。
沒人希望曆史重演，如果美國通脹率高居不下，聯儲局必須上調利率到至少2%或3%，否則未來可能得不斷加息以追趕通脹。然而，隨著供應鏈瓶頸緩解、市場恢複平衡，這段期間通脹率若迅速回調，聯儲局若加息太多，又面對扼制經濟活動的風險。
利率上升不利股市，因爲人們會把資金從股市轉到回報更高的債市，而打擊最大的是那些依賴“未來估值”的增長股。
在疫情最嚴重期間，各地央行采取的超寬松政策導致利率低迷，促使投資者尋找能帶來更高回報的股票，所謂的“居家股”如Zoom、Netflix、Shopify等受到追捧，股價如日中天。隨著利率勢必走高，投資者已重新檢視投資，這些以未來盈利能力爲號召的公司首當其沖。
例如Zoom的股價在2020年初還不到100美元，同年10月飙升至將近600美元，如今僅得140美元。
中信裏昂（CLSA）是其中一家在農曆年發布風水投資指數的券商。2022年爲壬寅年，壬五行屬水，這陣子面對賣壓的增長股好些是互聯網科技股，若按照中信裏昂的說法，這個行業的八字屬火，而水虎年的火勢不旺，所以互聯網科技股今年走勢會較爲平淡。