黑天鵝影響了需求：當前需求還未完全恢複，各品種處于快速累庫狀態，更像08年而不是03年：
銅：廠庫社庫保稅，目前約100萬噸，消費天數已達1個月，節前約15天；
鋁：廠庫社庫合計超200萬噸，消費天數已達20天，節前約8天；
鋅：廠庫社庫合計超50萬噸，消費天數已達30天，節前約14天；
鎳：庫存主要體現在LME交倉，全球庫存消費天數已超30天；
不鏽鋼：廠庫社庫合計超250萬噸，消費天數已達33天，節前約29天。
有色品種的低庫存狀態已經消失，見《20200216 疫情改變了有色的低庫存狀態》。因此，偏弱的現實可能會導致各品種下跌，最新的品種成本請參考：
銅、鋅、鎳，數據采用Wood Mackenzie 2020 Composite C1 cash cost* data，見下圖
鋁，數據采用CRU 2019Q4
20200216 疫情改變了有色的低庫存狀態：
* Composite costing, C1 cash cost: normal C1 mines for mines with net revenue from one metal > 65% total net revenue, pro-rata for other mines