時隔近一年，曾經的“渝派房企三甲”之一協信地産正式確認了接盤方。
吳旭，這位被CDL總裁評價爲“紳士、說話算數”的地産人，在15號的簽約儀式上，終于“喜笑顔開”。
而他上一次被人拍到，頗具標志性的表情符號，還是“怒目圓睜”。
“他們算什麽！”多年前，某報記者向時任重慶市政協委員的吳旭發問，提及龍湖發展很猛時，額頭發亮的中年男人赫然怒道：“我們的發展接下來會非常快！”
余音猶在，但枭雄已老；
今時今日的龍協之別，宛若雲泥。
曾經誇下海口，卻沒能“一鳴驚人”，只作爲反面的“一語成谶”，十幾年過去，協信早已脫離第一二集團，甚至被東原、華宇這些後起之秀所超越。此後，股肱三大臣去職，再度賣出公司股權，吳旭的決策也頻繁遭人質疑。
都說一步落下，十步難攆。如今的地産圈，協信還有多少翻盤的可能呢？
協信收購塵埃落定
4月16日，協信地産官網宣布，公司與新加坡豐隆集團旗下的城市發展有限公司（下稱“CDL”或“豐隆”）完成合作簽約儀式。根據公告，CDL將以現金入股方式，成爲協信地産的第一大股東。
圖片來源：CDL文件
交易完成後，協信創始人兼董事長吳旭的持股比例將從60%降低至29%；而原有股東綠地控股的持股比例也將從40%降低至19.99%。
早在2019年5月，CDL就曾對外公告，將以股權和貸款的方式投資55億元收購協信遠創（協信地産平台）約24％股權。但是，上述交易並沒有如期完成。
根據其官網資料，CDL擁有超過55年在房地産開發、投資及管理經驗，在世界各地建造超過43000間優質住宅，並在全球擁有410萬平方英尺潛在可開發的多元化土地儲備，其在倫敦的子公司千禧國敦酒店(MC)，是世界最大的酒店集團之一，在全世界多個核心城市擁有超過145家酒店，而CDL的母公司則是新加坡最大企業財團之一的新加坡豐隆集團，創始人爲郭芳楓。
圖片來源：CDL官網
對于此次收購，CDL方面表示，“這是一項曆史性的轉型交易，交易預期在2020年完成。在那之後，CDL也將獲得選購權，可在2022年行使，以同樣的估值，再以7.7億元購入9%的股權，把持股比例增加至60.01%，實現獨家掌控協信遠創。”
阻礙發展的兩座大山
曾經是渝派房企的領頭羊，協信地産最終易主，多少也能看出中小房企的艱難處境。
2011年，協信走出重慶大本營後，便一頭紮進成都、無錫市場。又過了幾年，公司開始向上海、蘇州、昆明、三亞、長沙等地區擴張。
自2015年起，協信轉型産業地産，次年便將總部搬往上海，其觸角也逐漸伸向特色小鎮、不良資産重組、長租公寓等多個領域，在董事長吳旭的戰略中，“去房地産”將是協信未來的發展方向。
協信遠創作爲協信集團的地産平台，除了住宅開發外，還重金布局了産業地産和商業地産，旗下擁有産業地産板塊啓迪協信科技城集團、協信商業地産集團和天驕愛生活物業三大業務板塊。
2019年初，吳旭著手將旗下的啓迪協信與協信遠創合並，成立了協信地産，之前于新三板上市的天驕愛生活也在2018年退市。
未能登陸資本市場和規模偏低，一直是擋在協信前面的兩座大山。
圖片來源：協信官網
實際上，吳旭爲了尋求上市也曾下過一番苦功，從2012年開始，協信就踏上了上市之路，但由于各種原因，期間頻繁受挫。
2017年7月4日，獅頭股份第一大股東陳海昌將其持有的上市公司11.7%的權益全數轉讓給了協信遠創，從而將後者送上了大股東的席位，此後經過多輪增持，協信的持股比例達到25.27%，董事長吳旭成了這家企業的實際控制人。
然而由于經營不善，獅頭股份被戴上“*ST”的帽子。2018年，通過一系列的股權轉移，*ST獅頭的股東名單中已經看不到協信遠創的身影，其大部分股權也都轉移到了吳旭所控制下的上海遠涪企業管理有限公司旗下。至今，協信通過借殼獅頭股份的上市的希望已經十分渺茫。
千方百計闖難關
無法打通資本市場導致協信的規模一直都提不上去。2018年初，時任協信地産常務副總裁的張澤林表示：“去地産化對財務的影響非常大，需要再熬一段時間，如果體量再大一點達到500億元，30%的持有型物業，會比較舒服，這個階段付出了發展速度不快的代價。”
根據克而瑞公布的數據顯示，2019年協信地産的銷售數據爲192億元，位列全國房企第104位。
此外，協信重點發力的産業地産和商業地産項目，由于資金沉澱多，開發周期長，使得公司近幾年現金流壓力陡增。
一位前協信管理層表示：“協信的現金流一直很緊張，而且負債也很高，超過600億，老板想法太多變，2014年算是最好的時候了，銷售200多億，之後就沒有大的增長了。”
圖片來源：多利農莊
2020年1月，協信集團旗下有機蔬菜品牌“多利農莊”還被曝出欠薪、欠貸事件，導致平台陷入癱瘓、員工無法正常工作。
同年3月9日，巨潮網公告稱因兌付資金未及時到賬，重慶協信遠創實業有限公司（以下簡稱“協信遠創”）旗下公司債“16協信03”、“16協信05”、“16協信06”和“16協信08”停牌1天。
根據債券半年報告顯示，2019年上半年，協信遠創實現營業收入38.15億元，同比增長9.55%；淨利潤1.81億元，同比增長77.44%。其中，房産銷售收入爲34.2億元，占營收89.6%。
截至2019年6月末，協信遠創總資産爲821.42億元，總負債649.28億元，淨資産172.14億元，資産負債率79.04%。
爲緩解流動性危機，協信近幾年一直在出售資産。
2018年，協信將持有的重慶大竹林項目大部分股權賣給了融創；
2019年，協信將湖州項目出售給廣東海倫堡；
同時，公司還在積極地尋找投資方，金科、陽光城等企業都曾浮現在大衆面前。尤其是陽光城，坊間傳聞雙方已經談到最後階段，但吳旭覺得協信是被賤賣，談判無疾而終。
“二次騰飛”的可能性
誠如CDL總裁郭益智所說，“今天的合作簽約來之不易，我特別累，也特別高興。在我的事業中，這是最有挑戰的投資案例之一……”
事到如今，關于協信的歸屬問題總算塵埃落定，站在CDL的角度，郭益智說，“我對CDL與協信的合作非常樂觀，未來肯定會實現‘1加1大于2’的戰略目標”。
吳旭則在合作會議上表示：“雙方合作後，豐隆在國際資本、不動産經營方面的優勢，和協信在全國化布局、團隊、品牌方面的優勢將迅速融合、組成一個有戰鬥力的新協信，實現協信的第二次騰飛。”
當然，更多人只把這當作是協信對外的公關口徑。
業內普遍認爲，此次入股事件，對于協信大概率不會起到扭轉乾坤的效果。
從外部環境看，除非行業景氣了，否則在目前的經濟環境下，協信很難東山再起；
從企業內部來說，企業能夠突破，實際是企業管理模式的轉變。而協信沒辦法上市，無法低成本發債券，除了抵押其他融資方式都不行，即便抵押給到的額度非常小。
CDL商業地産做得不錯，如果在兩年前未必就不能成功，可是到了今天，協信的資金問題不過只是表象，關鍵在于，公司的運營管理機制無法適應當下這個局面。
在去地産化、轉型産業地産的背景下，CDL控股的新協信將走向何方，尚有待進一步觀察。
綜合自：不良資産行業觀察、藍鯨財經、資訊全搜索