申銀萬國發布投資研究報告，評級: 增持。
事件：公司公告非公開發行A股預案，公司擬向日照港集體及其全資子公司岚山港務、昱橋公司鋼企股東定向增發不超過 4.74 億股，價格爲 4.27元/股；此次定向增發將注入集團持有的 70%的裕廊公司股權、外理公司 84%的股權，集團拖輪業務及相關資産、岚山港務擁有的岚山港區 4#和 9#泊位及拖輪業務相關資産、昱橋公司鋼企股東持有的昱橋公司合23.81%的股權。
新注入的木片、散糧業務盈利能力強于公司當前的其他散雜貨業務。裕廊公司是日照港集團（70%）與新加坡裕廊海港私人有限公司（30%）共同出資組建，主要經營散糧、木片、木薯幹和糧油等貨種的港口裝卸相關業務。其中，木片、散糧的盈利能力高于現有散雜貨。據測算，木片、散糧的包幹費率較鐵礦石分別高 100%、20%。
岚山港區 4#、9#泊位對公司業績增厚有限，主要是將費用化的成本資本化。4#、9#泊位主要用于裝卸岚山港務的糧食、木材等貨種，但目前公司以租用該泊位的方式從事鋼材、石膏石等的裝卸。此次注入將有效解決公司與集團間的“同業競爭”問題，但業績增厚有限。資産注入主要是將租金等費用化的成本資本化。
資産注入進程略慢于此前公布的進度。公司在 2010 年 10 月公告將 4#、9#泊位注入上市公司的計劃，並提示將爭取在 2011 年上半年完成此次注入；但從目前進程來看，我們預計若一切進展順利，公司將在 2011 年年內完成此輪資産注入計劃。注入進程慢于此前公告計劃的主要原因在于前期的非公開發行股票進程略慢于計劃；進而隨之延緩了此次資産注入的進程。