2022年2月21日中密控股（300470）發布公告稱：新加坡政府投資公司Sharmaine Oh、富瑞集團Kelly Zou、柏基投資塗琦于2022年2月18日調研我司。
本次調研主要內容：
問：簡單介紹一下公司的産品?
答：公司主要産品機械密封是一種重要的工業基礎件，廣泛應用于國內外的石油化工、煤化工、油氣輸送、核電、電力、水電、制藥、造紙、冶金、食品、船舶、航空航天等各個工業領域，主要用于解決在高溫、高壓、高速及高危介質下轉動設備運轉時的泄漏問題，産品性能直接影響上述領域客戶裝置的安全、環保、節能及長周期運行。公司産品目前主要應用于對密封可靠性要求很高的石油化工、煤化工、核電、油氣輸送、電力等行業，在一些具有良好發展前景的行業中也有所應用並已取得一定成效，如水處理、精細化工、制藥、造紙、能源回收、航空航海等領域。
問：機械密封行業客戶粘性較高的原因是什麽?
答：機械密封行業客戶粘性較高與行業特點息息相關。機械密封是整個工業領域中轉動設備運轉的一個關鍵零部件，對裝置的安全起到很大的作用，如果密封出現問題導致裝置停車，輕則帶來巨大的經濟損失，重則會造成嚴重汙染和安全事故，因此用戶非常看重密封産品的技術水平與質量。另外，由于密封産品價值量在項目總投資額中的占比較低，通常情況下，只要密封産品運行穩定、使用沒有出現重大問題，在增量業務轉化爲存量業務的時候，終端客戶更換密封産品供應商的可能性也較低。公司作爲國內機械密封行業的龍頭企業，技術水平與産品質量處于行業領先地位，基本與國際競爭對手相當。公司也始終堅決貫徹“通過主機占領終端”的市場策略，近幾年在增量市場中的表現非常優異，爲未來的存量市場提供了有利的保障。
問：公司的發展曆程是怎樣的?
答：公司由科研院所發展而來，1978年，公司的前身“四川省機械研究設計院密封技術研究所”成立，四十多年來，一致專注于機械密封的研究；1993年，公司與日本廣島縣日機工業株式會社共同出資設立“四川日機密封件有限公司”；2008年，出于後續IPO的考慮，公司和日方溝通買回日方的股份，日方退出，企業變更爲內資企業；2009年公司整體變更爲股份制企業，2010年實施增資擴股，引入骨幹員工持股，企業活力得到極大提升，公司進入快速發展階段；2015年，公司在深交所創業板上市，成爲中國機械密封行業唯一一家上市公司。2016年-2021年，公司陸續完成對優泰科（蘇州）密封技術有限公司、大連華陽密封股份有限公司、自貢新地佩爾閥門有限公司的收購。
問：公司的資本使用主要投入在産能擴張還是並購呢?
答：機械密封行業不屬于重資産行業，在産能擴張方面需要的資本投入其實並不太多。對公司而言，資本使用更多的是在行業並購整合。公司認爲收購是一項高風險投資，公司選擇的標的需要有充分的戰略意義與戰略價值，具有以下特點：（1）業務處于公司的戰略框架中；（2）與公司具有高度協同效應；（3）企業層次及産品層次與公司相近，同時企業文化和發展理念與公司契合或具備契合的潛力，擁有一支具有拼搏與奮鬥精神、積極進取的團隊。除了標的選擇與交易，公司認爲整合是更重要的工作，只有完成深度整合才能真正發揮收購爲公司發展帶來的作用，公司會對標的進行團隊、管理、業務等多方面的整合，將收購標的融入公司整體的發展之中，才能最大化發揮收購的作用。而好的標的往往需要在一個合適的契機，采取比較快速的方式去收購，所以公司儲備的資本主要是用來做産業的並購整合。如果短期內沒有對資本的使用需求，爲了更合理地安排資金並提高資金使用效率，公司會適度提高現金分紅比例以保持對投資者的合理回報。
中密控股主營業務：各類機械密封及其輔助(控制)系統的設計、研發、制造和銷售,並爲客戶提供技術咨詢、技術培訓、現場安裝、維修等全方位服務。
中密控股2021三季報顯示，公司主營收入8.57億元，同比上升28.26%；歸母淨利潤2.13億元，同比上升38.99%；扣非淨利潤1.97億元，同比上升37.17%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.88億元，同比上升19.24%；單季度歸母淨利潤7501.2萬元，同比上升29.95%；單季度扣非淨利潤6886.61萬元，同比上升23.1%；負債率14.54%，投資收益994.6萬元，財務費用-244.94萬元，毛利率51.36%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示，中密控股（300470）好公司評級爲3星，好價格評級爲2.5星，估值綜合評級爲2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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