【摘要】
本期報告主要針對“一帶一路”沿線國家進行了監測，從監測內容上看：
1.俄羅斯、中亞和蒙古地區，主要監測到，10月俄羅斯疫情再加重；哈薩克斯坦議會下院批准《2022-2024年中央預算法案》；米爾濟約耶夫連任烏茲別克斯坦總統；吉爾吉斯斯坦組建新一屆政府。
2.東南亞地區，主要監測到，馬來西亞央行推出隔夜利率；泰國政府將出台電動汽車刺激措施；新加坡金管局預計經濟持續增長；越南解封帶動消費增長；印尼經濟持續回暖。
3.南亞地區，主要監測到，斯裏蘭卡主權債務違約風險持續上升，外彙儲備不足、外債壓力高企、有效融資渠道缺乏將加大斯宏觀經濟風險，導致斯主權債務違約風險上升。
4.中東歐地區，主要監測到，北馬其頓總理因地方選舉失利宣布辭職；波蘭與歐盟司法權之爭再次升級；歐盟委員會《黑山報告》指出黑山改革進程中面臨諸多挑戰；捷克通貨膨脹壓力上升；世界銀行將塞爾維亞2021年經濟增長預測上調至6.0%；烏克蘭與歐盟簽署“開放天空”協議；白俄羅斯經常賬戶盈余以應對外部融資風險。
5.西亞北非地區，主要監測到，土耳其裏拉持續貶值；也門和敘利亞糧食安全風險愈加凸顯；埃及政府謹慎提高燃料價格。
01
俄羅斯、中亞和蒙古地區
監測顯示，10月俄羅斯疫情再加重；哈薩克斯坦議會下院批准《2022-2024年中央預算法案》；米爾濟約耶夫連任烏茲別克斯坦總統；吉爾吉斯斯坦組建新一屆政府。
（一）俄羅斯
俄羅斯疫情再加重。2021年10月31日，俄羅斯新冠肺炎新增確診病例首次突破四萬例，創疫情暴發以來新高。隨著俄羅斯疫情持續惡化，2021年10月28日起至11月7日，莫斯科及俄羅斯部分地區啓動“帶薪休假”，進入部分封鎖狀態。從疫苗接種覆蓋率來看，俄羅斯疫苗接種率不足50%，但俄羅斯尚未引入強制接種疫苗的決定。由于目前已進入第四季度，新一輪防疫限制措施對2021年俄經濟影響有限，不會降低俄經濟增長潛能，對中俄貿易影響可控。
（二）哈薩克斯坦
哈薩克斯坦議會下院批准《2022-2024年中央預算法案》。10月19日，哈薩克斯坦議會下院審議通過《2022-2024年中央預算法案》。哈薩克斯坦實行三年期預算案編制，本次預算基准原油價格爲60美元/桶。根據批准的預算法案，哈薩克斯坦2022年至2024年不計轉移支付的中央預算收入分別爲9.2萬億堅戈、9.7萬億堅戈和10.4萬億堅戈；中央預算支出分別爲15.9萬億堅戈、15.6萬億堅戈和16萬億堅戈；赤字率爲3.3%、2.8%、2.5%。
（三）烏茲別克斯坦
米爾濟約耶夫連任烏茲別克斯坦總統。2021年10月24日，烏茲別克斯坦舉行新一屆總統選舉。根據烏茲別克斯坦中央選舉委員會審核結果，現任總統米爾濟約耶夫擊敗其他四位總統候選人，得票率高達80.1%，實現連任。米爾濟約耶夫實現連任，將有助于烏茲別克斯坦改革保持連續性和穩定性，加速推進本國在經濟、司法、行政等領域的各項改革措施，全面推進和深化烏茲別克斯坦的改革開放進程。然而，即使米爾濟約耶夫實現連任，仍需解決人口增長、增加就業崗位等社會問題以及應對氣候變化、水資源利用、維護國家和地區安全，尤其是保障與阿富汗毗鄰地區的安全穩定等問題。
（四）吉爾吉斯斯坦
吉爾吉斯斯坦組建新一屆政府。2021年10月11日，吉爾吉斯斯坦總統薩德爾·紮帕羅夫簽署法令宣布解散以馬裏波夫爲總理的上一屆政府，阿克爾別克·紮帕羅夫隨即出任代理總理。本次總理下台已爲2020年10月以來，吉爾吉斯斯坦發生政變後一年中第三次更換總理人選。10月13日，總統紮帕羅夫批准新政府成立並大幅調整政府組成人員。根據最新簽署的內閣憲法，總統有權罷免部長內閣主席及成員。從本次解散政府、組建新一屆政府來看，總統紮帕羅夫力圖加強總統權力，削弱議會力量，扭轉經濟形勢以確保政權穩固。
02
東南亞地區
監測顯示，馬來西亞央行推出隔夜利率；泰國政府將出台電動汽車刺激措施；新加坡金管局預計經濟持續增長；越南解封帶動消費增長；印尼經濟持續回暖。
（一）馬來西亞
馬央行推出隔夜利率作爲新的替代參考利率。馬來西亞國家銀行宣布以馬來西亞隔夜利率（MYOR）作爲新的替代參考利率（ARR）。根據央行的規定，由央行負責管理和計算馬來西亞隔夜利率，並以無擔保隔夜馬幣銀行間的交易量加權平均利率爲准，其涵蓋範圍包括銀行常設便利之外的隔夜貨幣業務等。馬來西亞央行官方網站將于每日早上10時更新隔夜利率。在全球金融危機後，倫敦銀行同業拆息的重組促使世界多個市場推出新的替代參考利率，以便讓金融指標利率更爲完善，而馬來央行的上述措施也符合此趨勢。央行表示，馬來西亞隔夜利率將與現有的吉隆坡銀行同業拆息率平行。配合上述調整，2個月與12個月吉隆坡銀行同業拆息率將從2023年1月1日起終止。另外，央行將與金融市場委員會及伊斯蘭市場技術及發展委員會（IMTDC）合作開發全新的伊斯蘭指標利率，以便在2022年上半年取代吉隆坡伊斯蘭參考利率。
（二）泰國
政府將出台電動汽車刺激措施。根據泰國財政部發布的信息，爲配合政府低碳減排的綠色經濟政策發展目標，泰國將于2022年初推出刺激純電動車消費的相關措施，以推進國家電動汽車産業發展，屆時泰國將優先降低相關商品的進口關稅。按照泰國汽車産業轉型目標，到2028年純電動汽車保有量必須達到國內汽車總産量30%，並在2035年達到100%。泰國財政部決定將從2022年初就出台純電動整車進口相關優惠關稅的措施，希望通過降低進口稅來拉低國內純電動汽車的銷售價格，進而刺激國內純電汽車消費增長，並鼓勵汽車企業加大純電汽車投資以滿足國內外市場消費需求的增長。財政部刺激國內純電動汽車消費的系列舉措，除降低關稅優惠措施外，還將會出台額外的措施來加快充電站和充電樁等配套設施的發展。另外，中國純電動汽車品牌已開始投資泰國消費市場，也在一定程度上助推了泰國傳統車企推出電動汽車的步伐。
（三）新加坡
央行預計經濟將持續增長。新加坡央行金融管理局近日在《宏觀經濟評估》報告中指出，盡管國內各行業的表現有明顯差異，但經濟指標已在2021年第三季恢複至疫情暴發前的水平。隨著各項經濟活動重啓，新加坡經濟有望在第四季度繼續保持擴張態勢。金管局預測，除非出現病毒變種或其他國際局勢帶來的下行風險，2022年的經濟增長趨勢將高于預期，但增速較今年可能有所放緩。由于新冠肺炎疫情的反複，新加坡政府多次收緊防疫措施，導致經濟增長波動較大。從行業來看，貿易相關産業和服務業在第三季度表現最好，相比于疫情前分別增長約10%和5%，但旅遊相關行業的産值僅恢複至疫情前的一半。此外，根據新加坡人力部第三季勞動市場預估報告，勞動市場近期繼續複蘇，就業人數大幅增長，失業率自去年9月達到疫情期間的巅峰後持續下降。
（四）越南
經濟增長受疫情影響較大。根據越南計劃投資部布公的數據，自2021年10月初解除行動管制以來，越南各地陸續恢複生産經營，商品零售行業和服務業的消費逐步回暖。10月，商品零售和服務消費總額爲357.9萬億越南盾（約合155.6億美元），環比增長18.1%，但同比下降19.5%。1至10月，商品零售和服務消費總額爲3720.4萬億越南盾（約合1617.5億美元），同比下降8.6%，如排除價格因素則同比下降10.3%。同時，越南部分地區旅遊業受到重創，1至10月胡志明市旅遊業營收同比下降58%，河內市下降21.9%。另外，越南多地受疫情影響限制人員往來，外商無法進入越南，導致吸收外資（FDI）出現下降。截至10月20日，越南FDI協議金額爲237.4億美元，比上年同期增長1.1%，實際利用外資151.5億美元，同比下降了4.1%。
（五）印度尼西亞
經濟持續回暖。印尼央行預測2021年第三季度經濟增長率可能爲5%，第四季度有望達到4.5%，2021年全年經濟增長率可能達到3.5%至4.3%。2021年8月到9月初，印尼國內經濟活動在經曆7月的遲緩後逐步回暖。從外部因素看，主要貿易夥伴需求堅挺，支撐了印尼出口。印尼央行預測，隨著疫苗接種加速、出口增長、重要領域開放的不斷擴大、政策刺激持續等因素，未來印尼經濟回暖勢頭還將繼續保持。同時，世界銀行也預測印尼2022年經濟可增長近5%。世行認爲推動印尼經濟的因素是政府在控制疫情方面所采取的各種有效政策。但是，印尼人口衆多且分布廣泛，未來仍面臨包括疫苗接種的公平分配和預算等若幹挑戰。
03
南亞地區
監測顯示，斯裏蘭卡主權債務違約風險持續上升，外彙儲備不足、外債壓力高企、有效融資渠道缺乏將加大斯宏觀經濟風險，導致斯主權債務違約風險上升。
（一）斯裏蘭卡
斯裏蘭卡主權債務違約風險持續上升。根據斯裏蘭卡國家統計局公布的數據，近期斯外彙儲備持續下跌，9月跌至25.8億美元，僅能保障1.5個月的進口用彙需求。在外債償付方面，9月斯共償付14.2億美元到期債務，今年內還需償6.1億美元到期債務，明年斯需償還外債額爲50億美元，2023至2027年共需償還額爲250億美元。在融資渠道方面，政府收入來源不足導致財政赤字持續擴大，總借款需求維持高位，盡管非債務資金流入前景有所改善，但斯仍繼續依賴諸如貨幣互換和雙邊貸款等籌資方式，難以實現有保障的巨額融資。外彙儲備不足、外債壓力高企、有效融資渠道缺乏將加大斯宏觀經濟風險，導致斯主權債務違約風險持續上升。10月29日，穆迪投資者服務公司將斯主權信用評級由Caa1降至Caa2，顯示出評級機構對于斯主權債務情況的擔憂。
04
中東歐地區
監測顯示，北馬其頓總理因地方選舉失利宣布辭職；波蘭與歐盟司法權之爭再次升級；歐盟委員會《黑山報告》指出黑山改革進程中面臨諸多挑戰；捷克通貨膨脹壓力上升；世界銀行將塞爾維亞2021年經濟增長預測上調至6.0%；烏克蘭與歐盟簽署“開放天空”協議；白俄羅斯經常賬戶盈余以應對外部融資風險。
（一）北馬其頓
總理因地方選舉失利宣布辭職。由于社會民主聯盟黨在地方選舉中失利，紮埃夫總理在10月31日宣布辭職，成爲北馬其頓三十年來首位因地方選舉失利而辭職的總理。盡管地方選舉尚未完全結束，但反對黨馬其頓內部革命組織民族統一民主黨（以下簡稱“統一民主黨”）已經贏得首都斯科普裏以及庫馬諾沃、比托拉等重要城市的市長職位。最新民調結果顯示，統一民主黨在80個城市的地方選舉中大概率贏得一半以上的市長職務，社會民主聯盟黨只贏得不到20個城市的市長職位，極大削弱了中央政府對地方政府的影響力。
（二）波蘭
與歐盟司法權之爭再次升級。波蘭憲法法院于10月7日裁定，歐盟最高司法機構歐洲法院的某些裁決對波蘭的管轄權沒有約束力，且歐盟條約部分內容違反波蘭憲法。波蘭總理莫拉維茨基對該裁決表示支持，並表示歐盟應該尊重每一個成員國的選擇，不應該幹涉成員國的內部事務。歐盟委員會發布聲明回應稱，波蘭最高法院的裁決“引起了對歐盟法律首要地位的嚴重關切”，並強調了歐盟維護“歐盟法律秩序的基本原則，即歐盟法律優先于國家法律”的決心。波蘭政府與歐盟各機構間因所謂“民主標准”問題而産生並持續存在的緊張關系進一步加劇。
（三）黑山
歐盟委員會發布《黑山報告》。10月19日，歐盟委員會發布《黑山報告》,指出黑山在改革中面臨諸多挑戰。其中，在政治方面，政黨紛爭不斷升級，加劇政治分歧，阻礙改革進程；腐敗仍普遍存在，需加強政治意願有效解決腐敗。司法方面，關鍵司法改革停滯不前，問責制度成效有限，部分司法職位仍然空缺；香煙走私和洗錢問題的處理未達預期；有效執行國家人權法方面仍存在挑戰。媒體方面，言論自由進展有限，媒體報道常有政治偏見，媒體領域自律機制薄弱，需在控制錯誤信息、網絡霸淩和仇恨言論的前提下提高言論自由。作爲2025年前最有可能加入歐盟的國家，黑山需要進一步加快改革步伐，努力實現入盟目標。
（四）捷克
通貨膨脹壓力上升。10月11日，捷克國家統計局公布第三季度價格指數，其中消費物價指數環比增長2.0%，同比增長4.1%,增速較第二季度增加1.2個百分點，通貨膨脹壓力開始上升。消費價格指數走高主要受房租、文化娛樂價格以及交通成本等三方面因素驅動，其中房租同比增長4.7%、文化娛樂價格同比增長19.8%、交通運輸工具燃油價格同比增長5.2%。此外，蔬菜水果價格大幅下跌帶動食品飲料價格走弱，蔬菜價格同比下降7.0%，水果價格同比下降2.6%。
（五）塞爾維亞
世界銀行將塞爾維亞2021年經濟增長預測上調至6.0%。10月5日，世界銀行發布《歐洲和中亞地區經濟簡報——新冠肺炎疫情後的競爭與企業複蘇》，將塞爾維亞2021年經濟增長預期上調1個百分點至6.0%，2022年經濟增長預期上調0.8個百分點至4.5%，2023年經濟增長預期上調0.1百分點至4.0%。報告指出，塞爾維亞經濟自2021年上半年開始顯現出複蘇迹象，出口的快速增長和消費的回升帶動經濟恢複增長，二季度13.7%的經濟增速遠超預期。此外，世界銀行預計塞爾維亞2021年財政赤字率將由2020年的8.1%下降至6.9%，公債規模則由GDP的58.2%上升至60.3%。
（六）烏克蘭
烏克蘭與歐盟簽署“開放天空”協議。當地時間10月12日，在基輔舉行的烏克蘭-歐盟峰會上，雙方簽署了開放天空協議（The Common Civil Aviation Area Agreement），允許烏克蘭加入歐盟的共同航空區協議(ECAA)，強制其執行歐洲航空標准和規則，並允許ECAA成員國的航空公司自由飛往烏克蘭。此前，烏克蘭已與波蘭和意大利等個別歐盟成員國建立了“開放天空”安排。關于烏克蘭加入ECAA的談判自2007年以來一直在進行，“開放天空”協議最早于2013年提出，但由于英國、西班牙對直布羅陀機場地位的爭議等因素而推遲。“開放天空”協議的簽署，將促進烏克蘭與歐盟航空運輸市場的相互准入，預計該協議的簽署將進一步深化烏克蘭與歐盟航空運輸領域的合作，加強烏克蘭與歐盟之間的經濟、文化和運輸聯系。
（七）白俄羅斯
經常賬戶盈余以應對外部融資風險。根據白俄羅斯國家銀行（NBB）的最新對外賬戶數據，在新冠肺炎疫情危機導致的低基數效應以及有利的實際彙率發展的推動下，白俄羅斯2021年第二季度的經常賬戶調整後爲11億美元順差，是去年同期順差的三倍以上。但經常項目順差是不可持續的，白俄羅斯盧布彙率或將走弱以保持經常項目逆差可控。白俄羅斯本季度的外債總額增長了3.0%，423億美元的外債總額中，43.7%爲廣義政府債務。鑒于西方制裁、與俄羅斯發展關系以及政治不穩定性加劇的多重因素影響，白俄羅斯的外部融資風險較高，融資可選擇性較少，預計俄羅斯將繼續向白俄羅斯提供必要的援助，以避免違約。
05
西亞北非地區
監測顯示，土耳其裏拉持續貶值；也門和敘利亞糧食安全風險愈加凸顯；埃及政府謹慎提高燃料價格。
（一）土耳其
土耳其裏拉持續貶值。自9月23日開始，土耳其央行宣布政策利率下調1個百分點至18%後，土耳其裏拉兌美元彙率多次創曆史紀錄。10月21日，土耳其央行宣布將政策利率從18%下調至16%，這是一個月內土耳其央行第二次降息，引發土耳其裏拉持續貶值，當天裏拉對美元彙率一度下跌至9.51：1，再創曆史新低。土耳其央行連續降息導致通貨膨脹壓力不斷增加，10月土耳其以CPI衡量的通貨膨脹率達到19.58%，創年內新高。隨著貨幣疲軟和通貨膨脹上升，降息政策可能會進一步加劇資本外逃，並抑制外部投資的流入，使得土耳其經濟面臨下行壓力。爲了阻止裏拉的暴跌，土耳其采取了限制外國銀行進行對沖交易等措施，但隨著經濟複蘇放緩，預計未來裏拉彙率仍面臨較大貶值壓力。
（二）也門和敘利亞
也門和敘利亞糧食安全風險持續上升。近期，也門和敘利亞糧食安全風險突顯。受戰爭影響，也門和敘利亞國內糧食主要依賴進口。兩國貨幣的崩潰以及基礎設施的破壞都將進一步加劇糧食安全風險程度。另一方面，沙特阿拉伯等國對也門主要港口的封鎖，以及美國對敘利亞的制裁，會嚴重限制兩國的糧食進口。此外，氣候變化以及水資源的持續短缺也對兩國糧食供給産生影響。短期內，兩國糧食安全問題仍然難以解決，並將成爲影響兩國社會安全穩定的重要因素。
（三）埃及
埃及政府謹慎提高燃料價格。埃及政府對燃料補貼的規模有所縮減，2021/22財年預算中用于燃料補貼的撥款爲184億歐元，而2020/21財年爲280億歐元。作爲減少能源補貼戰略的一部分，埃及燃料價格每季度調整一次，以便充分考慮采購成本的影響因素，特別是世界石油價格和彙率變動。10月8日，埃及石油和礦産資源部宣布，未來三個月汽油平均價格上漲3.3%，但柴油、液化石油氣以及燃料油的價格保持不變。埃及對提高燃料價格的謹慎態度表明，政府擔心公共交通、貨物分銷、食品和制造業成本上升的風險及其對通貨膨脹和社會穩定的影響。
（來源：中國信保國別風險研究中心）
