一周回顧：
全球市場方面，美元指數在美聯儲議息會議後先弱後強，收于92關口。黃金小幅震蕩上漲。人民幣市場方面，美元兌人民幣和三大人民幣指數延續震蕩，境內外遠掉期點數上行。
基本面縱覽：
美聯儲議息會議大幅上調年內經濟增長和通脹預測，短暫安撫全球市場，SLR豁免確定不延期。多個歐洲國家恢複疫苗接種，歐央行暫不實行通脹調整政策。英國面臨疫苗供應削減風險，英央行維持刺激政策不變。日央行擴大YCC波動區間，取消年度ETF購買目標。國內方面，2月代客結售彙和涉外收付款延續順差，順差規模較1月減少，央行外占環比顯著增加。本外幣一體化資金池業務將在深圳、北京開展首批試點，有望實現額度內意願購彙。
後市展望：
美債收益率已處于配置區間，資金回流美國進而支撐美元的可能性較大，美元指數延續築底甚至反彈是大概率事件。黃金短線或受益于通脹同比增速回升走高，但反彈空間仍然存疑，維持中期看空。拜登任期內中美首次高層戰略對話氣氛緊張，疊加此前美方增加對華官員限制措施，美日高層會晤並發表“聯合聲明”等，展現了中美關系仍存在很大不確定性。短期來看國內貨幣政策收緊的步調或也將受到影響，美元兌人民幣維持震蕩探頂行情。
一、疫情追蹤
本周美歐疫情分化，因部分國家新冠疫情持續反彈，全球日新增病例數震蕩走高。其中，亞洲地區，本周日本單日新增新冠病例整體維持一千例左右的低位，但較上周略有反彈，印度、土耳其單日新增新冠病例數持續上漲，疫情日趨嚴重；美洲地區，本周美國單日新增繼續回落至五萬例左右，疫情態勢漸趨平穩；歐洲地區，英國單日新增病例數較上周略有降低，但德國、法國和意大利的新增病例數呈現上揚趨勢，疫情形勢依舊複雜。
二、一周回顧
全球市場方面，美元指數本周總體處于守勢，周四美聯儲議息會議後一度觸及兩周新低91.34，但周五觸底反彈，收複前日全部失地。受阿斯利康疫苗不良反應事件影響，歐元震蕩下跌，周四美聯儲議息會議後歐元迅速上漲後再度下跌，回吐全部漲幅。本周英鎊整體震蕩下行，周三英鎊從前一日的跌勢中顯著複蘇，但之後受美元指數觸底反彈影響再次走跌。本周在美國通脹上升前景以及鮑威爾發表“鴿派”言論的背景下，黃金小幅震蕩上漲。
人民幣市場方面，中美最高外交官員在阿拉斯加會談期間氣氛緊張，美元兌人民幣輕微上行，整體運行在6.49-6.52區間。主要非美貨幣相對人民幣走勢分化，歐元、港幣相對人民幣貶值，英鎊、日元則相對人民幣升值，三大人民幣指數震蕩。
流動性方面，本周3個月LIBOR上行0.275bp， CIROR與上周持平， SHIBOR下行3.5bp，3個月NCD下行12.18bp。爲維護銀行體系流動性合理充裕，周五央行以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%，當日有100億元逆回購到期。本周央行累計進行了500億元逆回購和1000億元MLF操作，同時本周央行公開市場有500億元逆回購和1000億元MLF到期，因此本周無資金投放也無回籠。境內外掉期和遠期點數上行，境外價格上行幅度更大，遠掉期價差（境外-境內）走闊。
三、基本面縱覽全球市場1. 美國：美聯儲短暫安撫全球市場，SLR豁免不延期
本周四美聯儲公布了3月議息會議結果。會議聲明顯示，美聯儲將繼續維持0%-0.25%基准利率水平不變，符合市場預期；關于經濟預測，會議大幅上調了2021年至2022年的GDP增速預期，並下調了2021年失業率預期；對于通脹水平，會議上調了今明後三年的PCE通脹預期，但長期PCE通脹預期不變；此外，美聯儲表示將繼續維持當前資産購買步伐直至充分就業和物價穩定目標取得實質性進展。
利率決議公布之後，美聯儲主席鮑威爾隨即召開了新聞發布會。鮑威爾首先表示當前美國的經濟形勢仍然存在不確定性、複蘇程度仍然不均衡、複蘇進程仍然未完成，經濟前進軌迹在很大程度上依然取決于新冠肺炎疫情，美國經濟還有很長的路要走。其次，鮑威爾重申將繼續維持寬松政策，只有在實現2%的長期通脹和最大化就業目標方面看到實質性的進一步進展後，美聯儲才會考慮縮減QE，並且會在采取實質性措施之前給予市場通知。此外，鮑威爾表示本年的通脹水平將較2020年同期上揚，這種一次性的物價上漲現象會對整體通脹産生臨時影響，但是還不足以促使美聯儲采取加息措施。關于市場廣泛關注的SLR 豁免在3月31日到期後是否延續的問題，鮑威爾表示未來數日將發布關于SLR的最新通知。本周五，官方宣布SLR豁免政策不再延期，符合市場主流預期。
經濟數據方面，美國2月零售銷售環比（%）今值爲-3，預期值爲-0.5，遠低于前值7.6；受嚴寒天氣影響，美國2月新屋開工(萬戶)今值爲142.1，預期值爲156，低于前值158.4；美國2月營建許可(萬戶)今值爲168.2，預期值爲175，同樣低于前值188.1；美國2月工業産出環比（%）今值爲-2.2，預期值爲0.3，前值爲1.1；美國3月13日當周首次申請失業救濟人數(萬人)今值爲77，預期值爲70，前值爲72.5。
本周三之前市場謹慎觀望美聯儲政策會議結果，美元指數守住漲勢、波動平緩，周四鮑威爾發布“鴿派”言論後美元下跌，一度觸及兩周新低91.34，但周五美元指數觸底反彈再度上漲，幾乎收複前日全部失地，收于92關口。在SLR豁免不延期、財政部TGA賬戶余額下降、通脹同比回升等因素共同作用下，美債長端收益率可能繼續走高，進而吸引資金回流美國，利好美元指數築底。維持美元指數震蕩築底，可能出現小幅反彈的判斷。
2. 歐洲：疫苗接種現轉機，歐央行暫不進行通脹調整
本周歐洲阿斯利康疫苗不良反應事件持續發酵。截至歐洲中部時間3月16日上午十點，全球至少有24個國家已經宣布停止使用或分發相關疫苗，其中大部分國家集中在歐洲地區。但本周二歐洲藥品管理局（EMA）召開了新聞發布會，會上該機構重申沒有迹象表明該疫苗會導致血栓，周四EMA發布的內部審查報告依舊表明阿斯利康新冠疫苗與栓塞或者血栓的風險上升無關，EMA負責人Emer Cooke在新聞發布會上援引相關的臨床數據稱，阿斯利康疫苗對于新冠病毒的有效率至少爲60%，而在實際情況下這一數字可能更高，進一步肯定了該疫苗是安全有效、可以正常使用的。在EMA發布了疫苗安全的結論之後，德國、法國、意大利以及西班牙等歐洲國家相繼宣布將恢複使用阿斯利康疫苗。
1月份，歐元區通貨膨脹率同比增長0.9%，爲近12個月以來的最高水平，剔除能源和食品價格的核心通貨膨脹率從12月的0.2%升至1月的1.4%，針對通脹上升現象，本周四歐洲央行行長拉加德在歐洲議會發表講話時表示，目前的短期通貨膨脹變化只不過和一些臨時因素相關，不應該引起任何特定的政策調整，因此，盡管歐元區物價上漲，央行不會對“昙花一現”的通貨膨脹作出回應，但拉加德強調央行需要警惕通脹率是否會在今年全年上升，同時要防止收益率的上升領先于經濟增速。歐洲央行預計未來幾個月通貨膨脹會波動，該機構估計2021年的通貨膨脹率爲1.5％，2022年的通貨膨脹率爲1.2％。此外，拉加德稱隨著時間的推移，歐洲央行購債步伐的加快將變得愈發明顯，歐洲央行管委兼斯洛伐克央行行長Kazimir也表示，與美國龐大的財政行動相比，歐盟的聯合財政反應相對滯後，因此需要加快步伐來支持經濟複蘇。
經濟數據方面，歐元區2月調和CPI同比（%）終值今值爲0.9，預期值爲0.9，前值爲0.9；歐元區1月工業産出同比（%）今值爲0.1，預期值爲-2.2，前值爲-0.2；歐元區3月ZEW經濟景氣指數今值爲74，前值爲69.6。
周一至周三受疫苗接種受阻影響，歐元震蕩下跌，美聯儲議息會議後歐元迅速上漲後再度下跌，幾乎回吐本周全部漲幅。由于在經濟複蘇前景、疫苗接種進程等方面滯後于美國，歐元仍然面臨基本面帶來的調整壓力。不過歐元兌美元即將進入前期密集成交區間，深跌的可能性較小。
3. 英國：疫苗供應或受限制，英央行維持刺激政策不變
本周三，歐盟委員會主席馮德萊恩（Von Der Leyen）威脅要停止向英國出口新冠疫苗。馮德萊恩稱，歐盟將考慮禁止向沒有對等行動、或者已經有高疫苗接種率的國家供應疫苗，並專門指出英國是新冠疫苗的第一大進口國。首相約翰遜表示短期內英國面臨疫苗供應被削減的風險，並與馮德萊恩（Von Der Leyen）于周四進行了通話。
此外，針對阿斯利康可能導致不良反應，周四英國藥品與保健品管理局發表聲明稱沒有證據顯示阿斯利康疫苗會導致血栓，將繼續監測疫苗的安全性。本周五上午首相約翰遜接種了第一劑英國阿斯利康新冠疫苗，隨後他在社交媒體上表示，感謝讓疫苗接種項目得以開展的科學家、醫護人員以及志願者們，接種疫苗有助于生活重回正軌。截止3月17日，幾乎半數的英國成年人已經接種（至少第一劑）疫苗，65歲及以上年齡段中95%的人已接種了第一劑疫苗。
本周四英國央行公布了3月利率決議。基准利率將繼續維持在0.1%的曆史低位，8950億英鎊（1.2萬億美元）的資産購買目標保持不變，維持企業債購買規模于200億英鎊不變，符合市場預期。未來英國經濟前景仍然存在不確定性，而在通脹取得良好進展之前央行不會收緊貨幣政策，如果通脹前景減弱，貨幣政策委員會采取相應行動。
經濟數據方面，英國3月Gfk消費者信心指數今值爲-16，預期值爲-20，前值爲-23；英國政府2月收支短差（億英鎊）今值爲141.62，前值爲-195.26；英國3月Rightmove平均房屋要價指數（%）今值爲0.8，前值爲0.5。
本周二之前因美元指數微幅走強以及阿斯利康疫苗事件負面效應擴大，英鎊兌美元持續下跌。周三英國政府安撫了人們對阿斯利康疫苗的安全擔憂，幫助英鎊從前一日的跌勢中複蘇，但受美元指數觸底反彈影響英鎊再次走跌。後市若歐元承壓，英鎊仍很可能受累調整。但鑒于英國疫苗接種和經濟重啓情況好于歐元區，英鎊相對表現或好于歐元。
4. 日本：擴大國債收益率波動區間，取消年度ETF購買目標
本周日本單日新增新冠病例較上周略有反彈，但日本首相菅義偉表示盡管新增確診病例上升，東京地區疫情緊急狀態將按原計劃于本周日結束。本周三菅義偉同意將在沒有外國觀衆的情況下舉行奧運會，日本奧運大臣丸川珠代將在下周舉行的五方會議上闡述日本在無外國觀衆的情況下舉行奧運會的詳細計劃。
周五日本央行公布了利率決議，其中，基准利率繼續維持-0.1%不變，同時取消6萬億日元年度ETF購買目標，10年期國債收益率目標維持在0%左右，波動區間擴大至正負0.25%，此前的波動區間爲正負0.2%。日本央行擴大債券收益率的目標範圍，或是爲了避免今年稍晚收益率自然走高時必須遏制的麻煩。日本經濟新聞社評論稱，日本央行取消ETF的購買目標緣于“不斷上漲的股價已經降低了日本央行向市場注入資本的必要性”。
經濟數據方面，日本2月CPI同比（%）今值爲-0.4，前值爲-0.4，預期值爲-0.6；日本1月工業産出同比終值（%）今值爲-5.2，前值爲-5.3；日本1月核心機械訂單同比（%）今值爲1.5，預期值爲-0.3，前值爲11.8；日本2月季調後商品貿易帳(億日元) 今值爲-387，預期值爲-1190，前值爲3928。
由于美債收益率的持續擡升，預計未來日元仍會延續貶值趨勢。
5. 港幣：恒生指數震蕩下行
近日，英國Z/Yen集團與中國(深圳)綜合開發研究院(CDI)聯合發布了第29期《全球金融中心指數》報告，香港以總分741分排在全球第4位，排在前6位的分別是紐約、倫敦、上海、香港、新加坡、北京。
本周五香港交易所宣布，將于百度集團股份有限公司上市同日推出百度集團期貨及期權，爲投資者提供更多選擇，2021年3月23日百度集團股份在香港交易所上市後，將于同日納入可進行賣空的指定證券名單。
本周恒生指數繼續震蕩下跌，周四收盤漲幅達1.28%，但周五又遭收盤下跌414.78點，跌幅1.41%，報28990.94點，回吐前日全部漲幅，其中能源、原材料板塊領跌，中國石油化工股份、中國石油股份跌超5%。
盡管恒生指數承壓，但資金仍在流入香港，不過步伐略有放緩。在充裕的流動性下，港幣小幅走弱。
6. 貴金屬：小幅震蕩上行
本周在美國通脹上升前景以及鮑威爾發表“鴿派”言論的背景下，黃金呈現小幅震蕩上行。美債收益率走高和美元指數反彈仍是未來制約金價的主要因素，同時日線的空頭格局並無變化，反彈空間仍然存疑。
國內市場1. 結售彙延續順差，外占增長明顯
2021年2月，銀行代客結售彙順差336億美元，前值順差407億美元，環比順差縮小71億美元；銀行遠期淨結彙順差152億美元，前值順差121億美元，環比順差擴大31億美元；銀行代客涉外收付款順差332億美元，前值順差488億美元，環比順差縮小156億美元。央行外彙占款環比上升235億元人民幣，前值上升92億元人民幣。
2月結彙率提高2.1個百分點到66.8%，購彙率下降0.9個百分點到61.1%，結彙率高于購彙率5.7個百分點。從分項來看，2月涉外收付款順差和代客結售彙順差縮減主要來自于貨物貿易順差的收窄；農曆春節期間，公務出境的需求降低，使得服務貿易涉外支出有所下降，而服務貿易淨購彙則繼續呈現各月均衡態勢；A股回調引發1月證券投資項下跨境淨支出和淨購彙，這一態勢在2月扭轉，證券投資項下資金回歸淨流入，顯示海外債券收益率回升趨勢中，人民幣債券仍具吸引力。
2. 本外幣資金池在深圳、北京開展試點
3月12日，央行和外管局在官網上發布“進一步便利跨國公司跨境資金統籌使用”，決定在深圳、北京開展跨國公司本外幣一體化資金池業務首批試點。
試點面向信用等級較高的大型跨國企業集團，並明確了如下原則：一是整合現有各類（人民幣、外彙）資金池；二是適度調整外債和境外放款額度，關注後續是否該額度在全國基礎上放寬；三是打通國內資金主結彙資金直接進入人民幣國內資金主；四是實現一定額度內的意願購彙，這是本外幣資金池最大的改革之處。後續待試點取得廣泛經驗後，關注本外幣一體化資金池的細則出台。四、後市展望
全球市場方面，美債收益率走高的趨勢短時間內或仍將延續，這將使得全球金融市場處于較爲動蕩的局面。由于美債收益率已處于配置區間，資金回流美國進而支撐美元的可能性較大，美元指數延續築底甚至反彈是大概率事件。黃金短線或受益于通脹同比增速回升走高，但反彈空間仍然存疑，維持中期看空。
人民幣市場方面，拜登任期內中美雙方首次高層戰略對話充斥著劍拔弩張的氣氛；而在雙邊會談前夕，拜登政府就24名中國官員增加了新的限制措施，美日還舉行了外長、防長“2+2”會晤並發表了“聯合聲明”抨擊中方外交政策，種種迹象表明拜登就任期間中美關系依舊維持著較大的不確定，中長期利空人民幣彙率。短期來看國內貨幣政策收緊的步調或也將受到影響，美元兌人民幣整體維持震蕩探頂行情。
