導讀：一季度，中國香港爲彙豐貢獻營收（經調整前）39.92億美元，占總營收比重爲31%；貢獻除稅前利潤爲18.86億美元，占總稅前利潤比重爲49%；中國內地爲彙豐貢獻營收8.8億美元，占比爲7%；貢獻除稅前利潤爲9.73億美元，占比爲25%；二者合計占彙豐營收的38%，稅前利潤的74%。
【文/觀察者網 呂棟 編輯/周遠方】
“Know which side of one’s bread is buttered”，這是英文中的一句知名諺語。從字面意思理解是，“要知道面包的哪一面塗了黃油”。放在俗語中，黃油指代利益，“一個人要知道他最大的利益在哪裏”。
“港版國安法”出台後，香港前特首梁振英曾用這句話提醒遲遲不肯表態的彙豐銀行。去年疫情瘋狂肆虐之際，該公司淨利潤差點歸零。風暴過後，彙豐也用媒體喊話和實際行動表達了對梁振英這句話的理解。
8月3日，彙豐控股在2021年半年報中披露：在去年上半年裁員4000人後，今年上半年又裁員3500人。在全球低利率的背景下，該公司將進一步撤出歐美等業務缺乏競爭力的地區。隨著兩地零售銀行業務被出售，年底歐美地區還將出現明顯的裁員幅度。
讓港媒感到慶幸的是，作爲彙豐控股目前的盈利策略重心，香港可能不在彙豐裁員之列。但在北京、上海、深圳、重慶和廣州去年的GDP均超越香港後，彙豐顯然更看好中國內地的增長潛力。
全球大裁員之際，彙豐控股在財報中披露，將進一步擴展中國內地的數字財富管理業務，增聘逾350名財富管理人員，並將業務加快擴展至北京、上海、廣州、深圳和杭州五個城市。
財報顯示，2021年上半年，彙豐控股在營收下滑4%的情況下，淨利潤同比增長近3倍，但仍未恢複到疫情之前的水平。尤其是，去年疫情期間7億美元“壞賬准備”今年上半年撥回，構成本期盈利的主要動力。
這也符合全球外資銀行當期財報的普遍情況。彭博社8月3日報道指出，過去四個季度，依靠撥回疫情期間的“壞賬准備”，全球十余家最大銀行的淨利潤總和超過1700億美元，創下“有史以來最賺錢的一年”。
彙豐控股行政總裁祈耀年
業績尚未恢複到疫情之前
1865年3月，在香港九龍半島被清政府割讓給英國5年後，彙豐在香港開業，一個月後也在上海開業。
彙豐銀行英文全稱爲“The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited”，首字母簡寫爲HSBC，中文直譯爲“香港和上海銀行有限公司”，取“彙款豐裕”之意，中文名定爲“彙豐”。
目前，彙豐銀行是中國香港三大具有港幣發行權的商業銀行之一 ，另外兩家是中國銀行和渣打銀行。
1991年成立的彙豐控股，是彙豐銀行的全資母公司，總部設于英國倫敦，2020年底總資産近3萬億美元（約合人民幣19.4萬億元）。作爲對比，被網友稱爲“宇宙行”的中國工商銀行，2020年末的總資産爲人民幣33.3萬億元。
1965年，香港彙豐總行 圖片來源：彙豐
過去的2020年，新冠疫情在全球肆虐，世界經濟遭受重挫，金融市場劇烈波動。作爲全球規模最大的銀行和金融服務機構之一，彙豐顯然難以獨善其身。
在受疫情影響最嚴重的2020年第二季度，彙豐控股淨利潤曾同比暴跌96%，該公司市值也在一年多時間裏蒸發接近70%。2019年底，彙豐控股行政總裁祈耀年曾定下“2020年提升投資者回報”的目標，但在疫情等因素影響下，許諾化爲泡影。
進入2021年，隨著全球疫苗接種率提升、經濟形勢有所複蘇，彙豐控股的財報也開始出現改善。
財報顯示，2021年上半年，彙豐控股營收爲255.51億美元，同比下滑4%；除稅前利潤爲108.39億美元，同比增長151%；淨利潤（母公司普通股股東應占利潤）爲72.76億美元，同比增長268%；成本效益比率爲66.9%，去年同期爲61.8%。
彙豐四大業務板塊中：財富管理及個人銀行業務除稅前利潤爲38.64億億美元，同比增長132%；工商金融業務稅前利潤爲33.76億美元，去年同期爲1.18億美元；環球銀行及資本市場稅前利潤爲33.07億美元，同比增長29%；企業中心稅前利潤爲14.03億美元，同比增長7%。
彙豐控股2021年半年報截圖
在財報中，彙豐控股也解釋了業績變化的原因：
我們多個主要市場的經濟恢複增長，對集團上半年財務表現有正面影響；經濟前景改善讓我們可以開始撥回預期信貸損失，並成爲集團盈利能力提高的主要動力；我們上半年在所有地區均錄得盈利。
營收下跌反映2020年利率下降的影響，以及資本市場及證券服務收入較表現強勁的2020年上半年有所減少；以上減幅被預期信貸損失及其他信貸減值准備（預期信貸損失）的撥回抵銷有余。
觀察者網注意到，彙豐控股在財報中多次提到預期信貸損失（Expected credit losses，ECL）這個專業名詞，通俗來講就是“壞賬准備”。
舉例來說，銀行向企業借出一筆錢，眼看企業陷入危機，提前預估一塊損失作爲“壞賬准備金”。當實際壞賬發生後，不至于措手不及，可以用“壞賬准備金”沖抵部分損失。
2020年上半年，疫情爆發導致經濟前景惡化，彙豐控股預期信貸損失增加57億美元。但今年上半年，彙豐控股列賬基准預期信貸損失錄得撥回淨額7億美元，成爲該公司盈利能力提升的主要動力。
彙豐控股透露，2021年上半年撥回淨額，主要反映經濟前景自2020年好轉，以及2020年上半年就新加坡一項企業貸款所提撥的大額准備不複再現。
針對彙豐提到的新加坡企業，路透社曾報道，這家公司極有可能是新加坡石油貿易商興隆貿易公司（HLT），彙豐是其主要債權人。受油價暴跌影響，興隆去年已在法庭指定部門監督下進行債務重組。
除此之外，觀察者網注意到，2021年上半年，彙豐控股應占聯營及合資公司利潤（Share of profit in associates and joint ventures）達到16.56億美元（經調整前），較去年同期大幅增長83%。
彙豐控股2021年財報截圖
雖然得益于撥回的“壞賬准備”，彙豐控股淨利潤重回增長，但尚未恢複到2019年同期水平。財報數據顯示，彙豐控股2021年上半年營收、淨利潤分別較2019年同期下滑13%、14%。其中，2021年二季度營收和淨利潤分別較2019年同期下滑16%和17%。
彙豐控股不同時期業績表現 圖片來源：觀察者網
撤出歐美，加速轉向中國內地
在中國香港和美國兩地上市的彙豐，雖然在歐洲、亞洲、北美洲、拉丁美洲，以及中東和北非等64個國家及地區均設有辦事處，但細看其財報就會發現，亞洲（主要是中國）對其業績的重要性十分明顯。
財報顯示，2021年上半年，亞洲地區爲彙豐控股貢獻的稅前利潤爲69.36億美元，同比增長64%，是彙豐控股利潤增長最快的區域，在其稅前利潤中占比高達64%；歐洲、中東及北非、北美洲、拉丁美洲等地區在彙豐稅前利潤中的占比分別爲18%、6.7%、7.4%、3.8%。
彙豐控股2021年上半年各地區營收情況
在半年報中，彙豐控股沒有披露亞洲地區營收占比，也沒有披露中國內地、香港等地區的業績情況。
但觀察者網在彙豐控股2020年一季報中發現，中國香港爲該公司貢獻營收（經調整前）39.92億美元，占總營收比重爲31%；貢獻除稅前利潤（經調整前）爲18.86億美元，占總稅前利潤比重爲49%；中國內地爲彙豐貢獻營收（經調整前）8.8億美元，占比爲7%；貢獻除稅前利潤（經調整前）爲9.73億美元，占比爲25%。
中國內地和香港兩地區相加，合計占彙豐營收的38%，稅前利潤的74%。
中國內地業績情況
中國香港業績情況
過去幾年，與亞洲地區爲彙豐貢獻大量利潤（多數來自中國內地和香港）形成鮮明對比的是，歐洲和美國銀行市場的表現拉低了該公司的回報，疫情之下國外的低利率更加劇了其銀行業的低迷。
在2019年淨利潤同比下跌33%後，彙豐控股行政總裁祈耀年于去年2月宣布，未來三年，該公司計劃在全球裁減3.5萬名員工，裁員比例達到15%，從而實現45億美元的成本縮減計劃。由于美國市場多年來表現不佳，爲提高回報率，彙豐控股將關閉其224家分行中的約三分之一，並減縮歐洲股票業務。
盡管2021年上半年業績出現好轉，但彙豐控股並未停止轉型計劃。該公司在財報中透露，繼去年上半年裁員4000人之後，今年上半年再次裁員3500人，並且今年底員工規模將較6月底進一步縮減。
彙豐控股財務總監邵偉信透露，該公司不會定下全年的裁員目標，但香港有望不在裁員之列，以支持繼續發展亞洲區的財富管理業務需求，而美國和除英國之外的歐洲地區將會出現明顯的裁員幅度。
不僅如此，彙豐在財報中披露，該公司將進一步撤出業務缺乏競爭規模的地區。“在美國，我們已經簽訂協議，出售該國的大衆市場零售銀行業務。歐洲大陸方面，我們亦已就出售法國的零售銀行業務與My Money Group簽訂諒解備忘錄。兩項決定都經過一段時間的廣泛策略性檢討，亦是集團轉型的重要裏程。”
彙豐控股財報截圖
與“從歐美撤退裁員”、“香港有望不裁員”不同，當彙豐說到中國內地時，立刻換了另外一種畫風。
“我們繼續爲未來業務發展作好准備，包括進一步擴展中國內地的數碼財富管理業務‘彙豐聆峰’，增聘逾350名財富管理人員，以及將業務加快擴展至北京、上海、廣州、深圳和杭州五個城市。”財報稱。
顯然，彙豐是看到了中國內地未來的市場增長潛力。8月3日，港媒“東網”報道稱，在中國十大最富有城市排名中，上海2020年以6020億美元的GDP排名全國第一，北京（5640億美元）、深圳（4320億美元）、重慶（3860億美元）和廣州（3700億美元）分列2-5位，香港僅排第六（3650億美元）。
今年2月，彙豐控股主席杜嘉祺曾表示：
2020年上半年，全球經濟因新冠病毒疫情嚴重惡化，但下半年已呈現複蘇迹象，特別是在亞洲。中國仍然是全球增長的最大動力來源，其經濟複蘇至爲顯著，其中以國際貿易的反彈最強勁。《區域全面經濟夥伴關系協定》（RCEP）的簽訂，將推動亞洲區域的經貿活動更加蓬勃。同時，歐盟與中國近日就一項投資協定達成政治協議，待歐盟通過後，將可推動龐大的雙邊投資流量。
港媒報道截圖
彙豐控股在財報中坦言，投資亞洲財富管理業務獲益顯著。2021年前6個月，該公司在吸納客戶方面表現良好，費用收益有所增長，而財富管理業務的規模也大幅增加。下一步，該公司還將擴大香港、馬來西亞及新加坡的數碼財富管理銀行服務，希望能進一步滿足亞洲客戶和亞洲僑民的財富管理需要。此外，該公司正將其中三位環球業務行政總裁永久調往亞洲，以讓他們更接近客戶和核心業務。
不過，彙豐控股也提示風險稱，由于亞洲地區（特別是香港）在盈利和增長前景方面仍爲該公司的策略重心，區內的地緣政治風險對該公司的財務影響將會加劇。
2020年5月28日，《全國人民代表大會關于建立健全香港特別行政區維護國家安全的法律制度和執行機制的決定（草案）》（簡稱“港版國安法”）在全國人大進行表決，並獲得高票通過。
“港版國安法”出台後，香港各界人士紛紛表示支持。作爲發家于香港的金融巨鳄，彙豐卻始終未公開發聲，遭到包括全國政協副主席、前香港特首梁振英在內的多位愛國人士批評。
梁振英在個人社交媒體上發文指出：
彙豐的利潤主要來自中國，但董事局和高階管理層幾乎全部是英國人，在政治問題上，這家自稱英資的銀行萬萬不能一邊賺中國的錢，一邊跟著西方國家做損害中國主權、尊嚴和人民感情的事。中國和香港都沒有欠彙豐，彙豐在中國的業務，中國和其他國家的銀行完全可以隔夜取代。我們要讓英國政府、政客、彙豐這類的英資機構知道which side of the bread is buttered（蛋糕的哪一面抹上了黃油）。
無論從企業曆史還是財務數據，對彙豐來說，“抹上黃油”的那一面顯然在中國。
梁振英社交媒體截圖
“全球大銀行最賺錢的一年”
“別管什麽銀行家已經疲憊不堪，爲了返回辦公室而煩惱和新一波疫情了。對全球最大投資銀行來說，一個簡單而突出的事實是：他們正創造前所未有的利潤。”8月3日，彭博社在一篇報道中寫道。
很顯然，利潤大幅增長的不止彙豐銀行一家。
彭博社報道截圖
彭博社報道指出，隨著財報季的塵埃落定，十多家大型銀行過去四個季度的淨利潤總和超過1700億美元，顯示出該行業與疫情早期的低迷相比，發生了顯著的變化。這其中，摩根大通的表現尤爲出色，所獲利潤相當于每天淨賺1.31億美元。
報道認爲，在疫情早期，一系列成功的交易無疑對銀行業形成幫助。隨著世界經濟開始複蘇，在前所未有的政府經濟刺激計劃的幫助下，擁有財富和資産管理部門的銀行享受到了股市的紅利，這塊業務主要是協助資産豐厚人士及其家族增加、管理及保存財富。
例如，彙豐控股就在2021年半年報中提到，該公司投資亞洲財富管理業務獲益顯著，2021年前6個月，該公司財富管理及個人銀行業務除稅前利潤爲38.64億億美元，同比增長132%。
但值得注意的是，由于美國等國家采取了量化寬松的貨幣政策，在實體經濟蕭條的背景下，大量資金流入股市等虛擬經濟領域，雖然讓擁有財富和資産管理部門的銀行獲利頗豐，但也造成了虛擬經濟領域複蘇程度大大領先于實體經濟領域的“K型複蘇”現象。
“K型複蘇”同以往經濟危機後觸底反彈的“V型”“U型”複蘇明顯不同，是當下美國經濟複蘇的典型表現。K的兩臂表示複蘇的程度和現狀，上臂代表複蘇速度較快的科技型企業、大型企業、虛擬經濟部門及其從業人員，下臂代表複蘇速度較慢的非科技型企業、小型企業及其藍領工人。
因此，K型複蘇最明顯的特征就是分化，即不同地區、不同行業、不同部門、不同企業以及不同人群從危機走向複蘇呈現出顯著的不平衡性。有觀點認爲，如果美國繼續實行量化寬松政策，其引起的通貨膨脹必然會輸出到其他國家；如果美國再采取加息政策，又必然會引起資本回流，嚴重挫傷全球股市。這將給發展中國家的經濟複蘇帶來更大困難。
全球銀行成了“K型複蘇”的最大受益者，在這方面，彙豐身在其中，但遠不及第一梯隊。
彭博社報道指出，由于開始削減預期信貸損失撥備，長期以來被視爲拖業績後腿的零售銀行業務也開始複蘇。受此影響，高盛集團和摩根士丹利雙雙打破自身盈利紀錄，歐洲同行瑞銀集團和巴克萊銀行也公布了10年來最高的利潤水平，德意志銀行和法國興業銀行等公司則表示：業務受益于全球經濟改善。
與此同時，銀行類股票的表現反映了這一波強勁業績的影響。道瓊斯美國銀行業指數在過去一年上漲了59%，歐洲斯托克銀行股指數上漲56%。市場活動升溫讓曾經失意的德意志銀行和巴克萊交易員受益，而摩根大通的投行業務則得益于交易撮合和咨詢費用，錄得史上最好的季度業績。
過去一年，不同銀行的利潤高情況
彭博社認爲，在防疫限制措施實施數月後，企業活動的升溫反映出對全球經濟許多領域的樂觀情緒。另一方面，銀行業也有足夠的信心開始削減爲應對經濟衰退而撥備的“壞賬准備”。僅在歐洲，前九大銀行的“壞賬准備”最近幾周減少了88%。
“在英國和歐洲，我們評級的所有銀行仍在爲預期信貸損失保留實質性數量的撥備，因爲仍存在不確定性”，穆迪投資者服務駐倫敦的副董事總經理勞裏•邁耶斯（Laurie Meyers）表示，“然而，主要經濟體包括房價通脹的前景更加積極，正推動銀行削減撥備。”
不過，報道同時指出，由于疫情仍在全球許多地區肆虐，且極低的利率令銀行貸款收入承壓，銀行業能否持續打破利潤紀錄仍有待觀察。傑富瑞分析師約瑟夫•迪克森（Joseph Dickerson）表示，投資者可能會對近幾個季度給業績錦上添花的撥備削減持懷疑態度。
彭博社援引知情人士稱，就像彙豐一樣，歐洲銀行業巨頭德意志銀行也出現大量人員流失。過去一年，德銀至少流失了10位高級銀行家和大量初級員工，並關閉了芝加哥的財富管理業務。該人士稱，有一些員工是被競爭對手挖走，而其他人則因削減成本而被解雇。
與此同時，德銀也加大了招聘力度，最近在拉美和美國東西岸增加了7位私人銀行家。而對于財富管理行業而言，與客戶的私交對于吸引資産至關重要，因此員工流失不是小事。分析人士指出，德銀既想擴張很賺錢的理財業務、又想控制開支，正陷于兩難局面。
本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。