周四，新加坡航空公司發布財報錄得公司48年來首次年度淨虧損，此外，2020年1月—3月的第四財政季度淨虧損7.32億新元。巨大的虧損是由于新航蒙受油價套期保值沖虧損而陷入過度對沖。今年能源價格的暴跌導致許多公司陷入類似危機，航空業即將面臨第二波打擊。
本文轉自 人民幣交易與研究
隨著全球航空公司因疫情造成的業務大幅下滑而步履蹒跚，一些公司面臨著今年油價曆史性暴跌後的第二次打擊。新加坡航空與英國航空已經陷入“過度對沖”虧損漩渦。
長期以來，許多國際航空公司都使用對沖的方法（爲防止油價上漲而預先定下的航油合約）通過套期保值幫助公司提前計劃，鎖定燃油成本，並使長期預算更可靠。然而，今年能源價格暴跌導致許多企業“過度對沖”，在邊境封閉、飛機空空如也的環境中，這將是航空公司面臨的第二波沖擊。
盡管從理論上講，油價下跌對航空公司和其他能源消費大戶來說應該是個好消息，因爲燃油價格與原油價格挂鈎。但當能源市場大幅偏離其預期區間時，人們的先入之見就會被打破。
本月早些時候，英國航空公司的母公司國際航空集團（International Airlines Group）因過度對沖損失13.25億歐元。其主要歐洲競爭對手法國航空荷航集團（Air France-KLM）也創下了類似的業績，損失共計4.55億歐元。
據華爾街日報稱，此前由于對沖操作失誤導致美國達美航空公司（Delta Air Lines Inc.）在2015年損失23億美元，聯合大陸控股公司（United Continental Holdings Inc.）在同年的投資中損失了9.6億美元。
本周，亞洲最知名的旗艦航空公司之一新加坡航空公司（Singapore Airlines Ltd.）在其近48年的曆史上首次出現年度虧損，該公司在石油對沖交易上支出了約6.38億美元的費用。2020年1月—3月的第四財政季度淨虧損7.32億新元（約合5.15億美元）。
有分析指出，新加坡航空公司的投資策略通常被認爲是非常有遠見的。近年來，新航對沖燃料成本的時間長達五年，而行業其他公司通常只對沖一到兩年的時間。盡管如此，油價的暴跌導致新航買燃油的價格遠超過現在的石油售價，因此公司出現了巨額虧損。
投資者對持有該公司股票也越來越悲觀。IHS Markit的數據顯示，自3月中旬以來，空頭權益占該公司流通股的比例增加了三倍多，達到15.5%。該公司股價今年以來下跌了40%，幾乎是美國股市基准跌幅的兩倍。
新加坡航空周五的簡報中業表示，該公司預計在未來12至18個月內不會將服務恢複到疫情前的水平。
據外媒報道稱，新航發言人在一封電子郵件中說：“我們希望維持燃油套期保值政策，以減輕燃油價格波動的影響。但是，考慮到市場的不確定性，我們暫停了當前的對沖策略，並計劃在進行任何其他對沖之前密切監視事態發展。”