21世紀經濟報道記者 舒曉婷報道過去一周,受德爾塔變異毒株持續擴散、市場對經濟複蘇放緩擔憂等因素影響, 美國三大股指全線下跌。
其中,道瓊斯工業平均指數累跌1.11%,報35120.08點;納斯達克綜合指數累跌0.73%,報14714.66點;標普500指數累跌0.59%,報4441.67點。道指和標普500錄得6月中旬以來最差單周表現。
近期,關于美聯儲何時以何種方式縮減購債規模一直是市場關注的焦點。蘇甯金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金告訴21世紀經濟報道記者,盡管新冠疫情反複,美聯儲年內開展Taper的概率較大,原因主要有兩點:一是美國就業情況較之前有所改善;二是美國通脹水平持續高企且下行空間可能較有限。
同時,陶金表示,美聯儲也會考慮新冠疫情導致的潛在經濟增速的下行。如果當前的經濟狀況與經濟潛在增長水平越來越接近,即使受到疫情沖擊,美聯儲開展Taper的概率在增加,而完成Taper的時間點可能在2022年上半年,這比市場預期稍晚。
不過,如果疫情持續嚴峻化,美聯儲Taper延期的可能性也在慢慢提升。一旦Taper延後或者幅度小于市場預期,那麽美股似乎還有上行空間,但這一空間也受到美國經濟複蘇情況的限制。
美聯儲或于今年縮減月度購債規模
上周三,美聯儲公布7月貨幣政策會議紀要。此次會議未就未來資産購買調整做出任何決定;在接下來的會議中,委員會將再次評估經濟取得的進展,資産購買調整步伐的時機將取決于經濟數據情況。
會議紀要指出,資産購買計劃的改變可能會被公衆解讀爲美聯儲對經濟前景或整體政策策略看法的轉變,這將對聯邦基金利率的預期走勢産生影響;資産購買流動的變化也可能影響收益率。
各與會者指出,資産購買是貨幣政策工具包的重要組成部分,也是美聯儲應對新冠疫情對經濟影響的關鍵手段。
展望未來,大多數與會者指出,如果經濟像預期的那樣發展,今年開始放慢資産購買步伐可能是合適的。不過,也有部分與會者認爲時間節點在明年年初比較適當。
幾位與會者指出,更早開始縮減購債規模可能會伴隨著更漸進的購債步伐減少,這樣的組合可能會減輕宣布縮減購債規模後金融狀況過度收緊的風險。與會者同意委員會在調整資産負債表政策前會事先發出通知。
此外,許多與會者指出近期通脹指標上升的最大推手是受臨時供應鏈瓶頸嚴重影響的幾個行業和隨經濟繼續開放價格從低迷水平反彈的行業。個別與會者認爲,供應鏈中斷和投入成本增加超過預期,可能促使物價上行壓力持續至2022年。
美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上表示,通脹可能比預期的更高、更持久;如果看到有迹象表明通脹或長期通脹預期實質性地、持續地超出2%的目標水平,美聯儲將准備調整貨幣政策立場。
自2020年12月以來,美聯儲每月持有至少800億美元的美國國債和至少400億美元的抵押貸款支持證券,直至充分就業和物價穩定的目標取得實質性進展。這些資産購買有助于促進市場平穩運行和寬松的金融環境,支持信貸流向家庭和企業。
美聯儲主席將圍繞經濟前景發表講話
本周,投資者將尤爲關注8月26-28日在懷俄明州傑克遜霍爾(Jackson Hole)舉行的年度會議。據悉,此次研討會的主題爲“不平衡經濟中的宏觀經濟政策”。
美聯儲主席鮑威爾將在27日的會上就經濟前景發表演講,預計會對德爾塔變異毒株對經濟産生的影響進行評估,並涉及通脹驅動因素和可能會持續多久的不確定性討論。
有分析認爲,這次研討會不太可能就美聯儲縮減債券購買的時機和途徑提供任何“實質性”的新信息。美國銀行美國空頭策略主管卡巴納(Mark Cabana)表示,此次會議鮑威爾可能會重申美聯儲縮減購債規模的決定將取決于經濟數據,不過預計不會公布重大政策。
鮑威爾曾指出,美聯儲距離達到縮減購債規模的門檻“還有一段路要走”。一些投資者預計,美聯儲將在9月貨幣政策會議上宣布縮減資産購買規模的計劃。
均富(Grant Thornton)首席經濟學家Diane Swonk認爲,美聯儲需要提供一份縮減購債規模的路線圖,以避免出現恐慌。美銀研究(BofA Research)的梅根·斯威伯(Meghan Swiber)團隊則表示,削減購債規模的速度、方式與時間節點同樣重要,預計到明年9月美聯儲將結束資産購買。
另有分析指出,縮減購債計劃可能需要數月時間,但一旦停止購債,可能預示著加息的開始。
從曆史來看,美聯儲主席在傑克遜霍爾的講話並未在短期內引發市場大幅波動。過去10年裏,美聯儲主席在會上發言的當天,標普500指數的平均漲跌幅度爲0.6%。
本周全球財經日曆
8月23日(周一): 美國7月成屋銷售數據;美國、法國、德國、歐元區、英國8月Markit制造業PMI;新加坡7月CPI;英國工業聯合會(CBI)發布制造業報告;中國國內成品油開啓新一輪調價窗口。
8月24日(周二): 美國7月新屋銷售數據;德國第二季度GDP。
8月25日(周三): 美國7月耐用品訂單數據;美國截至8月20日當周API和EIA原油庫存變動;新西蘭7月貿易帳;德國8月IFO商業景氣指數;瑞士8月ZEW投資者信心指數。
8月26日(周四): 美國第二季度GDP;美國截至8月21日當周初請失業金人數;2021年傑克遜霍爾全球央行年會;歐洲央行公布7月貨幣政策會議紀要;韓國央行公布利率決議;墨西哥7月失業率。
8月27日(周五):美國8月密歇根大學消費者信心指數;美國7月核心PEC物價指數;美國7月個人收入和消費支出數據;意大利商業信心指數。
(視頻制作:實習生李汶謙)
更多內容請下載21財經APP