10月18日，備受市場關注的MSCI中國A50互聯互通（美元）股指期貨（簡稱“MSCI中國A50”）上市交易。香港交易所數據顯示，該指數期貨首日日間成交僅1361手。這一成交量並不大，但發展潛力較大，或是“慢熱型選手”。
分析人士指出，MSCI中國A50是香港交易所引入的第一個以內地A股市場爲標的的MSCI指數期貨。隨著交易情緒回暖、該産品的普及，MSCI中國A50成交熱度將逐步提升。
●本報記者吳瞬
合約面值小
此前，全球唯一跟蹤A股市場的海外期貨是新加坡交易所的富時中國A50指數期貨。MSCI中國A50則是香港交易所引入的第一個以內地A股市場爲標的的MSCI指數期貨。
10月18日，MSCI中國A50上市交易，盤初即下跌0.11%至2735.2點，盤中一度下跌至2686點。截至18日16時30分日間交易收盤，報2717點，2021年11月到期的合約日間成交量共計1361手。
富途證券向中國證券報記者透露，在香港交易所MSCI中國A50上線前，超過1萬多名富途用戶參與港交所A50期貨上市預約；推出後，富途證券在第一時間上線這一品種並開放交易，産品一經上線就受到富途客戶積極關注。在上線當天的集合競價階段，已有富途客戶參與交易，開盤後交易人數及交易量進一步增加。
同時，中國證券報記者注意到新交所網站顯示，10月18日，富時中國A50指數期貨在2021年10月到期合約的成交量爲29.26萬手。顯然，單就目前而言，MSCI中國A50的成交量遠不能跟富時中國A50指數期貨相比，但MSCI中國A50潛力大。
彙添富基金指出，MSCI中國A50期貨合約具有三大優勢：一是交易時間。MSCI中國A50的交易時段全部覆蓋了A股、港股交易時間，覆蓋了大部分歐洲交易時間和部分美國交易時間，更好地滿足了全球投資者交易需求；二是合約面值。MSCI中國A50一手合約面值約40萬元（人民幣），上證50、滬深300、中證500股指期貨一手合約面值在100萬元-150萬元（人民幣），合約面值小一般能提升交投活躍度；三是合約月份。MSCI中國A50的交易月份爲當月、下月及隨後四個季月，合約數量更多，也更便于長線投資者進行套期保值和交易對沖。
富途證券執行董事是俊峰說：“港交所A50期貨上線首日的表現，反映出投資者對于A股風險對沖工具的較大需求。近年來，隨著中國資本市場對外開放不斷深入，境外期貨投資者對中國資産的配置需求與日俱增。”
對于MSCI中國A50的首日表現，廣發期貨表示，鑒于A股市場目前仍處于風格調整階段，MSCI中國A50的成交量尚不能與日度成交量在5萬手左右的上證50指數期貨相比。隨著交易情緒回暖以及該産品的普及，預計成交熱度將會逐步提升。
具有均衡的行業代表性
“我們很高興推出MSCI中國A50。這只産品不僅進一步鞏固香港市場作爲全球投資者進入中國市場的門戶角色，也標志著我們在促進中國資本市場進一步國際化方面邁出重要一步。”香港交易所集團行政總裁歐冠升說。
對于MSCI中國A50的推出，香港交易所表示，這標志著香港交易所在拓展衍生産品組合方面邁出了重要一步，鞏固了香港交易所作爲投資中國的一站式市場的重要地位。香港交易所目前擁有全球最完備及最具競爭力的離岸A股股本證券及衍生産品，爲全球投資者及風險管理人提供了投資及管理中國持倉的低成本便捷方式。
據介紹，這只全新的期貨合約以MSCI中國A50互聯互通指數爲基礎。它設計獨特，具備均衡行業代表性，從可透過滬深港通買賣的上海及深圳上市大型股中挑選50只股票，並確保從每個行業中選出最少兩只股票。有關的指數設計能避免個別行業（例如金融業）比重過高、新經濟行業比重過低的情況出現，爲投資者提供全面反映中國經濟情況的風險管理工具。
與各大主要指數相比，該指數的金融行業占比僅爲18.36%，工業占比爲14.74%；相比之下，富時中國A50指數的金融行業占比高達37%，而工業占比僅爲3.89%。
香港交易所市場聯席主管姚嘉仁表示，MSCI中國A50産品的設計非常創新，它挂鈎的是一個新指數，擁有均衡的行業代表性，意味著它能更真實地反映中國經濟，符合我們的客戶多年來的需求。
進一步吸引外資配置A股
自2014年以來，滬深港通已成爲國際投資者參與中國內地股票市場的主要渠道，促進了內地A股市場對外開放。北向交易的日均成交額按年增長54%至1140億元人民幣，南向交易的日均成交額按年增長132%至480億港元。
姚嘉仁表示，全球投資者對A股的興趣和持倉不斷增加，對于在香港有效管理A股相關資産風險工具的需要與日俱增。香港交易所致力于提供一站式服務，讓投資者既可買賣A股股票，同時又可通過香港交易所的産品來管理投資風險。
彙添富基金表示，行業配置均衡、選樣範圍互聯互通等特點將使得MSCI中國A50互聯互通指數逐漸成爲全球共同認可的A股寬基指數。相關股指期貨的推出，更有利于提升A股資産的國際影響力和競爭力，進一步吸引境外長期資金配置A股。
對此，是俊峰說：“港交所A50期貨正是在這一背景下應運而生，其合約標的——MSCI中國A50互聯互通指數相較其他A股指數，具備流動性高、覆蓋行業廣泛、板塊代表性強等特點，將成爲境外投資者投資A股的風險管理工具，充分滿足投資者在這方面的需求。同時，港交所A50期貨的推出也有望進一步吸引海外長期資金配置A股。”
本文源自中國證券報