記者 | 趙陽戈
2014年至2016年油氣行業景氣度不濟，令迪威爾兵敗于創業板城門之下，幾年後公司卷土重來沖擊科創板，卻再遇全球疫情外加石油輸出國組織及其盟國（OPEC+）暫未達成減産協議等不確定性因素影響，甚至還剛剛發生“負油價”這種見證曆史的事件，此時此刻的迪威爾估計心都提到了嗓子眼，能否闖關成功，有待揭曉。
油氣行業景氣度大挫
4月24日上午9時即將召開的2020年第17次上市委員會審議會議，將決定迪威爾接下來的走向， 是再跨一個台階，還是繼續蟄伏，對于曾折戟IPO的迪威爾來說，意義重大。
資料顯示，迪威爾成立于2009年8月19日，注冊資本1.46億元，該公司是油氣設備專用件的供應商，目前已形成井口及采油樹專用件、深海設備專用件、壓裂設備專用件及鑽采設備專用件爲主的四大産品系列，公司産品已廣泛應用于全球各大主要油氣開采區的陸上井口、深海鑽采、頁岩氣壓裂、高壓流體輸送等油氣設備領域。公司目前已與TechnipFMC、Schlumberger、Baker Hughes、Aker Solutions、Weir Group等全球大型油氣技術服務公司有合作。
在2017年至2019年裏，迪威爾井口及采油樹專用件占主營業務收入的比例分別爲70.37%、66.37%和51.82%；深海設備專用件及壓裂設備專用件占主營業務收入的比例分別爲23.99%、29.6%和44.98%。公司2017年至2019年的營業收入分別爲3.4億元、5.03億元、6.94億元，歸屬于母公司所有者淨利潤分別爲416.56萬元、5187.73萬元、9481.76萬元。
不過迪威爾非常依賴出口退稅和所得稅優惠，數據顯示，2019年企業所得稅優惠和出口增值稅退稅分別占利潤總額比例爲8.46%和62.57%，兩者合計超70%。
從屬性看，迪威爾業績的好壞與油氣行業的景氣度息息相關，公司2017年、2018年和2019年對油氣行業客戶的銷售收入占主營業務收入的比例分別爲96.13%、98.06%和98.66%。迪威爾坦言，石油作爲基礎能源及化工原料，隨著經濟及社會的發展，未來其需求仍將處于持續增長過程中，但石油的價格受國際政治地緣因素、經濟環境等多種因素的影響，在一些時間段內，可能存在較大幅度的波動。若石油價格持續處于低位，低于油氣公司的開采成本，油氣公司可能階段性減少油氣勘探開發資本性支出，進而影響油氣設備的市場需求，導致公司在內的行業企業訂單量減少。
迪威爾的擔憂在今年很快就發生了。受到2020年初疫情的影響以及石油輸出國組織及其盟國（OPEC+）暫未達成減産協議等不確定性因素影響，國際原油價格出現大幅波動。見證曆史的事件，便是剛發生的美國原油期貨5月合約的暴跌，直接導致史上首次出現“負油價”的情形：在當地時間4月20日，西得克薩斯州輕質原油(WTI)期貨5月合約價格暴跌逾300%，收于每桶-37.63美元。有分析人士表示，負值的出現，既是極端情況下多種因素疊加所致，也是期貨市場特定的交易形式決定的，這其中需求的下降是主因。目前油價也處于低位運行。
對此，迪威爾在說明書中描述，截至3月底公司未實現銷售的在手訂單爲37512.27萬元，其中交貨期在2020年訂單所對應的營業收入爲34601.7萬元，截至目前未出現客戶取消訂單或要求延遲交貨的情形。但如果未來原油價格長期處于低位，引起油氣公司的勘探開發資本性支出大幅減少，公司訂單很可能會隨之減少；另外，如果外部環境的重大變化，導致出現客戶大範圍要求取消訂單、延遲交貨等極端情況，也都會對公司的經營業績産生重大影響。畢竟，原油價格下跌對油氣設備行業的影響存在滯後性。
曾折戟創業板IPO
遭遇行業景氣度大挫，可能會勾起迪威爾不愉快的回憶，因爲該公司就曾因爲行業景氣度的問題，曾折戟于創業板城門下。
從證監會的網站上可以看到，早在2014年11月，迪威爾就曾抛出過沖鋒創業板的招股說明書，默默排隊後，終于在2016年11月遭遇終止。
在2016年11月4日證監會披露的一份《2016年6—9月終止審查首發企業及審核中關注的主要問題》公告中，內容顯示，“2014年三季度以來全球原油價格大幅下跌，導致油氣設備專用件行業景氣度明顯下降，因此發行人經營業績持續下滑，且預計在2016年度無法改善。”
資料顯示，2014年至2016年的油價確實出現了較長時間的持續下跌。據悉，在2016年1月份，油價曾降至26美元/桶的低位，受到油氣公司資本性支出減少的影響，迪威爾訂單減少，並且在手訂單中部分客戶要求延遲交貨（占總訂單的比例約爲4.87%、金額約爲1238.38萬元），導致公司營業收入及業績大幅下降（營業收入從2014年的44543.35萬元降至2016年的20077.57萬元，淨利潤從2014年的盈利5181.3萬元降至2016年的虧損3401.63萬元）。這一情形，直到後面油氣價格緩慢回升之後，迪威爾的業績情況才有所改觀。
如今，在迪威爾卷土重來意欲沖鋒科創板之時，再遇行業景氣度大挫，命運的相似，不得不爲之一歎。
貿易摩擦風險
除此之外，由于做得是國際生意，中美貿易摩擦對迪威爾來說，也是一個風險。
在報告期內，迪威爾直接出口的外銷收入分別爲23608.82萬元、36980.39萬元和44991.04萬元，占同期營業收入的比例分別達69.41%、73.59%和64.84%，公司産品主要銷往新加坡、馬來西亞、美國、巴西、墨西哥等全球多個國家和地區。這其中，2017年至2019年對美國地區的銷售收入占比分別爲16.1%、15.23%、5.99%。2018年中美發生貿易摩擦後，迪威爾産品在美國關稅清單中，已被加征25%關稅。
與此同時，2020年1月9日，應美國液力端公平貿易聯盟（FEB Fair Trade Coalition）以及美國企業Ellwood Group和A. Finkl & Sons于2019年12月19日提交的申請，美國商務部（U.S. Department of Commerce, USDOC）宣布對進口自德國、印度和意大利的液力端産品發起反傾銷和反補貼立案調查，對進口自中國的液力端産品發起反補貼立案調查，調查期間爲2018年1月1日至12月31日。
2020年1月31日，美國國際貿易委員會（United States International Trade Commission, USITC）投票初步裁定上述國家涉案産品的進口對美國國內産業構成了實質性損害。基于美國國際貿易委員會對上述國家涉案産品的肯定性裁定，美國商務部將繼續對涉案産品進行反傾銷和反補貼調查。
好在迪威爾涉案不深，報告期內，公司涉案的液力端産品對美國的銷售收入分別爲292.42萬元、1145.99萬元和128.99萬元。