行爲經濟學的研究顯示，當一個人面對不確定收益的交易時，傾向選擇較保險但可能具有較低期望報酬的交易。飽受高股價套牢的小股東，在股價回升到接近成本價時，一般上都會迫不及待地離場，以免股價回跌而被迫繼續持守。這可能使他們失去了苦盡甘來的紅利。
其次，企業的盈利前景以及股息派發，反映股票的基本面，是推動股價上漲的關鍵。公司轉型投入熱門行業如再生能源，或是贏取巨額訂單，或是脫售資産釋放價值，都能令投資者熱血奔騰。企業持續派發優厚股息回饋股東，也能支撐股價的漲勢。
以吉寶企業(Keppel Corporation）爲例，它今年以來上漲了28%，上星期五以6.58元的閉市價達到52周以來的高點。但是五年前的今天，吉寶企業的閉市價是6.91元，而10年前則高達11.02元。
上升趨勢的股票，具有一個或多個催化劑。關注股價的企業管理層，通過制造上述的催化劑，推動股價上升，以“創造股東價值”。但這些催化劑必須持續發生效應，才能維持股價的上升勢頭。有些企業一次過派發高股息或股票回購，但沒有後續動作，股價上漲也只是昙花一現，說不上是個上升趨勢的股票。
除了企業的基本面，股票的供需與股價走勢息息相關。公司或大股東持續以更高的價格回購股票，可刺激與扶持股價。雖然新加坡交易所監管公司建議，公司回購股票的數額不宜超過當天交易量的30%，但是有些公司持續以更高的價格超額回購，制造股價的上升趨勢。
另一方面，線上交易的普及，使許多散戶投資者傾向短線交易，通過圖表分析尋找股價的支持點與阻力點，追漲上升趨勢的股票。對于這一群投資者而言，股票的上漲與下跌都有周期。他們不願在股價下跌周期持守股票，甯可在股價上升時以較高的價格進場，以期待股價更上一層樓。
股市的投資主題猶如時裝潮流，一時一個樣。2014年下半年開始，油價進入長達六年的下跌周期，油氣相關公司如吉寶企業與勝科海事的股價深受沖擊。2020年冠病疫情開始肆虐，手套與個人防護配備股受到追捧，但股價漲勢難以爲繼。
今年第一季度，反映本地股市表現的新加坡海峽時報指數延續去年的漲勢，繼續上升8.3%。這是全球表現第二佳的股市，僅次于沙特阿拉伯股市。即便如此，海指上星期五閉市報3383點，與它在2007年10月11日創下的3875點最高閉市紀錄，還有一段距離。
上升趨勢的股票都有催化劑（catalyst），推動或支撐股價的漲勢。這包括投資主題、盈利前景、股票回購、股息派發以及私有化的傳言。
在股市漲潮下，不少股票的股價已接近或超越52個星期的高點。但若把時間拉長來看，有些股票即使創下52周的高點，但它們仍然低過五年前或10年前的股價。
目前，俄烏戰事導致市場轉向油氣與大宗商品股，而經濟重啓推動了旅遊相關的股票。通脹以及利率看漲，也使投資焦點從增長股轉向價值股。
對于那些被高股價套牢多年的小股東而言，吉寶企業股價已經達到52周的高點，他們是否會趁這個機會解套或是乘勢追漲？
往下加碼投資遵循低買高賣的原則，逢低買入。在股價下跌時加碼投資固然可拉低總成本，但下跌趨勢的股票往往意味著公司的基本面惡化或是資金的流出，股價可能持續陷入下跌周期。今天看起來便宜的股票，明天可能會更便宜。
兩種不同炒股操作
對于散戶投資者而言，往上加碼投資拉高總成本，因此新增倉位不宜高過原有倉位。在股價上漲時追漲，一旦股價逆轉，投資者必須當機立斷斬倉止損。擇時入場及退場，需要高超的技巧與強壯的心髒。
往上加碼投資則是采取高買高賣的策略。它捕捉上升趨勢的股票乘勢追漲，持守的時間較短，持守的機會成本也較低。然而，高處不勝寒，股價漲得越快越高，投資者承擔的風險更大。即便如此，追漲上升趨勢的股票既刺激，也能賺快錢，對散戶投資者是個很大的誘惑。
這反映了股市中兩種不同的操作方式：一個是抄底，另一個是追漲。前者是在股價下跌時，投資者以更低價格往下加碼投資（average down）拉低總成本；後者則是在股價上漲時，投資者以更高的價格往上加碼投資（average up）以獲取更大的回報。
本地股市有不少公司的股價遠低過資産價值，因此私有化的傳言甚囂塵上。投資者對私有化的憧憬，成爲股價上漲的催化劑。
在股市中有個忠告：“莫接下墜的刀子”，道出了往下加碼投資的風險。它也可能導致投資者的更多資金被套牢，推高了持守的機會成本，也就沒有更多資金做其他的投資。