近期國際油價大跌，短短十個交易日NYMEX原油大跌超過35％，ICE布油下挫達39％以上。按照現行成品油價格形成機制，國內成品油價格也重回“地板價”。
3月17日，發改委官網顯示，自2020年3月17日24時起，國內汽、柴油價格（標准品，下同）每噸分別降低1015元和975元。調整後，各省（區、市）和中心城市汽、柴油最高零售價格見附表。相關價格聯動及補貼政策按現行規定執行。
油價重回“5”字頭
據發改委，全國平均來看，此次調整過後，92號汽油每升下調0.80元，95號汽油每升下調0.84元，0號柴油每升下調0.83元。
而今年以來，成品油的調價窗口總共出現過5次，三次下調，兩次擱淺，汽柴油每升總共下調了1.45元和1.52元，汽柴油價格也重新回到了5元時代。油箱50升的私家車加一箱油可少花約40元。
值得注意的是，實施成品油定價機制後，此前國內油價在2016年1-4月份也有過一段時間的“地板價”。
中國現行的成品油定價調整機制，始于2008年，發改委根據新加坡、紐約和鹿特丹等三地以22個工作日爲周期對國際油價進行評估，當三地成品油加權平均價格變動幅度超過4％時，即調整國內成品油的價格並向社會發布相關價格信息。
2013年3月26日，成品油定價機制進一步完善，包括將成品油計價和調價周期由22個工作日縮短至10個工作日，並取消上下4％的幅度限制。同時，爲節約社會成本，當汽、柴油調價幅度低于每噸50元時，不作調整，納入下次調價時累加或沖抵。
2016年1月13日，發改委發布通知，決定進一步完善成品油價格機制，設置調控上下限。調控上限爲每桶130美元，下限爲每桶40美元。具體爲：
當國際市場油價高于每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提；低于40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低；在40美元-130美元之間運行時，國內成品油價格機制正常調整，該漲就漲，該降就降。
設定上下限，主要是考慮我國既是石油進口和消費大國，也是石油生産大國，油價過高過低都會帶來不利影響。過高，會加大用油行業和消費者負擔，影響國民經濟平穩運行；過低，會影響國內原油開采行業正常發展，削弱自給能力，導致對外依存度進一步上升，不利于保障國內能源安全。
需要說明的是，當油價低于調控下限時，國內成品油價格未調金額不是直接留給企業成爲收入，而是全部納入風險准備金，並根據《油價調控風險准備金征收管理辦法》規定，全額上繳中央國庫納入一般公共預算管理，統籌用于節能減排、提升油品質量、保障石油供應安全，以及應對國際油價大幅波動，實施保障措施的資金來源。
油價走勢展望
疫情蔓延打壓需求，疊加原油主産國大幅增産，3月以來國際油價持續走跌。
Wind數據顯示，截至3月17日，美油、布油年內跌幅均超50％，並在30美元/桶上下徘徊。
中信期貨研報分析，原油利空雲集中期依舊承壓：
（1）海外疫情繼續蔓延壓制油價需求，影響時間或將擴大延長。
（2）歐佩克減産委員會取消3月18日會議，沙特俄羅斯兩國紛紛表態四月或將增産。
（3）若金融系統風險繼續發酵，恐慌避險情緒將導致油價繼續承壓。
高盛最新公布的研報，更是將第二季度布油價格預期從30美元/桶下調至20美元/桶。
申萬宏源秦泰研報分析，全球原油供給結構集中，潛在産能充裕、供給彈性顯著大于需求，這意味著原油價格更多由主要供給方的競爭策略所決定。
報告測算，目前美國、OPEC、俄羅斯三方合計占全球原油供給的比例進一步提升至70％。供給側的高集中度意味著有組織的競爭策略持續存在，令全球原油供給的波動性遠大于需求。
報告認爲，當前的原油供給端競爭格局與2014年—2016年時的情形再度非常接近，考慮到擠出頁岩油産能需要一定的時間，預計年內原油價格均將低位徘徊。
如何影響投資？
根據中金公司分析，油價在短期內快速下行會沖擊風險偏好，降低通脹預期，有助于債券利率的下行，對股票影響偏負面，對黃金影響不一。
報告回顧2005年以來原油價格快速下跌時國內大類資産的表現，從區間回報率的中位數比較來看：
（1）債券>；黃金>；A股>；商品>；原油。
（2）債券中長久期>；短久期>；高收益。
（3）股票中小盤股>；大盤股。
A股方面，能源和材料跑輸大盤的次數最多、幅度最大，而消費、醫藥、非銀、地産、電力相對大盤更好。
此外，當油價開始反彈時，從1—3個月的視角來看，大類資産的表現排序基本是下跌時的反轉，但股票行業的相對表現並未完全反轉。
本文源自Wind資訊