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隨著半導體板塊出現下行，全球芯片半導體産業重燃並購投資熱潮。
钛媒體App 5月26日消息，雲計算軟件巨頭VMware剛剛宣布，1.43萬億元市值的美國通訊芯片巨頭博通（Broadcom），擬以股票加現金方式收購VMware所有流通股，交易價格達610億美元。
根據協議條款，博通將承擔VMware 80億美元的債務負擔，博通旗下Broadcom Software Group將並入VMware旗下進行運營。交易預計將在2023財年完成。
這將是今年以來最大的半導體收購交易，同時也是繼微軟687億美元收購動視暴雪之後，全球今年第二大並購案。而且這也意味著，博通將入局企業軟件服務領域。
事實上，近兩年來，多家芯片巨頭展開了多起並購投資交易。
今年2月起，英特爾接連溢價收購以色列解決方案高塔半導體（Tower semiconductor），芬蘭圖形軟件公司Siru Innovations，發力芯片代工以及GPU（圖形處理器）領域以對抗英偉達；4月AMD宣布擬收購雲服務提供商 PensandoSystems，總價19億美元；5月初，通訊芯片巨頭MaxLinear以總價80億美元收購存儲芯片公司Silicon Motion等。
钛媒體App梳理過去十多年半導體行業並購交易時發現，2012年-2021年十年間，全球半導體並購交易總額超過4081億美元——大概相當于中國互聯網巨頭騰訊港股最新市值，或是半個土耳其的GDP。
2010年-2021年全球半導體並購交易數據（來源：钛媒體App編輯整理）
截止發稿（5月26日上午）前，VMware（NYSE: VMW）周三收盤走強上漲3.97%，報收120.54美元/股，市值達507億美元；而博通（NASDAQ: AVGO）周三收盤報531.63美元/股，市值2171億美元。受三天前收購VMware傳聞影響，博通市值蒸發了48億美元左右。
與戴爾分手才半年，VMware又換“並購狂魔”新東家
博通並購美國雲計算軟件巨頭VMware有些突然。因爲距離VMware與15年的老板“戴爾”獨立分開，才剛過去半年的時間。
這次買方“博通”是頗有威名的老牌射頻芯片巨頭。
博通1991年成立于美國，2016年被新加坡安華高（Avago）以約370億美元收購。按2021年全年營收計，博通是全球第六大半導體公司。而全球第二大半導體公司英特爾的現任CEO帕特·基辛格，也是VMware的前一任CEO。
近些年來，擁有130多億美元自由現金流的博通出手闊綽，被稱爲半導體行業內的“並購狂魔”。
- 2017年11月，博通擬以1300億美元收購高通，不過這筆震驚全球科技圈的巨額交易，最終被美國以國家安全爲由叫停。
- 2018年8月，博通宣布以189億美元收購美國企業軟件公司CA Technologies；2019年，博通以107億美元現金收購殺毒軟件廠商賽門鐵克（Symantec）公司的企業安全業務，創下截至當時安全市場最大並購交易。從這些動作來看，博通正快馬加鞭地將其業務版圖從半導體向企業軟件擴展。
- 2021年7月，爲了進一步擴展其基礎設施軟件解決方案業務，博通被曝出正就收購數據分析軟件巨頭SAS Institute Inc.進行談判，交易價值在150~200億美元之間。但隨後該交易談判破裂。
如今，博通又看上雲計算的熱勢。這次博通超600億美元收購的VMware，此前曾是戴爾旗下雲計算軟件業務。
VMware 成立于1998年，總部位于美國加州，在虛擬化和雲計算基礎架構領域全球領先。2004年初，VMware被企業軟件和存儲公司EMC以6.25億美元收購，此後VMware就長期由EMC控制，股份占比達到81%。
2007年，EMC通過紐交所首次公開募股（IPO）時出售了VMware的部分持股，後者成爲上市公司。到了2016年，戴爾以670億美元收購EMC（現爲DELL EMC），VMware也隨之成爲了戴爾旗下業務。
實際上，作爲全球電腦制造巨頭，戴爾2013年發現平板電腦、智能手機對電腦銷售沖擊較大，7個季度業績沒有達到預期，因此于2014年聯合私募股權機構Survey Partners對戴爾進行了私有化退市，價格爲250億美元左右。私有化之後，戴爾加大投資拓展企業業務，收購EMC之後，企業服務使其收入翻了一番，最終通過控股方式反向收購（借殼上市）了VMware，實現了戴爾的二次上市。
過去幾年，憑借戴爾和VMware在企業客戶中的影響力，其發起過多次並購交易。例如VMware曾在2019年連續收購了雲原生軟件平台Carbon Black和Pivotal；2020年7月，VMware宣布擬收購美國混合雲基礎設施提供商Datrium。
隨著2021年1月，VMware CEO 基辛格離職到英特爾，以及美國IPO市場規模創紀錄，戴爾于去年11月完成VMware的81%股權剝離。如今，VMware再次成爲一家獨立的雲計算+SaaS虛擬化軟件公司。
目前，戴爾創始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）是VMware的最大股東，持股40%。此前投資博通的私募股權公司Silver Lake是VMware第二大股東，持股10%。
對于此次博通收購VMware原因，外媒認爲有兩點：
一是數據中心、雲計算領域呈現熱潮，對于博通未來可持續發展更加可期。
二是博通目前主要業務包括半導體解決方案、基礎設施軟件兩部分，覆蓋網絡、無線、寬帶、存儲連接及工業等細分終端市場，通過收購VMware，可以與此前多家被收購公司産生聯動，形成數據中心生態，可發揮更大作用，更快實現營收增長——2021年VMware收入約爲130億美元，幾乎是博通目前軟件業務收入的兩倍。
2021年超480億並購額，芯片行業再現投資熱
钛媒體App梳理發現，2012年-2021年十年間，全球半導體並購交易總額超過4081億美元。
其中，2021年全球半導體並購額超480億美元，包括高通46億美元競購自動駕駛獨角獸Veoneer、紫光集團被智路建廣聯合體收購等重要並購案。
而2022年前五個月，全球新增10例半導體並購交易，總額超過150億美元以上。加上此次博通收購案，截至目前，今年全球半導體並購總額超700億美元，遠高于2021年。
2022年全球半導體並購案（包括完成的），來源網絡
爲什麽近兩年，芯片半導體行業並購交易如此頻繁呢？目前來看，主要有以下三點：
1、隨著數據中心越來越重要，芯片行業的“馬太效應”盡顯，芯片巨頭有實力增加新的營收領域。
數據顯示，2022年全球數據中心市場收入將達到746億美元。而在今年全球半導體並購交易中，近半數集中于數據中心領域，3起在芯片制造端，其中就包括英特爾收購高塔半導體，SK海力士收購啓方半導體等。這意味著，數據中心、芯片制造俨然已成爲半導體廠家必爭之地。
2、半導體股進入下行階段，芯片巨頭現金流充裕，相對而言的低價收購實現公司快速擴張。
根據數據顯示，iShares費城交易所半導體ETF今年以來下跌了超21%，是標普500指數跌幅的三倍多。但同時，自今年年初以來，半導體ETF已經有大約68億美元的資金流入，超過了2021年、2020年全年。因此，在中小型芯片公司“過冬”時，芯片巨頭大舉買入其他企業實現更高的營收回報，成爲新的並購因素之一。
3、前期並購後行業已基本定型，市場優質並購標的愈發稀少，需要芯片巨頭大舉收購。
稀缺標的在資本市場炙手可熱。例如，英偉達雖放棄收購Arm公司，而ARM的熱度卻不減，高通、SK海力士、英特爾等半導體巨頭依然有興趣參與並購Arm，即便出現了中國區業務出現混亂，行業內也希望奪取到實現90%以上智能手機、汽車芯片領域急需的底層架構IP。
總體而言，芯片行業內發生的一次次並購案件，對全球半導體産業競爭格局有著或大或小的影響。
CIC灼識咨詢創始合夥人侯緒超認爲，通過上下遊或者是縱向的並購，可以很好節省企業向外發展的時間，同時很好的利用自身優勢，使得1+1>2，得到很好的效果。此外，通過巨頭收並購，可以輸入一些資金、資源以及好的管理模式，幫助企業走出經營的困境，實現雙贏。
但半導體行業人士昭輝（化名）此前接受钛媒體App采訪時表示，芯片巨頭的收購交易除了受到反壟斷監管外，還有完成並購之後，是否真的能産生一個1+1>2的效應。有些企業不懂並購後的運營，可能會適得其反。
值得注意的是，根據外媒報道，博通目前正因爲壟斷芯片客戶而受到美國反壟斷機構的調查，所以此次收購案可能會受到反壟斷機構的徹底調查。而且，隨著科技股全面下跌，軟件公司估值已大幅縮水，博通價格是否過高，可能需要市場的評估。
因此，這樁610億美元“天價收購”是否會最終完成，依然需要時間的等待。
（本文首發钛媒體App，作者｜林志佳）