英媒稱，在2009年全球金融危機開始緩和後不久，對沖基金基尼科斯聯合公司領導詹姆斯·夏諾斯認爲，他找到了一個大型做空對象——中國，他開始做空那些將在中國硬著陸的情況下遭殃的公司，並且到處宣揚中國經濟中“潛藏著危險”。他稱，“最能說明泡沫存在的是信貸過度，而不是估值，眼下沒有哪個國家比中國更加信貸過度。”因而一些對沖基金也躍躍欲試的參與其中。但空頭們，大鳄索羅斯在資本市場上的做空戲可謂是十足，也可謂是戰果累累。盡管索羅斯被認爲是世界上最爲成功的投機者之一，但其做空空道路上也並非次次得手！比如1987年的美股遭遇黑色星期一、1998年投資俄羅斯損失數十億美元、2000年3月互聯網泡沫等，其中最打臉的莫過于揚言要做空人民幣！
索羅斯的做空手法其實就是老生常談、百試不爽，做空貨幣和股票的原理基本一致。簡單來講，如果說做多就是“先買後賣”，做空就是“先賣後買”。而沒有怎麽賣呢，就需要借！揚言要做空人民幣的索羅斯就是要複刻成功做空泰铢的老路，然而他卻忽略了中國與泰國的經濟制度與實力的差別。
索羅斯成功做空泰铢其實有一個大的金融背景，20世紀80-90年代早期，泰國是東南亞的經濟明星之一，1990-1995年間，泰國GDP年均增速達到9.1%。高速發展的一個特點就是需要大規模融資，爲了獲取大量外資到泰國投資，泰國加快了金融自由化步伐，放開了資本管制。之後便開始吸引熱錢湧入泰國，資本大量流入催生了該國股市和樓市泡沫，股市投機性非常明顯。到1996年，泰國的外債已急劇上升至1128億美元，並且大多數是短期資金。但與此同時，泰國的銀行業，尤其是一些金融公司和小型銀行非常脆弱，它們當中有很多是由企業或者家族控制，還正在爲資産泡沫大量提供融資。于是1997年，索羅斯預期泰铢將會貶值，並使用遠期合約進行做空。而此時泰國的經濟發展過熱，存在嚴重的資産泡沫，資産價值被嚴重高估，加之金融管制在東南亞國家中屬于最爲寬松的，因而聚集泰铢最爲簡單。
于是，索羅斯先是向泰國銀行借入上百億的泰铢，隨後將這些泰铢換成了美元，這些美元先不動。因爲自1984年以來泰铢兌換美元便維持在25∶1的固定彙率，不存在貶值和升值問題。而索羅斯欲想通過做空掙錢，就必須把泰國的固定彙率變成浮動彙率，讓泰铢貶值。索羅斯把錢借出來後就全部抛售，向泰國政府分批次買入美元，並不停的借泰铢抛泰铢，並如此反複操作一段時間後，銀行和市場上都在抛售泰铢，恐慌情緒蔓延，于是羊群效應出現，市場上持有泰铢的機構和個人，開始瘋狂抛售，泰铢持續貶值，到了1997年5月，最低貶到了1美元兌26.70泰铢。索羅斯輕而易舉地借他人之手制造了泰铢貶值壓力。除抛售泰铢，索羅斯同時還抛售泰國銀行和財務公司的股票，賣出泰铢期貨和遠期外彙頭寸，在市場上展開大肆做空行動。
索羅斯行動迅速，手法凶狠，讓泰國有些措手不及。泰國政府反應過來後，傾全國之力，對索羅斯展開了反圍剿：
1. 泰國拿出50億美元外彙儲備，又和新加坡組成“聯軍”，總共動用約120億美元的巨資大幅買入泰铢；
2. 直接用行政命令嚴禁本地銀行拆借泰铢給索羅斯大軍；
3. 大幅調高利率，隔夜拆息由原來的1%，升至100%至150%，等于你借100，到時候要還200甚至250，借款成本大大提高。
泰國央行三管齊下很快讓泰铢彙率回穩，局面得到暫時控制。索羅斯這一戰出師未捷，損失了3億美元。泰國央行也本以爲索羅斯會知難而退，然而事實並非如此，因爲索羅斯判斷泰國外彙儲備處于弱勢，而自己還未到彈盡糧絕的地步。于是一邊積極存入保證金、囤積貨幣，一邊在市場上散布泰铢即將貶值的消息，吸引了大量投機資本蠢蠢欲動。隨著泰國資産價格泡沫破裂，金融部門問題顯現，國際投機資本又開始卷土重來，展開大規模進攻。
6月，索羅斯命令旗下的基金，出售美國國債來籌集資金，同時加杠杆，通過杠杆融資，就能取得相當于幾百億甚至上千億資金的投資效應。而此時，泰國手裏除了動用300億美元外彙儲備之外，已然再無選擇余地。然而此次索羅斯除了在外彙市場上厮殺外，還在股市、期貨市場等各個市場進行全面狙擊，給泰國央行一種3D立體博殺效果，可謂是毫無還手的余地。
除了抛售泰铢，繼續打壓，索羅斯還將戰火引向股市，索羅斯在把開戰前買入的泰國權重藍籌股，低價抛售，瘋狂砸盤，由于當時彙市集中了幾乎泰國的全部資金，股市基本沒怎麽抵抗，就一路恐慌性下跌，索羅斯又大量進行融券賣出，然後在底部還回股票，賺取差價，進一步放大了股市的下跌動能。而早就出現泡沫的泰國樓市，在股市、彙市雙雙下跌的情況下，也出現崩盤迹象。各路資金也瘋狂出逃，最終泰國央行300億美元的外彙儲備宣告“彈盡糧絕”，泰铢也無法保持固定彙率了。7月2日，泰國于是宣布放棄固定彙率，但此時的形勢非但沒能緩和，反而加劇了泰铢的暴跌，當時泰铢彙率狂跌20%，到了7月24日，泰铢兌美元降至32.5：1，再創曆史低點。7月28日，泰國向IMF發出救援請求。泰铢崩跌標志著東南亞貨幣危機全面爆發。而此次索羅斯在東南亞的金融危機中將20億美元收入囊中。
這種手法在泰國得手了，然而他卻忽略了中國的特殊性！首先，中國的彙率是有管理的浮動彙率制度，金融監管體系也較爲嚴格，其次就是我國是外彙儲備大國，以上諸多外部條件均與做空泰铢時的不同。他公開宣稱：“我嗅到了2008年危機的味道，我做空了亞洲貨幣。”在1974年，西方經濟從石油危機中全面複蘇，香港經濟和房地産重新走上了快車道，後來，香港又從內地改革開放中獲得持續的經濟推動力。1970-1990年代，香港經濟長期高速發展，銀行存款20年間增加了81倍，居民財富開始大量流入房地産市場和股市。香港房價從1991年到1997年泡沫爆破前夕上升了4倍；由于看好1997年香港回歸後的前景，1997年8月7日，恒生指數漲到了16673點的曆史最高位。于是，索羅斯想運用紐約外彙市場做空港幣和股指期貨。
從1997年5月開始，以索羅斯爲首的空頭狙擊者就開始了一步又一步的預謀。首先，他們低息借入港幣，作爲彈藥，並在期貨市場上抛出港幣，同時沽空期指；然後，大肆散布謠言，瘋狂抛售港元，迫使港府“挾息”，造成恒生指數暴跌，甚至借貨抛空股票；最後，當恒生指數暴跌時，淡倉合約平倉，攜款離市！然而他只單單的考慮到了香港的外彙儲備能力，卻未曾想過其最大的“靠山”中國的外彙儲備是不可撼動的。雖然先期使得港股從1996年的低點開始不停地上漲，到了1997年的上半年最高點，恒生指數達到了16000點之上的曆史新高。11月，對沖基金開始對港元進行了長達十幾個月的進攻。宏觀對沖基金在彙市、股市及期市聯動造市，與攻陷泰铢的過程無出其二：首先大量賣空港元現彙換美元，同時賣空港元期貨，然後在股市抛空港股現貨，此前後在恒生指數期貨市場大量沽售期指合約。最後，對沖基金三次進攻(1997年10月、1998年1月、1998年6月)均未夠能攻陷港元，做空的索羅斯們铩羽而歸！
可見做空中國並未能吃到善果，據英國《金融時報》網站1月24日報道，時間快進到2018年，看空中國的人大多已被迫咽下苦果。盡管中國經濟已從10年前的兩位數增速放緩，在2015年和2016年都曾遭遇顛簸，但每一次最終都平息了下來。許多人當初預測的債務危機和彙率崩盤都沒有成真，2017年中國的國內生産總值（GDP）增長6.9%，這是兩年來最快的增速。根據紐約數據提供商S3 Partners的數據，2017年，做空在香港或者中國內地上市的中資公司的投資者遭受了逾350億美元的損失，幾乎是他們賭注的一半。博采衆長基金公司的休·亨德利在2016年轉爲看多中國，但不得不在去年關閉了他的對沖基金；科連特咨詢公司的馬克·哈特在9月放棄了看空中國的頭寸；護照資本公司的伯班克在12月關閉了他的旗艦基金。就連夏諾斯也表示，在他開始做空中國的交易以來，現在是他做空中國的頭寸最小的時候。