兩人也指出，消費者將因爲生活費和利率上升而減少支出。“和5月相比，6月的零售銷售已有降溫迹象。加密貨幣崩盤所引發的震蕩，也可能導致資訊通信和金融業的增長放緩，這些行業在大流行病期間發展迅速。”
經濟師：更多外勞到來 建築業下半年增長料加速
服務業在第二季同比增長4.8％，環比萎縮0.1％。
貿工部大幅下修了制造業的第二季增長數據。制造業同比增長5.7％，經過季節性調整，環比增長0.4％。服務業第二季同比增長4.8％，環比萎縮0.1％。
貿工部的數據顯示，建築業第二季同比擴張3.3％、環比擴張0.9％。
整體單位勞動成本升幅 遠超1.6％曆史平均水平
“相比之下，最不受影響的行業産出在第二季已比大流行病前的水平高出約20％。我們認爲，此前落後的行業在下半年將加速追趕上其他行業，並推動經濟複蘇。”
另一方面，整體勞動生産力有所放緩，從前一季的2.3％減至0.8％。餐飲服務業的勞動生産力最高，爲23％；建築業的勞動生産力最低，爲負8.2％。
延伸閱讀我國次季經濟增4.4%遜預估 全年增長預測收窄到3%至4%
與此同時，整體單位勞動成本也上漲9％，漲幅較第一季的7.7％來得大。這主要是因爲每名員工的整體勞動成本上升，幅度超越勞動生産力的增長。其中，住宿業的單位勞動成本大增30.5％，接著是交通與倉儲業，漲幅爲18.7％。其他服務業以及餐飲服務業的勞動成本上升幅度最低，分別增加1.1％和4.4％。
貿工部是以每小時實際增值來衡量勞動生産力。
建築業是唯一受到看好的領域。聯昌私人銀行經濟師宋生文認爲，更多外籍勞工進入新加坡，有助減緩人力吃緊的問題，建築業下半年增長將加速。
宋生文指出，材料成本增加是影響建築業加速增長的一個挑戰。“例如銅和鋼鐵的價格雖然已經放緩，但和過去的成本相比還是偏高。”
此外，向外型行業出現周期放緩，生産力從前一季的3.5％減至0.8％；面向國內行業的生産力則提高，從前一季的2％增至4％。
貿工部星期四（8月11日）發布的第二季經濟調查報告顯示，制造業同比增長5.7％，經過季節性調整，環比增長0.4％。
貿工部大幅下修了制造業的第二季增長數據。貿工部上個月初步預估，制造業第二季同比增長8％。
我國制造業第二季單位商業成本進一步上升5.2％，漲幅大于前一季的4％。
報告認爲，盡管工資增長可能在下半年有所緩和，但勞動生産力預計也放緩，導致單位勞動成本居高不下。此外，提高低收入本地員工工資的政策，可能會使單位勞動成本繼續上升，特別是面向消費者的非貿易領域。
新加坡興業銀行高級經濟師顔聖充認爲，下半年服務業的增長動能會放緩。“年初看到的一些積壓消費需求可能已經消散，而年初至今通貨膨脹率上揚，可能打消了一些消費者的消費需求。”
野村經濟師指出，建築、交通與倉儲、住宿、餐飲以及行政與支援服務是受大流行病最嚴重沖擊的行業，它們的經濟産出仍然比2019年大流行病前的水平低15.5％。
貿工部第二季經濟調查報告中，分析了我國經濟第二季的單位商業成本（unit business cost）情況。
經濟重開帶來的助力估計逐漸消散，全球對半導體的需求也放緩，服務業和制造業接下來雙雙面對下行的逆風，恐怕拖累我國下半年經濟增長。
野村樂觀預測，我國下半年經濟同比增長4.6％，比上半年4.1％更強勁。
不過，他指出，隨著國際邊境重開，外勞供應預計增加，這有助于提高勞力密集型行業如海事、建築、某些制造和服務領域的人力供應。
馬來亞銀行證券經濟師蔡學敏和李主禮則預估下半年經濟增長大幅放緩至1.3％。“經濟重開所帶來的推動力將消散，美國和全球利率上升、中國經濟放緩以及歐洲可能出現的衰退等不利因素，將抑制出口和貿易相關的服務。”
顔聖充也認爲，新加坡的半導體和相關産品的制造和出口存在下行風險，原因是上半年的增長動能比預期更快速放緩，再加上中國大陸和台灣的緊張局勢不斷變化，爲制造業增長增添變數。受到制造業和服務業的拖累，顔聖充預測，我國下半年經濟增長將放緩至2.3％。
其中，制造業的單位商業成本進一步提高，主要是因爲單位勞動成本（unit labour cost），以及單位服務成本（unit services cost）分別上揚9.3％和3.9％，抵消了非勞動生産稅（unit non-labour production taxes）的7.7％跌幅。
單位商業成本次季上升5.2％ 整體勞動生産力減至0.8％
大華銀行高級經濟師柳天成說，工資增長和運營成本上升將推高商業成本，加上本地勞動市場緊縮，這些現象令銀行關注。
與去年同期相比，所有和服務相關的行業都擴張，除了住宿業萎縮了5.3％。餐飲服務（28％）、房地産（11.7％）和零售貿易（11.5％）擴張速度最快。
全球對晶片的需求減少，蔡學敏和李主禮估計制造業增長放緩到低個位數，在下半年可能有幾個月會出現萎縮。
花旗銀行在一份報告中指出，整體單位勞動成本的升幅，已遠超越了1.6％的曆史平均水平。