前言：上個月，2020.01.14日數字貨幣市場波動劇烈，bsv一天的漲幅高達130+%，讓我瞠目結舌的同時好奇數字貨幣三大巨頭（火幣網、okex、幣安）交易所究竟能有多賺錢？先來看兩張圖片：

數字貨幣交易所火幣網在1月15日一天的交易額爲230.52億美金。這是什麽樣的一個概念？以現在人民幣兌美元6.89的彙率計算，火幣在15日這一天的交易量高達1588.24億元人民幣，而當天上證A股的交易額爲2329億元，創業板的交易額爲1340億元。即火幣網作爲一家數字貨幣交易所，其成交額超過了我國的創業板股票市場。

Part I ：利潤分析計算

數字貨幣交易所的合規性一直飽受質疑，很少有平台會將自身的盈利情況進行公告，但我們可以根據它們對自身平台幣的回購情況來進行簡單預估，分析情況如下。

1：火幣網的合約交易在2019年度第四季度的利潤爲1000萬CNY/天，該收入不包括幣幣交易和其它交易的利潤。

2：okex的幣幣交易利潤在2019.09.01日—2019.11.30日的利潤爲393萬人民幣/天，該收入不包括okex合約交易和其它交易的利潤。

3：一家巨頭整體究竟能一天賺多少？

1+2的分析當中，兩家平台都只拿出了自身業務的一種來進行回購，此時整體盈利情況不得而知，但我們可以進行反向推算。

（1）通過火幣合約盈利推算okex合約盈利情況。由于okex其主營是其合約産品，且其交易量是遠遠大于火幣網的。真實情況是火幣合約的交易量遠遠大于okex，而持倉量卻接近同一水平，對此我覺得大部分交易來自于火幣的做市商，且做市商存在0交易成本，我暫時不知如何通過火幣合約交易利潤來推算okex的合約利潤。

數字通證衍生品自誕生以來發展迅速，目前主流仍是交割合約。火幣合約起步雖晚于 OKEx，但發展較爲迅速，産品設計上處于行業領先水平。在交易量方面，火幣合約自上線以來實現 49.6% 的月複合增長率，並在 2019 年 8 月上半月首次超過 OKEx 交割合約，同時也有良好的交易深度，但持倉量方面仍落後于 OKEx。

通證通研究院 2019-08-23

（2）通過okex的幣幣交易盈利來推算火幣的幣幣交易利潤。火幣幣幣交易的深度與交易量顯然大于okex的，我想這也是爲什麽okex的幣幣交易基礎手續費（0.1%-0.15%）是低于火幣0.2%基礎交易費率的原因。我保守的在okex的幣幣利潤上乘以1.5作爲火幣幣幣交易手續費，即600萬人民幣/天的利潤。即火幣的幣幣交易與合約交易的利潤保守估計爲1600萬人民幣/天，基本5、6天就能達到一個小目標。交易所（賭場）還真是TM的賺錢。

Part II:爲何回購的利潤來源不同？

火幣拿了比較賺錢的合約交易來回購自身的HT，相比之下合約“鼻祖”拿了自己比較菜的幣幣交易來回購，是什麽造成了兩家巨頭回購的區別？

1：核心的業務要保密。因爲發布回購信息的同時基本已經將主營業務的收入進行公開化。火幣合約起步比較晚，在市場相對比較成熟的階段推出，而okex作爲“期貨鼻祖”，知道這一項業務真的太賺錢了，不想將這台印鈔機與他人共享，印鈔機能一天印多少我是真的不會也不想告訴其他人。

2：爲何火幣、okex都只拿出一項業務的手續費來回購？

答：HT和OKB的發行時間依次爲2018.01.04日和2018.03.01日，晚于幣安在2017.07.26日發行BNB。幣安在“九四”暴跌之後迎來了一波黃金發展期，憑借著幣幣交易和bnb燃料的故事一舉成爲前三大交易所，我想火幣、okex面臨如此，不得不學習一下友商的創新，發行代幣。HT和okb的存在不過是面臨競爭壓力不得以而爲之的事情，不可能將自身所有的利潤來進行回購。這樣來看，BNB的創新確實是數字貨幣曆史上的一個新的裏程碑。

Part III：總結

1：火幣交易所在2020.01.15日成交額爲230.52億美金，折合人民幣1588.24億，超過了當日深市創業板的交易額。

2：火幣網在2019年第四季度期間，幣幣交易和合約交易給火幣公司帶來了至少1600萬人民幣/天的收入。

3：俗話說，“十賭九輸”。數字貨幣交易所中利潤的大部分來源都來自于提供高杠杆的合約交易，而大多數像我一樣“追漲殺跌”的韭菜就一直被交易所（莊家）收割著。不管比特幣未來是漲到100萬美金還是歸0，在這其中，數字貨幣交易所一直在享受著區塊鏈、數字貨幣前期發展帶來的紅利，悶聲發大財。