山西首富姚俊良家族，正在大幅減持美錦能源股票。
1月4日，美錦能源公告，美錦集團已完成與杭州守成、蕪湖信美和晟乾創盈的協議轉讓上市公司股份事項。
美錦能源、美錦集團背後實際控制人爲山西首富姚俊良家族。據新京報記者不完全統計，2019年9月以來，美錦集團已數次轉讓持有的美錦能源股份，完成套現80.3億元，受讓方均在受讓美錦能源股權前半個月至三個月內成立，而各合夥企業合夥人不乏地方國資與央企背景。
與美錦能源的股價狂歡相對比，美錦集團去年頻現訴訟，資産一度遭到法院裁定凍結。新京報記者注意到，姚俊良甚至一度試圖向國資企業轉讓美錦集團控制權，但隨著巨額股份得以套現，如今已經不再“讓位”。
近期，新京報記者持續與美錦能源方面溝通采訪，目前尚無進展。
“小碎步前進”
美錦集團位于山西太原，是中國最大的焦化企業之一，全國最大的商品焦炭生産銷售企業，是以能源、城市基礎設施、建材、冶金、電力綜合利用爲主的集團控股公司，這一山西最大民營企業由山西焦炭大王姚巨貨創立，目前實際控制人爲他的繼承人姚俊良。
2006年，美錦能源實現借殼上市後，姚氏家族財富繼續上升，2018以220.3億元財富再成山西首富。但與不斷擴張的事業版圖相比，是姚氏家族對美錦集團、美錦能源的不可撼動的控制權。
然而，這一情形在2018年開始發生變化。
2018年7月，美錦能源公告，棗礦集團有意通過對美錦集團實施增資及受讓美錦集團現有股東持有的部分股權相結合的方式，對美錦集團實施戰略入股。美錦能源表示，有可能導致上市公司控股股東及實際控制人發生變動。
股權結構顯示，山東能源集團持有棗礦集團100%的股權。據介紹，山東能源集團是山東省屬國有獨資公司，是山東省規模最大的省管企業，企業連續六年跻身世界500強。
然而，這份公告發布之後，很久沒有下文。新京報記者曾與兩位美錦能源內部人士交流，其均對此不了解。
相比于驟然的控制權變更，到2019年，美錦能源的股權架構開始以分批次變動。
2019年9月18日，美錦能源公告稱，公司控股股東美錦能源集團有限公司將其持有的公司2.05億股股份轉讓給杭州守成纾困企業管理合夥企業（有限合夥），標的股票每股轉讓價格爲9.6元，轉讓總價款爲19.68億元。
美錦集團表示，此次股權轉讓系其根據自身經營發展需要，有利于進一步優化上市公司股權結構，持續推動上市公司的長期穩定發展。
2019年9月20日，美錦能源再公告稱，美錦集團將其持有的公司3億股股份（占上市公司總股本的7.33%）轉讓給山西晉美纾困股權投資合夥企業（有限合夥），目標股份每股轉讓價格爲9.68元，轉讓價款合計29.04億元。
繼2019年9月的兩次股權轉讓後，美錦集團于2019年12月繼續轉讓所持的美錦能源股份。
據美錦能源2019年12月9日公告，美錦集團將其持有的公司2.10126億股股份（占上市公司總股本的5.13%）轉讓給蕪湖信美纾困投資合夥企業（有限合夥）（下稱“蕪湖信美”）。標的股票的轉讓價格爲每股7.78元，轉讓價款合計16.35億元。
美錦集團近期最後一次轉讓美錦能源股權，爲2019年12月16日。美錦能源公告顯示，美錦集團將其持有的上市公司2.05億股股份（占上市公司總股本的5%）轉讓給福州經濟技術開發區晟乾創盈股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“晟乾創盈”）。標的股票每股轉讓價格爲7.43元，轉讓總價款爲15.23億元。
轉讓部分股權後，目前美錦集團對美錦能源的持股已從此前的74.36%大幅降至57.33%。但套現巨額資金意味著姚俊良和美錦集團的資金情況大幅改善，其對上市公司控制權反而得到鞏固。
今年1月2日，美錦能源公告，鑒于證券市場形勢已發生較大變化，美錦集團與棗礦集團通過協商，不再對美錦集團整體進行資産重組。公司不存在控股股東及實際控制人變更的可能。
這意味著，山西和山東這兩大民營、國有能源巨頭的合作，僅僅停留在部分煤礦安全生産和股權等方面。
一位深圳上市公司人士對新京報記者分析稱，2018年股市單邊下行給上市公司實控人帶來了空前的流動性壓力。有些小型上市公司的實控人選擇一次性轉讓控制權，一次性地甩手退出。但對于大型上市公司來說，創始人轉讓意願相對較低，轉讓價格也要高得多，而且牽涉地方納稅、就業、地方金融機構等方方面面利益，難度非常大。
他表示，從纾困機構來說，多屬國資或金融機構背景，風險偏好相對來說更低。這時候分批次轉讓，“小碎步前進”，或許更符合各方的利益。
風波中的集團與“一片大好”的上市公司
新京報記者發現，在批量減持美錦能源之前，美錦集團曾頻陷風波，
2018年8月，新京報曾報道，美錦能源集團近日被列爲被執行人，執行法院是甘肅省高級人民法院，立案時間是8月3日，案號 (2018)甘執恢6號，執行標的96225904.0（元）。
彼時，新京報記者分別致電美錦能源證券部和美錦集團辦公室，對方均表示不了解情況。美錦集團法務人員則告訴新京報記者，該案已經了了，雙方和解，其拒絕透露該案情況。
新京報記者獲悉，去年下半年，美錦集團財産曾遭法院裁定凍結。
太原市中級人民法院2019年9月作出的（2019）晉01民初747號民事裁定書顯示，經申請人中國建設銀行清徐支行申請，法院裁定查封、扣押、凍結被申請人美錦能源集團有限公司、嵩明中稷曠達房地産開發有限公司、嵩明中稷高駿房地産開發有限公司、山西天星煤氣化有限公司、山西鑫飛能源投資集團有限公司銀行存款1093260698.38元或相應價值的財産。
太原市中級人民法院2019年11月作出的（2019）晉01執恢94號之一執行裁定書顯示，申請執行人郝永忠與被執行人美錦能源集團有限公司合同糾紛一案，山西省高級人民法院作出的（2015）晉民終字第188號判決書已發生法律效力，經申請執行人郝永忠申請，法院依法立案強制執行。在執行過程中，被執行人美錦能源集團有限公司已主動履行本金和大部分違約金，還余4236532.21元未予履行。
上述裁定書顯示，因山西省清徐縣人民法院（2016）晉0121民初1540號民事判決書判決郝永忠向美錦能源集團有限公司有開具6942.41萬元發票的義務，郝永忠未履行，清徐縣人民法院正在執行。對該案余款4236532.21元的執行，經詢問，郝永忠同意留作處理和美錦能源集團有限公司的開票及賠償問題，暫不執行。法院因而裁定中止山西省高級人民法院作出的（2015）晉民終字第188號判決書的執行；在中止執行的情形消失後，申請執行人可以向本院申請恢複執行。
2018年-2019年，美錦集團所持美錦能源股票一度處于高比例質押狀態。
2018年7月，美錦能源公告，美錦集團所持公司股份中仍處于質押股份數量爲3147096965股，占其持有公司股份總數的98.41%，占公司總股本的76.65%。
而截至2019年8月5日，美錦集團所持公司股份中仍處于質押狀態的股份數量爲29.79億股，占其持有公司股份總數的97.93%，占公司總股本的72.82%。
相比于一度頻現訴訟的美錦集團，上市公司美錦能源的情況似乎一片大好。
據新京報記者梳理，2017年特別是2018年以來，美錦集團旗下上市公司美錦能源頻頻加碼布局氫能産業，先後與青島、嘉興等地地方政府達成合作，擬在青島市西海岸新區投資建設青島美錦氫能小鎮，建設嘉興氫能源基礎設施建設和氫燃料汽車示範運營平台。
最新一次利好發布于2020年1月3日。美錦能源公告，控股子公司飛馳汽車再中標43台8.5米氫燃料電池公交車，中標總金額爲7903.4萬元。
美錦能源不少投資堪稱大手筆。如2019年6月，美錦能源公告，投資建設青島美錦氫能小鎮。氫能小鎮總産業用地規模約2000畝，總投資100億元（目前尚未投入，具體投入根據後續達成的正式協議確定）。
據新京報記者當時了解，最近6個月內，美錦能源披露涉及氫能業務的框架性協議金額超過200億元，而截至2018年12月31日，美錦能源貨幣資金爲12.32億元。
對此，深交所下發關注函，要求美錦能源結合目前可動用的貨幣資金、未來一年的投資運營需求、最近幾次投資的預計金額及投資方式，說明上市公司是否具備相應投資資金支付能力。
美錦能源的回答是， “公司具備相應投資資金的籌集和支付能力”。
在氫能概念的利好背景下，美錦能源成爲去年資本市場的超級大牛股，其股價去年估計一度從3元大幅飙漲至21元以上，目前仍高達9元以上。
有券商評價美錦能源稱，公司在夯實主業的基礎上，致力于創新轉型，布局氫能源生産、燃料電池自主化投産、 加氫站網絡建設、整車制造等全産業鏈，不斷爲公司制造新的業績增 長點。結合公司主營焦化業務的升級帶來業績的穩定增長，以及氫燃料汽車制造與天然氣板塊投産逐步釋放盈利能力，預計公司2019年-2021 年EPS爲0.49/0.50/0.49 元、對應PE20.39/20.11/20.41倍，給予買入評級。
地方國資、央企背影隱藏幕後
股價大漲美錦能源，誰在接盤？
新京報記者發現，在第二輪接盤俠中，山西國資身影開始出現。
經股權穿透，山西晉美纾困股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“山西晉美”）的普通合夥人爲深圳晉陽股權投資管理有限公司、山西國投基金管理有限公司；有限合夥人爲晉陽資産管理股份有限公司、山西國耀股權投資合夥企業（有限合夥）、廣東鴻運高新技術投資有限公司。其中深圳晉陽股權投資管理有限公司爲執行事務合夥人。
工商信息顯示，山西晉美成立于2019年9月5日，距其受讓美錦集團所持美錦能源股份亦只相隔半個月。
山西晉美的合夥人中，成立于2018年的深圳晉陽股權投資管理有限公司爲晉陽資産管理股份有限公司（下稱“晉陽資産”）的全資子公司。
新京報記者發現，上交所去年11月公告顯示，同意晉陽資産管理股份有限公司2019年非公開發行纾困專項公司債券（第一期）于2019年12月2日起在上交所挂牌，並采取報價、詢價和協議交易方式。該債券證券簡稱爲“19晉纾01”，證券代碼爲“162251”。
據中德證券2019年12月發布的關于“19晉纾01”成功發行的公司新聞，晉陽資産成立于2017年3月，是經山西省人民政府批准設立、中國銀監會批准的地方資産管理公司。
中德證券新聞顯示，“19晉纾01”爲山西省首只纾困專項公司債，募集資金主要用于投資纾困基金以支持上市公司及其股東融資、緩解上市公司及其股東流動性壓力。
山西晉美合夥人山西國投基金管理有限公司（下稱“山西國投基金”）爲另一合夥人山西國耀股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“山西國耀”）的發起人之一。
上市公司普邦股份2019年7月末公告顯示，其全資子公司深圳市前海普邦投資管理有限公司（下稱“前海普邦”）擬與山西國投基金、甯波保稅區三晉國投股權投資基金合夥企業（有限合夥）（下稱“三晉國投”）、山西國耀新能源集團有限公司（下稱“國耀集團”）共同發起設立股權投資基金山西國耀，山西國投基金爲管理人，基金規模爲30.01億元人民幣。
據普邦股份公告，除了上市公司，山西國耀的其余合夥人山西國投基金、三晉國投、國耀集團的實際控制人均爲山西省國有資本投資運營有限公司，後者由山西省國資委全資控股。
一位熟悉美錦能源的山西上市公司人士告訴新京報記者，姚俊良身爲山西首富，創辦著山西最大之一的民營企業。在山西這個相對封閉的地域裏取得國有機構等各類金融資源的支持並不奇怪。
第三輪接盤俠中，央企身影浮現。
據美錦能源披露，蕪湖信美成立于2019年11月5日，普通合夥人爲信風投資管理有限公司、有限合夥人爲信達證券股份有限公司（代表“證券行業支持民企發展系列之信達證券1號FOF單一資産管理計劃”）、有限合夥人北京營韻投資發展有限公司，其中信風投資管理有限公司爲執行事務合夥人。
蕪湖信美在權益變動報告書中表示，此次權益變動是其看好上市公司未來發展前景及投資價值，基于纾困目的爲化解上市公司大股東流動性風險而進行的股權投資。
蕪湖信美的合夥人中，信風投資管理有限公司爲信達證券股份有限公司（下稱“信達證券”）的全資子公司，信達證券控股股東爲中國信達資産管理股份有限公司。
關于上述信達證券所代表的證券行業支持民企發展系列之信達證券1號FOF單一資産管理計劃，據中國證券業協會官網2018年11月消息，爲支持民營企業發展、化解股權質押風險，證券行業首次由11家證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃，作爲引導資金支持各家證券公司分別設立若幹子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業和政府平台等資金投資，形成1000億元總規模的資管計劃。
中國證券行業協會公告顯示，信達證券系于2019年10月31日前完成上述證券行業支持民營企業發展系列資産管理計劃的協議簽署。
蕪湖信美的另一合夥人北京營韻投資發展有限公司（下稱“營韻投資”），工商信息顯示其成立于2008年，注冊資本7.3億元，經營範圍包括項目投資、投資管理、企業管理咨詢等。營韻投資經股權穿透後系由兩名自然人劉建軍、趙中偉持有。
第四輪接盤俠中，央企身影再次出現。
據公告披露，晟乾創盈成立于2019年9月，普通合夥人爲北京國兵晟乾投資管理有限責任公司、北京華盈天創投資管理有限公司，有限合夥人爲中航信托股份有限公司（代表“中航信托∙私享40號集合資金信托計劃”）、福建海西晟乾投資管理有限公司。北京國兵晟乾投資管理有限責任公司爲執行事務合夥人。
晟乾創盈的合夥人中，福建海西晟乾投資管理有限公司（下稱“海西晟乾”）成立于2014年，注冊資本1000萬元，由程毅等五名自然人持有。
另一合夥人北京華盈天創投資管理有限公司，經股權穿透後系由中國民生銀行工會委員會通過民生置業有限公司（下稱“民生置業”）等間接全資控股。據民生置業官網介紹，其2017年全年營業收入5.1億元，年末總資産30.8億元。
晟乾創盈的另一合夥人北京國兵晟乾投資管理有限責任公司（下稱“國兵晟乾”）據工商信息成立于2015年，注冊資本1000萬元，經營範圍爲投資管理、資産管理等。上述海西晟乾與民生置業均爲國兵晟乾股東。國兵晟乾另外三名股東分別爲北京順鑫智遠資本管理有限公司、銅鐵投資管理（平潭綜合實驗區）有限責任公司和中兵股權投資基金管理（北京）有限公司。
其中中兵股權投資基金管理（北京）有限公司經股權穿透後系由國務院國有資産監督管理委員會通過中國兵器工業集團有限公司等間接全資控股；北京順鑫智遠資本管理有限公司系由北京市順義區人民政府國有資産監督管理委員會間接全資控股。
此外銅鐵投資管理（平潭綜合實驗區）有限責任公司由兩名自然人程毅和程曉丹持有。該公司成立于2015年，注冊資本300萬元，經營範圍爲投資管理等。
晟乾創盈最後一名合夥人中航信托股份有限公司（下稱“中航信托”），據官網介紹是由中國銀保監會批准設立的非銀行金融機構，由特大型央企中國航空工業集團有限公司及境外投資者新加坡華僑銀行等單位共同發起組建，是航空工業金融産業發展平台的重要組成部分。2018年，中航信托以29.32億元的信托業務收入位列全國68家信托公司的第3位。
關聯方魅影
引入多家國資乃至央企背景的機構接盤，顯示出姚俊良在資本市場的雄厚資源。不過，新京報記者發現，在轉讓股權的過程中，姚俊良或美錦集團與接盤方存在多重聯系。
在第一輪股權轉讓中，接盤俠杭州守成即是其中代表。
新京報記者發現，據美錦能源2013年6月的公告，杭州守成的有限合夥人山西華能非融資性擔保有限公司（原名“山西華能擔保有限公司”，2014年11月更名）系由美錦能源關聯自然人控制。
工商信息顯示，山西華能非融資性擔保有限公司成立于2005年，2019年9月前股東爲朱慧敏和孫夏兩名自然人。記者在美錦能源2005年至2014年年報中搜索“朱慧敏”與“孫夏”望了解山西華能非融資性擔保有限公司與美錦能源的具體關聯關系，未獲得結果。
第二輪股權轉讓中，美錦與股權受讓方也存在一定聯系。
新京報記者注意到，山西晉美的最後一名合夥人廣東鴻運高新技術投資有限公司（下稱“廣東鴻運”），據工商資料爲佛山市汽車運輸集團的全資子公司，據介紹是佛山市規模最大的綜合性道路運輸企業。
廣東鴻運與美錦能源亦有關聯，雙方同爲佛山市飛馳汽車制造有限公司（下稱“飛馳汽車”）的股東，美錦能源持有其51.20%的股份，廣東鴻運則持股38.80%。
此外，美錦能源控股子公司飛馳汽車與廣東耀達存在資金關系。
據美錦能源1月6日公告，飛馳汽車擬與廣東耀達融資租賃有限公司開展交易金額爲人民幣3000萬元整的融資租賃業務，期限3年；根據公司持股比例公司擬爲該項融資租賃業務主合同約定債務的51.20%承擔連帶保證責任，即擔保限額爲人民幣1536萬元。
新京報記者查閱工商資料看到，廣東耀達融資租賃有限公司的股東之一即佛山市汽車運輸集團有限公司。
新京報記者 朱玥怡 趙毅波 編輯 王進雨 校對 柳寶慶