KKR集團（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，簡稱KKR），中文譯名爲“科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨” ，是老牌的杠杆收購天王，金融史上最成功的産業投資機構之一，全球曆史最悠久也是經驗最爲豐富的私募股權投資機構之一。
2019年11月16日，胡潤研究院發布《2019胡潤全球獨角獸活躍投資機構百強榜》，KKR排名第29位。
2022年5月17日，KKR宣布已同意以17.5億英鎊（約合21.6億美元）收購倫敦上市的電力公司ContourGlobal，以擴大其在可再生能源領域的影響力。
1976年，克拉維斯（Henry Kravis）和表兄羅伯茨（George Roberts）以及他們的導師科爾博格（Jerome Kohlberg）共同創建了KKR公司。KKR公司是以收購、重整企業爲主營業務的股權投資公司，尤其擅長管理層收購。KKR的投資者主要包括企業及公共養老金、金融機構、保險公司以及大學基金。在過去的30年中，KKR累計完成了146項私募投資，交易總額超過了2630億美元。
開杠杆並購先河
KKR之所以能引起衆人的關注，與其開創的杠杆並購（Leveraged Buyout，簡稱LBO）不無關系。
對勁霸電池（Duracell）收購就是KKR運用這種並購方式最爲成功的案例。
在收購前，勁霸電池僅是食品加工巨頭克拉福特的一個事業部。經過衆多買家5個月的角逐，KKR于1988年5月得到了勁霸電池。當時的分析普遍認爲勁霸總值不超過12億美元，但KKR出價18億美元，至少高出競爭對手5億美元。
KKR的方案也十分有利于勁霸的管理層，公司的35位經理共投入630萬美元購買股份，而KKR給每一股分配5份股票期權，這讓他們擁有公司9.85%的股權。這大大出乎管理層的意料。
買斷後勁霸的第一年現金流就提高了50%，以後每年以17%的速度增長。在這基礎上，KKR把CEO坎德的資本投資權限從收購前的25萬美元提高到500萬美元的水平，同時把管理下級經理報酬的權力完全交給了他。
1991年5月，勁霸的3450萬股票公開上市，IPO價格是15美元，KKR銷售了它投在公司的3.5億美元資本金的股票。1993年和1995年，勁霸又進行了二次配售股票，加上兩年分紅，KKR在1996年的投資收益達13億美元，並將收購勁霸時借貸的6億美元債務償清。
1996年9月，KKR把勁霸賣給了吉列公司，每1股勁霸股票可得到1.8股吉列股票，總價值相當于72億美元。交易結束時，KKR仍擁有勁霸34%的股權。
而在被稱爲美國20世紀最著名的惡意收購——納貝斯克（RJR Nabisco）的收購過程中，KKR名聲再次大振。在收購中，KKR一舉擊敗所有的對手，而付出的代價極小，由于公司發行了大量垃圾債券進行融資，並承諾在未來用出售被收購公司資産的辦法來償還債務，因此這次收購資金的規模雖然超過250億美元，但其中使用的現金還不到20億美元。
盡管這次惡意並購並沒有給KKR帶來什麽好效益，但卻讓KKR戴上了“華爾街野蠻人”的帽子。
KKR在1989年以310億美元，杠杆收購RJR.Nabisco（當時美國的巨型公司之一，業務範圍爲煙草和食品），是其巅峰之作，也是世界金融史上爲數不多的百億美元收購案之一。
該收購完成後，KKR達到了近590億美元的資産組合，而監督這些資産的僅有6位一般合夥人和11位專業投資合夥人，加上一個47人的職員班子；而同期，只有4家美國公司——通用汽車、福特、埃克森和IBM公司比它大，但在這些公司的管理總部，職員數以千計。截至2011年9月30日，KKR旗下共有15支私募基金，管理資金總額超過800億美元。
“杠杆收購”與KKR的成立動機是一脈相承的。20世紀70年代，紐約道瓊斯股市崩塌，KKR的三個創始人克拉維斯、科爾博格和羅伯茨看到大量公司正在廉價出售股票，于是有了趁機收購目標企業的想法，並且立刻展開了行動——他們在5年時間裏先後完成了6次收購，最終爲他們帶來了大量的財富，而KKR也完成了原始資本的積累。
在美國20世紀80年代末掀起的收購熱潮中，KKR這個並購先驅同樣運作了大量成功的收購案例，同時KKR的創始人逐漸發現友好合作成爲管理層的盟友再通過管理層來收購企業可以加大收購成功的概率並且降低收購成本。
1985年，KKR收購了美國一家有線電視公司，總投資250萬美元，最終獲得了2300萬美元的管理費。隨後在收購一家百貨公司時，KKR又得到了4500萬美元的管理費……
1989年，KKR一手導演了美國曆史上最大的杠杆收購案——對美國最大的煙草公司和食品公司納貝斯克公司的收購。在這次收購案中，KKR打敗了所羅門兄弟、摩根斯坦利、高盛投資、美國運通等華爾街超級巨頭，最終以310億美元的價格將納貝斯克收入囊中，但事實上KKR在這次收購中所使用的真正現金不到20億美元，而這也使KKR背上了“野蠻人”的稱號，同時也使KKR真正在私募界變得鼎鼎有名。
當然，KKR之所以能夠打敗衆多競爭對手，和它的慷慨是分不開的。比如在收購勁霸電池的過程中，KKR給勁霸電池的管理層每一股分配了5份股票期權，讓勁霸電池的35名經理共同擁有了公司9.85%的股份，大大超出了管理層的期望，因此KKR最終擊敗了所有對手，將勁霸攬入懷中，而勁霸最終也以11倍的增值回饋了KKR。
當然，這些只是KKR投資成功案例中的幾個，在接下來的20年中，KKR憑借著“LBO+MBO”的模式將自己推到了私募王國的頂峰，成爲了華爾街名副其實的杠杆並購領袖。
20世紀90年代，KKR開始了它的國際化發展道路。加拿大是KKR落腳的第一站，自從1995年收購了加拿大統一保險集團後，KKR在加拿大相繼完成了4次投資，投資總額高達20億美元。
除此之外，KKR還成立了一支規模約爲40億美元的亞洲收購基金，除了部分投資于澳洲之外，主要的投資重點爲日本和中國。KKR在世界各地的投資方式十分類似，那就是通過管理層收購和杠杆收購的方式投資行業領先者，通過管理或者重組等手段改進投資公司，從而使股東利益最大化。
在KKR國際化的道路上，中國始終是其投資的重點區域，但KKR與凱雷等著名投資機構不同，它更傾向于進行人才的高端布局——它曾挖來摩根斯坦利原董事總經理兼亞洲投資部聯席主管劉海峰和摩根大通亞洲投資部合夥人路明，並邀請到了彙豐集團原主席龐·約翰的加盟。除此之外，KKR還委任了聯想控股有限公司總裁柳傳志和中國網通前CEO田溯甯爲其資深顧問。通過KKR的這一系列舉動，我們不難發現，KKR希望通過“人”在中國獲得成功。
從具體案例來看，KKR自2006年進入中國之後便顯得十分謹慎。2007年4月，KKR以1.5億美元的價格收購了河南天瑞水泥廠，這是KKR在中國的第一筆私募投資；2008年12月，沉寂了一年多的KKR再次出手，向蒙牛現代牧業集團投資1億美元；2009年10月，KKR、新加坡政府直接投資公司（GIC）下轄投資公司以及中國金融有限公司下屬投資公司組成的財團以1.6億美元認購遠東租賃增發的新股，獲得了30%的股權，其中KKR爲牽頭投資者，投資金額約爲1億美元。
亞洲成投資熱點
隨著美歐兩地大型收購交易逐漸進入瘋狂狀態，亞洲成了大型私人資本運營公司的另一投資熱點。
雖然亞洲市場的競爭還不到白熱化的程度，但激烈程度也在與日俱增。今年春天，BlackstonepuorgLP表示將向印度投資多至10億美元；Bain Capital LLC宣布成立香港辦事處。
對于這樣的“香饽饽”，KKR自然也不會放過。在宣布將在香港和東京設立亞洲辦事處的同時，該集團日前表示，它有興趣參與對三星人壽保險高達18%股份的競拍。三星人壽保險是韓國最大的壽險公司。這也是KKR 29年曆史上首次投資亞洲。
公司高層的羅伯茨，還不遠千裏，到亞洲作了爲期三周的商務旅行。他當時表示，希望在中國做3件事情：
第一，調查 KKR所投資的公司在中國開設的工廠，以便了解如何更好地爲自己的業務尋找更好的“資源”；
第二，會見希望投資于西方世界的中國公司；
第三，考察中國的投資機會。過後，他滿意地說，他發現中國商界人士對于KKR的品牌相當了解。
這些私人資本運營公司之所以對亞洲産生興趣，是由于他們在美國和歐洲投資的公司爲保持競爭力急需削減成本。
不過，雖然亞洲市場普遍被看好，但難以預見的敵意監管條例，加征的稅收等，都是投資亞洲的潛在風險。但也有業內人士表示，預計中國某些行業的市場化進程將爲投資市場注入新的活力。在韓國和日本，企業交叉持股現象越來越少，很多債權人尋求剝離在一些現金拮據的企業中的持股權，這裏將産生更多的並購機會。
KKR注資公司KFM，于2013年1月進入中國市場，KFM在2006年上線後在國外引發理財熱潮，在中國的發展值得期待。在獲得中國金融市場牌照消息傳出後，KFM公司估值上升了5%。
聲明：文章內容版權歸原作者所有，不代表本頭條號立場跟觀點，如有異議，請留言給我們，我們會立即處理