l 市場要聞與重要數據
1. WTI 9月原油期貨收漲0.63美元，漲幅0.93％，報68.52美元/桶；布倫特9月原油期貨收漲0.38美元，漲幅0.52％，報73.44美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC1809夜盤收漲0.38％，報498.10元；上期所燃料油主力合約fu1901夜盤收漲2.07％，報3103元/噸。
2. 舟山保稅燃油市場：7月23日舟山IFO 380cst參考價格爲471美元/噸，較前日上漲2.5％；MGO參考價格爲785.5美元/噸，較前日下跌3％。
3. 新加坡燃料油市場：7月24日新加坡收盤時間，MOPS strip FO 180cst報445.75美元/噸，較前日下跌2.78美元/噸；MOPS strip FO 380cst報438.5美元/噸，較前日下跌1.99美元/噸；新加坡FO 180cst實貨升水報5.25美元/噸，FO 380cst實貨升水報6.35美元/噸。7月24日新加坡收盤時間Swap價格，FO 180cst M1（8月）報445.75美元/噸，FO 380cst M1（8月）報438.5美元/噸，180cst/380cst Spread（8月）報7.25美元/噸，FO 180cst M1/M2（8月/9月）月差報7.25美元/噸，FO 380cst M1/M2（8月/9月）月差報8.5美元/噸，鹿特丹FO 3.5％ barge M1（8月）報416.35美元/噸。
4. 西北歐燃料油市場：7月24日倫敦收盤時間，鹿特丹FO 3.5％ barge報425美元/噸，鹿特丹FO 1％ barge報425美元/噸，鹿特丹FO 3.5％ 500cst barge報419.5美元/噸。7月24日倫敦收盤時間Swap價格，FO 3.5％ barge M1（8月）Swap報422美元/噸，對Brent裂差爲-7.793美元/噸。
5. 燃料油市場評論：當地時間周二，雖然FO 380cst的M1/M2（8月/9月）月差有所下滑，但新加坡高硫燃料油市場在偏緊的供應支撐下保持強勢。據交易者的預期，新加坡在8月接收來自歐美的套利船貨量僅爲300萬噸，而這個數字的通常水平爲大約500萬噸。除較低的供給外，對到達新加坡的不合格船用油的擔憂也對燃料油月差起到鞏固作用。380cst ex-wharf 對380cst FOB升水在周一依舊保持在9.86美元/噸的高位，與之相比其在2017年的平均水平僅爲2.86美元/噸。據最新數據，泰國6月份出口燃料油81007桶/天，同比增長37.82％，其中出口至新加坡64394桶/天，出口至中國8137桶/天，出口至馬來西亞6828桶/天，出口至韓國1580桶/天。
l 投資邏輯
受供應偏緊的影響，新加坡燃料油市場無論從單邊價格還是月差結構上看都表現強勢，東西區價差繼續保持高位。且預計8月到達的套利船貨依然偏低，疊加舟山現貨基准價格上漲，帶動燃料油期貨上漲，我們預計近期燃料油對原油相對強勢的格局仍將會延續。
策略：多FU1901空Brent首行
本文源自華泰期貨
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