越南股市投資指南，一篇看懂。
最近留言詢問，越南基金是否可以入手的小夥伴越來越多，司令感到頗爲好奇。查詢數據後才發現，越南胡志明指數今年來表現居然“牛冠”亞太市場，不由得“嚇”了一跳。
Wind數據顯示，截止上周末（北京時間5月23日，下同），胡志明指數今年來上漲16.31%，韓國綜合指數上漲9.85%，富時新加坡海峽指數上漲9.64%，印度SENSEX30指數上漲5.84%，恒生指數上漲4.51%，日經225指數上漲3.18%，上證指數微漲0.39%。對比亞太地區主流指數們，胡志明指數漲幅遙遙領先。
那麽，對比美股市場呢？道瓊斯工業指數今年來上漲11.77%，標普500指數上漲10.64%，納斯達克100指數上漲4.06%，胡志明指數也是領先。即使對比已有QDII指數基金跟蹤的歐洲股市也是毫不落後，比如今年來法國CAC40指數上漲14.27%，德國DAX30指數上漲12.04%，盡管表現不錯，但同樣略遜于胡志明指數。司令進一步查看走勢圖後發現，從2020年7月底至今，胡志明指數走出了一波持續震蕩向上的牛市行情。
越南股市今年來表現爲何如此靓麗，到底發生了什麽？說實話，司令自己對越南股市也是不太了解，除了有過旅遊觀光，還看過一部評價頗高的電影《青木瓜之味》，印象中的越南給人古樸、陳舊，卻充滿了濃郁的生活氣息。
不過，既然越來越多的小夥伴開始對越南股市感興趣，司令就打算認真做點功課。于是，趁著周末研究了一些關于越南市場的投研報告，下面就讓我們一起來看看越南股市到底有著哪些特點？
越南股市目前共有3個交易所，分別是：胡志明證券交易所（主板）、河內證券交易所（中小板）、UPCoM交易所（類似創業板），板塊各自屬性比較明顯。境外投資者如果想要參與越南股市交易，一般需要本人持護照去越南開戶，存在旅行費用、資金流轉、境外銀行卡辦理等諸多問題。當然，也可以通過美國、香港、新加坡、韓國等市場股票賬戶購買越南ETF産品。
盡管散戶數量占比較高，但是外資在越南市場也較爲活躍，已成爲越南資本市場最重要的機構投資人。回顧近五年來的行情，2016年1月-2018年3月，胡志明指數迎來一波持續向上的行情；隨後承受了兩年的震蕩下跌行情直至2020年3月。而2020年7月至今開啓的這波靓麗上漲行情，不排除外資重新流入的推波助瀾。
Wind數據顯示，胡志明指數一共包括389只成分股，成交量靠前的個股，不乏是當地有影響力的企業。比如下圖第1（VPB.VN）和第2（STB.VN）都是當地知名銀行，比如HPG.VN（下圖第3）是越南最大的鋼鐵制造商，在越南當地的市占率約爲33%，是越南唯一具備量産熱軋卷能力的鋼鐵公司；還比如VHM.VN（下圖第12），是越南第二大市值公司，房地産開發領域龍頭，隸屬于越南最大私人集團Vingroup旗下（下圖第17的VIC.VN），在越南境內擁有最豐富的土地庫存，是越南境內實現房地産開發精細化管理的典範。從個股的日成交量來看並不算很高，但是可以看出，越南資本市場正在走向年輕、開放、流動性充裕、成交量持續增長的道路。
胡志明指數部分成分股，近一年來漲幅比較驚人。司令下圖整理的18只個股，截止2021年5月20日，近一年來漲幅都超過250%。比如排名前三的TSC.VN（食品加工行業）近一年漲幅531.80%，TGG.VN（建築服務行業）近一年漲幅497.70%，TLH.VN（鋼鐵行業）近一年漲幅457.93%。從漲幅靠前個股的行業特點來看，均衡分布于消費、金融、電力、鋼鐵、有色、建材等傳統行業，大盤股特征較爲明顯。
最近，胡志明指數剛剛突破三年前（2018年4月）的1211高點並創出曆史新高，具有重大曆史意義，不排除繼續重燃牛市烈火的可能。前不久胡志明證券交易所還因爲資金參與熱情高漲，發生過交易系統堵塞的情況。
越南股市持續走牛，對于目前震蕩不定的A股來說，司令覺得也是一種不錯的全球權益資産配置方式。不過目前還沒有跟蹤胡志明指數的QDII基金，應該怎麽辦呢？
司令查詢後發現，成立于2020年1月20日的天弘越南市場股票QDII（A類：008763，C類：008764）是目前國內唯一一只投資越南股市的QDII基金，業績基准爲“越南VN30指數收益率(使用估值彙率折算)*90%+人民幣活期存款利率(稅後)*10%”，成立以來的業績回報比胡志明指數還要靓麗。Wind數據顯示，截止2021年5月20日，A類份額成立以來總回報爲47.36%，同期滬深300上漲24.83%，QDII股票型基金平均回報爲20.15%；近一年收益率爲52.74%，同期滬深300上漲31.79%，QDII股票型基金平均回報爲28.10%。
管理該産品的基金經理胡超，曆任普華永道高級顧問、中國人保海外投資業務主管等職位，2016年6月加盟天弘基金，曆任國際業務研究員、基金經理。下表是司令整理的天弘越南市場股票QDII最近連續四個季度（2022Q2-2021Q1）重倉股名單，反正名字我也認不全，倒是看到了好幾只近一年來表現出色的牛股，始終堅定出現在名單中。可見，基金經理對越南股市有著深入的研究。
從交易費率角度看，這只基金對比同類QDII也是性價比頗高。以A類份額爲例，500萬以下目前有些代銷平台申購費可以打1折（也就是0.1%），贖回費超過一年後爲0%，每年管理費率爲1.2%，每年托管費率爲0.3%。此處友情提醒，QDII基金主要投資于境外證券市場，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險外，還將面臨彙率風險、境外證券市場風險等特殊投資風險。
分析到這裏，司令覺得有點對不起大家，越南基金安利晚了。所以，如果還在擔心A股震蕩不定的小夥伴，不妨可以考慮配置一些，說不定到了年底回顧2021年投資收益時會有意外驚喜呢。
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