亞洲股市在今年上半年走勢向好，但中國一系列行業整頓監管措施和中概股美國退市的可能性，令市場出現回調；不過整體來說，亞洲企業有能力克服美元走強的周期。
冠病疫情最嚴峻的階段似乎已告一段落，亞洲市場正在重啓經濟，投資者有充分理由積極看待2022年的亞洲股市。
疫苗接種計劃的進展乃至抗病毒療法的改良，都預示政府由清零政策，逐步邁向地方性流行病管理的方針。
世界各國將會進一步放寬出行限制，並恢複旅遊活動，也預計亞洲出口將隨著美國和歐洲需求增長而回升，繼而有望刺激消費和企業盈利。
事實證明奧密克戎變種毒株導致重症風險較低，大多國家的政策介入措施也相對溫和，包括國際旅遊限制、部分地方必須戴口罩的規定，以及加速接種疫苗追加劑。我們正在密切關注局勢，但鑒于情況充滿變數，目前計劃不會調整對經濟增長、通貨膨脹或政策的基本情境預測。全球對病毒變種保持警惕，令我們對各國最終放寬出行限制和恢複旅遊抱有期望。
亞洲出口預計將隨著美國和歐洲需求增長而回升，繼而有望刺激消費和企業盈利。話雖如此，我們的研究智庫經濟師承認，有關基本情境面對的風險已經增加。
全球的關鍵議題是短暫通脹的真正涵義，但我們無法預測未來。有別于西方市場，亞洲至今尚未出現太大的物價壓力。因此，投資者大可放心，亞洲央行有較大空間來調控貨幣環境，畢竟近年來監管對政策工具的運用偏向保守。
整體來說，亞洲政府官員繼續優先重視經濟支持措施。亞洲企業的資産負債水平保持良好，我們持有的股份大多符合甚至超越業績的預期。
經濟重啓將有助減輕短期供應鏈瓶頸造成的通脹壓力，而這仍然是我們繼續密切關注的環節。我們呼籲投資者將資産分散至不同市場和行業，並聚焦具有議價能力、能通過轉嫁成本壓力來保護利潤率的公司，這是不少優質企業的策略。
亞洲股市在今年上半年走勢向好，但中國一系列行業整頓監管措施和中概股美國退市的可能性，令市場出現回調；但整體來說，亞洲企業有能力克服美元走強的周期。
中國大陸房地産板塊預計將繼續受壓，冠病清零政策看來 短期內不會改變。
同樣的，投資者可以放心，中國政府仍有一定的措施來應對可能不穩定的經濟環境，畢竟中國經濟增長放緩，很大程度上是由于本身對房地産和能源行業施加限制。
投資者細心留意便可以發現，受惠于政策議程而獲得可觀增長的優質中資企業。中國消費者開支背後的結構性動力仍然穩固，我們預測可支配收入上升及日益注重健康的市民，會推動對健康護理産品和服務的需求。
內需消費增長仍然是中國官方的戰略重心，因此我們認爲優質消費股能夠克服不利的監管環境。
全球經濟重啓東南亞是最大受惠者
我們相信，東南亞將是經濟重啓的最大受惠者。遭到冠病重創的印度尼西亞和越南最近疫情好轉，並正在著手解決供應鏈消化不良的問題，周期性股份可望迎來期待已久的大幅反彈。
印度股市在今年早前大幅攀升，近期卻一直停滯不前。但鑒于人口結構有利、貸款利率低企、家庭收入增加和住屋負擔程度有所改善，我們對印度市場的上漲空間仍有信心。
經曆多年來低迷的經濟增長率後，印度似乎已做好反彈的准備，相信企業盈利也會水漲船高。預期前景發展強勁也對投資者情緒和企業開支計劃有利。
印度的科技産業也令人振奮，在科創市場上，該國至今已有100只獨角獸誕生，未來還將迎來更多，當中不少已經上市，爲企業市場格局帶來改變。
外國直接投資的資金繼續流入科技産業，而隨著企業開拓和運用新技術，他們也將進行投資，過程中創造就業機會並增加收入。消費者也將受惠于更優質的産品和服務。
印度政府同樣著手革新營商環境，吸引海外投資，通過稅務優惠來吸引企業，並增加對關鍵基礎設施項目的開支。我們預計印度的整個科技生態系統將會擴大，從而推動數字化的進一步增長。
以估值而言，亞洲股市相對于已發展市場似乎更爲合理。以12個月預期市盈率爲例，MSCI全球亞太（日本除外）指數爲15.6倍，而標普500指數爲22.5倍，MSCI歐洲指數爲16.2倍，MSCI全球指數則爲20.3倍。亞太（日本除外）市場的2022年盈利增長的普遍預測是雙位數。
我們相信，亞洲正在崛起的中産階層，將不斷助推對醫療服務和財富管理的需求，同時亞洲市場仍有龐大的都市化和基建需求。疫情帶來的變化可能長久存在，並鞏固現有的趨勢，例如雲計算和5G網絡使用率的上升。
各國政策官員也致力于邁向低碳未來，亞洲身處變革的前沿。投資者可以預見，在可再生能源、電池、電動汽車、相關基礎設施和環境管理等行業的公司將迎來利好因素。
作爲投資者，我們聚焦資産負債實力強勁且具有可持續盈利前景的優質企業，因爲這類公司最有條件捕捉亞洲市場的結構性增長機遇。我們認爲市場調整是趁低吸納長期優質股份的大好機會。
（作者是安本亞洲股票資深投資總監）