資産負債率偏高。
在港交所上市不到10天，華住集團有限公司（下稱“華住集團”）被同一做空機構博尼塔斯研究公司（下稱“博尼塔斯”）沽空了兩次。
據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）提供的資料，截至2019年底，以經營的酒店客房數量計，華住集團是中國第二大及全球第九大酒店集團。截至2020年6月30日，華住集團共有6187家在營酒店，包括758家租賃及自有酒店，以及5429家管理加盟及特許經營酒店。
在華住集團9月22日赴港上市前夜，博尼塔斯發布了一份沽空報告，質疑華住集團在2019年資産負債表上造假利潤爲20億元，並對特許經營酒店、員工數量等提出質疑。對此，華住集團9月28日晚間發布澄清公告，針對博尼塔斯報告提出的五大指控逐條進行澄清，並提出將于9月30日上午舉行電話會議。
不過，在華住集團舉行電話會議前，博尼塔斯再發出一份報告表示，華住並無提供任何實質證據作出反駁，未能解釋董事擁有所謂獨立的華住特許經營酒店，簡單地將現任員工視爲無關聯方。
公開資料顯示，博尼塔斯是資本市場上一家較新的沽空機構，其創始人馬修·維切特（Matthew Wiechert）更早時候（2011年）創辦了另一家沽空機構格勞克斯公司（Glauus Research）。這兩家機構經常與渾水、香橼等並提，對中概股下手。在2018年和2019年，博力斯達曾沽空了“衛生巾巨頭”恒安國際和羽絨服品牌波司登。
9月30日，華住集團（01179.HK）對沽空機構博尼塔斯的二次沽空進行回擊，稱博尼塔斯9月29日刊發的補充賣空報告沒有依據，包含許多錯誤、未經證實的陳述以及對公司業務和運營的誤導性結論。
華住集團公告還提到，鑒于公司已對博尼塔斯的指控作出兩次回應，因此，除非適用法律或上市規則要求，否則公司可能不會對博尼塔斯研究未來的指控作出回應，而市場不應將此解讀爲承認未來的任何指控屬實。
時間財經就被沽空一事聯系華住集團方面，截至發稿，未獲回複。
法國SKEMA商學院（蘇州校區）客座教授于寶山告訴時間財經，博尼塔斯短期內兩次沽空華住集團，是這個做空機構的一個商業決定。對于投資人來說，由于華住以後不再回應，需要自身對此作出判斷。此次的沽空行爲，肯定會影響到部分投資人的想法。
截至9月30日港股收盤，華住集團股價爲344.00港元/股，總市值1105.64億港元。
今年9月22日，在漢庭酒店登陸納斯達克十年後，由漢庭更名後的“華住集團”正式在港交所二次上市。然而，華住集團此次上市堪稱“一波三折”，就在挂牌前一晚（9月21日晚間），其遭到了沽空機構博尼塔斯的做空。
博尼塔斯其中一個指控重點是華住集團利潤虛高，該機構認爲，華住集團通過虛增PP&E（固定資産，不含建築物）進而來達到虛增利潤的目的。
有關利潤高的不實指控，華住集團認爲毫無依據，由于這些指控是基于並未標明資料來源出處的數據（如信用報告），或基于毫無理據的論點（如以兩家位置接近、但屬不同細分市場和目標客戶的酒店的照片，指控公司侵蝕加盟商利潤）作出。
對于上市前被沽空一事，9月29日上午，華住集團CFO趙汝泉回應媒體稱，沽空者的這輪攻擊已經化解，“賣空者虧了點錢”。
華住集團主要從事開發租賃及自有、管理加盟及特許經營酒店的運營業務。在租賃及所有權模式下，該公司直接經營主要位于租賃物業及自有物業的酒店。該公司通過“漢庭酒店”、“全季酒店”、“桔子水晶酒店”和“禧玥酒店”等品牌運營酒店。
招股書披露，華住集團創始人、董事會執行董事長及首席執行官（CEO）季琦持股33.53%，聯合創始人吳炯、趙彤彤分別對公司持股2.58%、8.86%。季琦、吳炯均爲新加坡國籍，趙彤彤爲加拿大國籍。其中季琦已經連續創辦攜程旅行網、如家酒店集團、華住集團三家企業，且在美國納斯達克完成上市。
除去此次沽空報告，外界對華住集團的部分財務數據也充滿疑慮。其中，華住集團資産負債率高企一直爲外界所“诟病”。截至今年上半年，華住集團、錦江酒店、首旅酒店截至期末的資産負債率分別爲92.17%、63.04%、48.02%。對比之下，華住集團的資産負債率偏高。
今年一季度，華住集團淨收入爲20.13億元，同比下降15.7%；歸母淨虧損21.35億元；除去股票薪酬費用和股本證券公允價值變動的未實現虧損，華住一季度的調整後淨虧損爲11億元。華住集團二季度淨收入19.53億元，歸母淨虧損爲5.48億元，相比一季度有所收窄。由此，華住集團上半年華住實現淨收入39.66億元，歸母淨虧損26.83億元。（北京時間財經 向雨）