事件

美東時間4月2日晚間，瑞幸咖啡股價暴跌，美股盤前一度跌超80%。開盤後，瑞幸咖啡股價就觸發熔斷機制，在20分鍾內連續三次觸發熔斷。瑞幸咖啡共計在盤中六次暫停交易，截至收盤，暴跌逾75%，收于6.4美元。

事件導火索：

瑞幸咖啡今日提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，公司首席運營官劉劍及其部分下屬員工存在僞造交易等行爲。初步調查確定的信息表明，從2019年第二季度到2019年第四季度，公司虛增了22億人民幣交易額，相關的費用和支出也相應虛增。瑞幸咖啡此前就已因疑似數據造假遭遇沽空機構做空。今年1月31日，沽空機構MuddyWaters Research（渾水研究）稱，瑞幸咖啡的平均每店業務在2019年三季度虛增了69%，四季度虛增了88%。對于渾水的指控，2月3日晚，瑞幸咖啡發布澄清公告，稱該報告毫無依據，屬于惡意指控。

瑞幸簡史

從2018年1月1日瑞幸咖啡試運行，到2019年5月份正式上市，瑞幸咖啡刷新中國企業近期赴美上市的最快速度，可以說是資本的寵兒。

●2018年1月1日，瑞幸咖啡試運行。●2018年4月，瑞幸宣布獲得數千萬美元天使輪融資。天使輪融資金額爲1.899億美元，資金來自董事長陸正耀控制的家族公司。●2018年7月，瑞幸完成了2億美元A輪融資，投資方爲大钲資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）、君聯資本。投後估值10億美元。●2018年12月，宣布完成2億美元B輪融資，大钲資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）繼續跟投，中金公司成爲此輪融資的新進投資方。投後估值22億美元。2020年1月8日，大钲資本減持了3840萬股，持股比例從14.06%下降至12.15%。●2019年4月，瑞幸宣布在B輪融資的基礎上獲得1.5億美元B+輪融資，其中貝萊德資本所管理的私募基金投資1.25億美元，投後估值29億美元。●2019年5月17日晚，瑞幸咖啡在美國納斯達克上市，融資規模達6.95億美元，成爲當年在納斯達克IPO規模最大的亞洲公司。

最新數據顯示，截至2019年末，共有158家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數達4.6億股，股比達23.93%。而在2019年3季度末，僅有94家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，持股總數也僅爲3億股。

這意味著，僅2019年四季度，就有64家機構新進入場，如今被埋在了坑底。

從各大財經論壇，乃至將軍的個人朋友圈。已經被瑞幸財務造假的這條實錘暴雷消息刷爆。

而伴隨著暴雷消息後的第一個工作日，瑞幸咖啡的門店均已爆單。一時是“洛陽紙貴”好不熱鬧。這讓將軍想起一個場景，就是曾經紅極一時的共享經濟當“黃”童子雞，ofo共享小黃車。用戶們刷爆了OFO的認證官方微博、打爆了他們的客服電話。

爲了什麽？

當然是爲了緩解焦慮，誰賺錢都不容易，都怕這點押金退不回來了。瑞幸的今天和ofo共享單車的昨天何其相似？將軍再次感慨道：“資本市場沒有新鮮事。”

資本市場沒有新鮮事，康美藥業300億的虛增貨幣實錘暴雷還曆曆在目。瑞幸這裏就爆出了虛增22億元的現金流入。

爲什麽受傷的總是投資者？互聯網+消費，這種燒錢的投資運營模式到底是不是一場龐氏騙局遊戲？

瑞幸的這波操作，裏面那麽豪華的機構陣容尚且被埋，那作爲普通投資者，怎麽才能避免被割韭菜？

在這裏我浮現出巴菲特投資可口可樂的經典案例時刻，與之同時的同時還有四個字，“安全邊際”。巴菲特說，最好的生意是那些長期而言，無需更多大規模的資本投入，卻能保持穩定高回報率的公司。在他的心中，可口可樂是對這個標准的完美诠釋。

說一千道一萬，絕大多數的投資者被割韭菜的根本原因，就是想賺快錢。

以爲自己看得懂企業的商業模式，以爲自己買的標未來的成長性難以想象。于是相信了企業家一個又一個的故事，在一場又一場的落寞中，投資者還是沒等到那張屬于他的“大餅”。你說研究商業模式、研究分析股價漲跌規律的、分析企業成長性的投資者難道不努力嗎？

他們中的有些人甚至廢寢忘食的天天技術分析，看布林線、看K線、看macd，甚至因爲重倉買入瑞幸已經到了自發安利産品，自己“自幹五”天天支持不說，還推薦喝星巴克的同事、家人、朋友都來轉買瑞幸咖啡。

但無論怎麽努力，昨天的結果已經告訴了答案。資本市場就是這樣，他的鐮刀從不會因你的努力而網開一面，本質上那是一場認知收割，高緯度收割低緯度，確定性收割不確定性。血一般殘酷的現實告訴所有投資者一個道理：“選擇比努力重要”。

那我們應該怎麽辦，怎麽投資才能避免被割韭菜？

這是將軍我最近也一直在思考的事情。

我經常問自己，難道就真沒有確定性穩賺不賠的選擇了嗎？

答案，其實是有的。

確定性的賺錢邏輯

“低買高賣” 。

看到這個邏輯，我相信，大多數人要開始嘲諷了。

將軍在說的什麽“廢話”？

其實大家有所不知，你們認知的低買高賣，和我所說的低買高賣，可能是兩回事。

在購買股票的入市經曆裏，大家大都會有這樣的經曆，初入股市的你在聽旁邊的老韭菜朋友也好，還是什麽群裏的“股騙老師”也好。你向他詢問一直股票，他通常會有萬能的解答話術。“壓力位，支撐位，低吸，高抛，低買高賣” 。

這種“低買高賣”，就是大家熟知的，大多數人所認知的低買高賣了。

其實這種廢話，我把他歸納爲“低買高賣”的一種模式，也就是技術面的低買高賣。按這種思路邏輯進行股票交易的人，通常都會把“低買高賣”，結果做成了“高買低賣”。說一千道一萬，絕大多數的投資者被割韭菜的根本原因，就是想賺快錢。

而我這裏說的確定性的賺錢邏輯的“低買高賣”，是基本面的低買高賣，不是技術面的低買高賣。

舉個例子：1

假設我是一個收購水果的，已知北浙江的蘋果銷售單價爲200元/斤（浙江蘋果基本面），已知廣西的蘋果單價銷售爲80元/斤（廣西蘋果基本面）。我在廣西進貨，運到浙江以180元/斤賣掉，立刻賣光，反複倒賣，即時扣除消耗成本，運送成本，毛利率依舊高的驚人。

這種基本面的低買高賣就是確定性的賺錢邏輯，這種操作機會在現在這個物流和資訊通達的年代可能很少見了。但別覺得不可能，在70年代，福耀玻璃的老板，曹德旺就是靠的這種操作，倒賣白木耳一年賺到了6萬。70年代的6萬，已然不少了。但珍貴的不是這個，珍貴的這種操作策略是人人都可以複制的操作邏輯。而不是那種“技術面的低買高賣”，弄個人人各自一套理解的什麽壓力位，支撐位，量能，這種“技術面”的操作本質上是主觀的，人人不可複制的交易策略，其實對大多數投資者來說沒什麽價值。

舉個例子：2

說個極端思路。一張真真正正的百元鈔票。有人把他丟揉成一團，再丟進陰溝水裏，他在把一百塊取出來。這一百塊上已經皺了、濕了、臭了。他說以五十元的價格賣給你，你要不要？

你肯定要。因爲這穩賺一倍。

這一百塊錢的皺、濕、臭，不影響它的價值，現在他已打五折的價格出售，你買入就是取決于“基本面低買高賣”的策略。你要做的只是花上一張五十塊錢，走一段路，去銀行換取一張新的，或者用高于五十元的價格賣給另一個看懂百元鈔票價值的人。

別以爲沒這種機會，太多了。

假設水的一噸價格比石油還貴，而生産一噸石油的成本遠比水高的時候，是不是買入石油就是“基本面的低買高賣”？

又或者有一天，生産一噸石油的出售價格，比生産一噸的石油成本還低，這個時候你買入了就是“基本面的低買高賣”。

這個交易策略的邏輯核心太簡單了，價格總是圍繞價值上下波動。遠遠低估的時候買入（安全邊際）—正常價格或者高估價格賣出。真傳一頁紙，假傳萬卷書，我認爲，成功的投資是沒有門檻的，人人均可複制的。它絕不是什麽看布林線，看量能，看MACD，看K線等等這種主觀性極強千人千面技術指標，本質上這是個體不可複制的操作邏輯。

將軍認爲，成功的投資策略歸根結底是一種方法論。是有迹可循的、可複制的，依托于可回溯客觀數據的一種投資策略。

如果用股票資産來舉例，道理是一樣的。

你只需要判斷，當下的股票價格＜股票價值

而未來股票價格＞股票價值。從而基于“基本面的低買高賣”，買入持續穩定業績增長的白馬股企業。因爲低于價值的持續穩定盈利白馬股公司內在價值是一直增長的，價值角度而言他是一直提高不下降的。那麽低于白馬股公司的價值的價格一定會上升。如2015年9月，被低估白馬股公司萬科A就是典型案例。

這裏怎麽判斷一家企業是不是白馬股，下次我會重新撰文來講。

寫到這裏，我想再次呼籲所有投資者，我們每個人都該做價值的發現者，而不是泡沫的接盤者。人可以慢慢變富，但人的變富邏輯思維必須要快快建立，這樣投資的複利增長才會有更好的效率。

而我在當下也始終認爲一點邏輯，人生發財靠的是周期康波。錯過了上輪房地産上漲帶來的資産增值機會，80、90後還算情有可原。而這波股權投資的大時代，或許是80、90後離資産增值，跨越階梯的最好機會，大家都是真金白銀的投入一定要用心研究。