年內成品油稅改新政、國六置換進程加快等諸多不確定因素增多，導致國內汽柴油批發價格漲至曆史高位，而新加坡汽柴油市場價格與原油的關聯性較強，月內新加坡汽柴油價格均出現下降趨勢，致使汽柴油進口套利空間擴大。
圖1 新加坡汽柴油離岸價格與原油WTI相關性走勢
來源：隆衆資訊
據上圖1，新加坡92#無鉛汽油離岸中間價，10月份均價爲86.25美元，較9月份87.54美元，下降了1.29美元。而新加坡硫含量爲10個ppm的柴油離岸價，10月份下半月均價95.47美元，較10月上半月均價98.80美元，下降幅度高達3.3美元。這和原油出現較大跌幅有緊密的聯系。
表1 中國汽柴油10月份進口理論利潤
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據隆衆數據，見上表1，10月，新加坡汽油進口至我國華南口岸，平均每噸盈利867.04元，較2018年9月份盈利增加158.41元/噸。主要是由于新加坡汽油價格下調，進口成本減少，而國內汽油價格跌勢放緩，進口盈利相對增加。
圖2 汽柴油進口理論利潤
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柴油方面，我國進口新加坡柴油平均每噸盈利613.16元，較2018年9月份盈利減少224.47元/噸。由于10月份新加坡柴油價格下調，而國內柴油價格同步走跌，使得進口利潤盈利較上月略有減少，但盈利空間依然較爲可觀。據上圖1。
雖然國內煉油産能過剩，但受供需格局以及煉油利潤不足的牽制，地方煉廠的整體日均開工率不足7成，在6.3成附近。在年初3月份消費稅票系統升級，進銷項比對啓動的情況下，汽柴油價格一路攀升，年內價格與去年同期漲幅高達2000元/噸之多，導致主營外采成本提高，爲了控制外采成本，部分主營單位開始轉向進口資源，且進口套利相較國內擴大。
表2 2018年汽柴油進口允許量
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從部分主營單位獲悉：下半年主營單位申請到了80萬噸的汽柴油進口允許量，見上表2。其中，中石化汽柴油各占10萬噸；剩下的60萬噸均爲中化所有，汽油是20萬噸，柴油40萬噸。
而市場人士給這次進口配額的解讀衆說紛纭：
解讀一、這80萬噸的進口配額是出口轉內銷的量，其實還是出口配額中的一部分；
解讀二、進口配額子虛烏有，只不過是國儲貨的輪換而已。
解讀歸解讀，不管是出口配額，還是進口允許量，實際的操作模式，我們尚不得而知。
表3 2018年第三批成品油出口配額
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進入10月份，我國成品油第三批出口配額即將下發的消息此起彼伏，最終于10月底落實具體數額，總量爲300萬噸，從汽柴煤所占比例來看，煤油數量最大，接近160萬噸，其次是汽油，爲74萬噸，柴油最少。而從前兩批配額的完成進度來看，在70-80%左右，其中柴油的完成進度最好，但第三批出口配額卻下發的最少，這也從側面反映出，柴油的季節性需求及出口利潤均出現明顯下降。
整體來看，原油的大幅度漲跌給了關聯性産品較大的可操作空間，階段內，成品油零售價下調窗口即將于11月初開啓，本周期汽柴油批發市場支撐力度減弱，而新加坡汽柴油價格隨國際油價同步回調，預估下月進口新加坡汽油盈利空間收窄，而出口套利依然倒挂。