一、周度行情回顧
1、美國主要股指期貨品種周度表現
近一周市場主要受當周初請失業金人數和12月零售銷售不及預期、部分財報披露不及預期、美國貨幣政策會議紀要以及美國總統交接不確定性等因素的影響，三大指數震蕩下行。具體來看，1月12日，美國三大股指延續高位震蕩走勢，市場仍在觀望疫情形勢、國會爭端、美聯儲政策走向後續的發展。1月13日，周三針對特朗普的彈劾案如期在衆議院獲得多數通過，但由于參議院共和黨人拒絕援引緊急授權重啓會期，意味著參議院最早也要等到1月19日才會審議該法案，短期而言至少本周最後兩個交易日將不需要考慮彈劾案對市場的影響，使得市場重新聚焦經濟複蘇預期，美股三大指數延續高位運行。1月14日，美股三大指數高位震蕩運行。雖然當周初請失業金人數激增、表現不及市場預期，但由于拜登簽署萬億美元刺激計劃，鮑威爾稱在通脹目標水平到達之前維持寬松，目前仍有空間，使得三大指數維持高位震蕩運行。1月15日，海外市場，盡管新一屆美國政府再推1.9萬億美元刺激計劃，但由于12月零售數據不及預期、美銀行財報不及預期等因素，導致美國三大股指在周五出現調整，同步交易的新加坡富時A50指數下跌0.29%。後續需注意美新任總統就職能否順利進行以及財報披露情況。1月18日因馬丁路德金紀念日休市一日。
表1：當前合約周度表現
資料來源：Wind 國際衍生品智庫
2、標普500行業指數周度數據
美國時間1月12日-1月18日當周，經濟數據顯示出疫情的負面影響、部分財報不及市場預期，疊加美國總統交接來臨，市場風險偏好下降，標普500指數震蕩下行，行業板塊跌多漲少，其中房地産和公共事業漲幅居前，材料、能源跌幅居前。
表2：標普500行業指數一周漲跌情況
資料來源：Wind 國際衍生品智庫
3、MSCI核心區域指數周度表現
美國時間1月12日-1月18日當周，海外市場部分經濟數據回落、不確定性因素增加，使得全球市場風險偏好回落，MSCI市場指數漲跌互現，其中MSCI歐盟、歐洲、發達市場指數跌幅居前。
表3：MSCI核心區域指數一周漲跌情況
資料來源：Wind 國際衍生品智庫
二、基本面分析
（1）美國12月CPI符合預期，需求保持韌性。1月13日公布數據顯示美國12月季調後CPI月率錄得0.4%，前值0.2%，預期0.4%；美國12月核心CPI月率錄得0.1%，前值0.2%，預期0.1%,12月CPI基本符合預期。從CPI分項來看，能源CPI環比大幅提升，是支撐12月CPI保持韌性的主要推動項，另外食品飲料、服裝、交通運輸等CPI分項環比保持增長，顯示需求保持韌性。美國通貨膨脹觸底反彈，但距離目標通脹率仍然具有一段距離，疊加疫情的反複影響，美聯儲仍將延續寬松政策。
圖1：美國CPI
資料來源：Wind 國際衍生品智庫
（2）疫情沖擊美國12月零售銷售不及市場預期。1月15日公布數據顯示美國12月零售銷售月率錄得-0.7%，前值-1.4%，預期0%，12月零售銷售環比回落不及市場預期。從零售分項來看，汽車銷售保持強勁，食品服務、零售業等下滑，顯示12月零售銷售受到疫情沖擊較大。
圖2：美國12月零售銷售
資料來源：Wind 國際衍生品智庫
（3）美國當周初請失業金人數激增。1月14日公布數據顯示美國至1月9日當周初請失業金人數錄得96.5萬人，前值78.4萬人，預期78萬人，美國當周初請失業金人數激增，反映美國疫情形勢依舊嚴峻，對就業市場的影響較大。
海外經濟延續修複，但由于疫情擡頭對零售銷售和就業市場仍然産生了較大的負面影響，通脹水平距離目標水平仍有距離，拜登政府承諾萬億美元刺激計劃，美聯儲鮑威爾在經濟政策會議上態度偏鴿，市場存在經濟修複預期和美聯儲延續寬松政策的預期，對市場風險偏好形成支撐，但後續需要注意美國總統交接和財報披露的影響。
三、持倉分析
美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，截至1月12日當周，投機頭寸在E-迷你標普500股指期貨及期權的持倉由淨多持倉34362手減少至3696手，多單減少2911手，空單增加27755手；E-迷你納斯達克100指數期貨及期權淨空持倉86手增加至2837手，多單增加199手，空單增加2951手；道瓊斯（$5）期貨期權淨多持倉6282手減少至5746手，多單增加1032手，空單增加1568手。
從持倉量情況來看，小型道指、迷你標普500、迷你納斯達克100投機持倉量分別增加2600手、24844手、3149手；從淨空單變化來看，小型道指、迷你標普500、迷你納斯達克分別增加536手、30666手、2751手。
圖3：迷你標普500期貨期權投機持倉變化
資料來源：CFTC官網 國際衍生品智庫
圖4：E-迷你納斯達克100期貨期權投機持倉變化
資料來源：CFTC官網 國際衍生品智庫
圖5：道瓊斯（$5）期貨期權投機持倉變化
資料來源：CFTC官網 國際衍生品智庫
四、熱點關注
表4：未來一周熱點關注
資料來源：金十數據 國際衍生品智庫
表5：當周重要財報
五、行情展望
國際衍生品分析師認爲：近一周受到當周初請失業金人數和12月零售銷售不及預期、部分財報披露不及預期、美國貨幣政策會議紀要偏鴿以及美國總統交接不確定性等因素的影響，市場風險偏好降低，三大指數震蕩下行。從基本面來看，當周初請失業金人數激增疊加12月零售銷售不及預期，顯示疫情對經濟修複的負面影響，對寬松政策形成支撐。從政策面來看，美聯儲態度偏鴿，拜登承諾1.9萬億美元刺激計劃，市場具有財政政策刺激和通脹繁榮預期。從持倉和風險偏好來看，上周三大指數的投機持倉和空頭持倉均增加，疊加美國20號總統交接影響，市場風險偏好下降，若總統交接順利，美國或維持高位運行，但仍需要注意財報季數據的發布以及美元指數走強的壓力。
本文源自國際衍生品智庫