到底是豪橫的分紅，還是優雅的套現，真的不好說。
文|灰鴿
插座“一哥”公牛剛上市就任性了一把。
4月26日晚間，公牛集團發布了2019年度分紅預案：
“擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 38.00 元（含稅），合計派發現金紅利 22.8億元。”
很豪橫，2019年的利潤是23.04億，這一分，幾乎把全年利潤“一掃而光”。
上市公司如此大方，股民們是應該開心的，不過，最大的受益者還是老板阮氏兄弟。
財報數據顯示，實控人阮立平、阮學平兄弟共同持有公牛集團86.28%的股權比例，也就是說，近9成的分紅入了老板口袋。
其實，業內常見的分紅比例一般不超過60%，企業要發展，總得留點錢在賬上。
就像貴州茅台，剛宣布了200多億的巨額分紅方案，也只是拿出了利潤的50%，格力年年大方分紅，也沒有超過這個比例。
相比之下，公牛集團上演的正是業內常說的“清倉式”分紅，而這樣的操作，公牛集團上市之前就玩過，從2015年到2017年累計分紅33億。
這也引來了猜想，到底是豪橫的分紅，還是優雅的套現？
公開的資料顯示，公牛集團在今年疫情期間2月6日開始上市交易，連續9漲停，直接把阮立平兄弟推上了甯波首富的寶座。
以當時的市值計算，兩兄弟的身家超過900億，這可能是他們二人當初決定賣插座的時候從來沒想到過的事情。
不過，經曆了剛上市的瘋狂上漲之後，公牛集團的股價也似乎進入了休眠期，兩個月來從193的高點慢慢回調到了現在的160，二人的身家也縮水了70億。
賬面富貴就是這樣，看得到，卻摸不著，而且隨時都有蒸發的危險，富豪榜上哄人的數字，遠遠不如落袋爲安來得實在。
或許，這是阮立平兄弟決定“清倉式”分紅的可能動機之一。
實際上，上市公司股東套現最常用的兩種方式無非是減持和質押，減持就是直接在二級市場賣，質押就是把股權按市場價抵押給別人換取現金，但兌現值要折半。
對于目前的公牛集團來說，公司剛上市，限售期還沒過沒法減持，質押相當于資産折半，從套現角度來說並不劃算，相比之下分紅是最得民心的“落袋”方式。
關于公牛集團未來在資本市場的成長性，從年報來看似乎也缺點意思。
公牛集團的主營業務就兩樣，排插和牆壁開關，加起來占了營收的80%多，雖然曾經公牛排插靠著品質從群雄中崛起，但這兩樣東西很難說有什麽核心技術門檻。
如今市面上可以跟公牛品質相當的品牌也不少，在牆壁開關上，比公牛好的更甚，最終大家拼的除了産品本身之外，主要還是渠道、價格。
隨著現在電商、直播多種營銷方式的盛行，線下強勢的公牛，在線上已經遇到了如小米等強勁的對手，公牛集團的市場增長率已經在降低。
來源于2019年報
公牛集團自己其實也早已意識到了這個問題，所以在排插、牆壁開關之外，還孵化了LED照明業務，不過目前營收占比不到10%，還無法挑起大梁。
同時，LED照明市場的競爭態勢也並不比插座、開關輕松，歐普、佛山、雷士等老玩家，都有不可小觑的實力。
技術門檻低、增長乏力，這都減小了未來公牛的股價上漲預期，老板身家繼續縮水可能是大概率事件。
既然未來不可期，當然就要著眼于當下，合理合法地“落袋爲安”。
阮立平
另外，阮氏兄弟的身份也頗值得玩味。
年報資料顯示，阮立平、阮學平兄弟二人拿的是香港居民身份證，而且已經擁有了新加坡的永久居留權。
籠統的來說，拿了綠卡也算是移民了，綠卡接下來進一步發展就是國籍，再配合香港身份證，這都是高人的玩法。
來源于2019年報
說起來，新加坡也算是中國商人的聚集之地，海底撈張勇、邁瑞醫療李西廷、新希望集團劉永好之女劉暢都是新加坡籍。
當然，也不是只有公牛集團會玩“清倉式”分紅，今年還有不少上市不久的公司也用了同樣的套路。
借殼上市的中公教育2019年度分紅比例高達97%，其中，前三大個人股東就占了75%，而實控人魯忠芳、李永新母子分走近60%。
拉卡拉也發布了分紅預案，淨利潤8.06億，分紅8億，利潤幾乎一分不留，而2.1萬股民只能分到其中的10%。
大比例分紅還有一個可預期的作用，利好推高股價，以增加減持的收益。
當然，減持目前跟阮氏兄弟是無緣，但未來會怎樣，又有誰說得清呢。