背景信息
除了盧森堡、愛爾蘭、開曼群島、毛裏求斯等之外的一個基金設立熱門地——新加坡，在2018年之前，並沒有針對投資基金專門設計的主體形式，無論是在靈活性還是應用多樣性，都遠不及開曼群島，這也使得很多新加坡基金管理公司將基金設在離岸。
2020年1月15日，新加坡金融管理局(MAS)聯合會計與企業管制局(ACRA)發布聲明，宣布推出“可變動資本公司”（VCC)框架。VCC框架推出之後，新加坡有了針對投資基金專門設計的主體形式。VCC架構解決並消除了新加坡基金經理管理海外投資基金的不便，提高成本和時間效率的同時，也爲基金在新加坡的注冊和營運提供更大的靈活度。
北京市道可特律師事務所國際業務團隊將對新加坡VCC的特點、與開曼SPC的比較以及新加坡基金的稅收優惠政策進行介紹分析。
什麽是可變動資本公司？
可變動資本公司（Variable Capital Company，簡稱VCC）是除了公司、有限合夥企業和單位信托以外，一種全新的新加坡基金架構。簡單來說，一間可變動資本公司類似于一個自由流動的資金池，投資者將資産注入池中，再交由專業基金經理進行管理，以達到基金投資的目的。相較于新加坡傳統的基金結構，VCC的主要特點之一是它既可以作爲一個獨立公司制基金設立，也可以作爲一個擁有多個子基金的“傘型基金”設立，這些子基金可具有不同的投資目標、投資者、資産和負債，使得VCC架構更具靈活性。
VCC的特點和優勢
➢可設立爲單體公司基金，也可以注冊爲包含多個子基金的傘形基金結構，在後者情形下子基金之間的資産和負債相互隔離；
➢可同時發行封閉式基金(如私募股權基金)和開放式基金（如對沖基金）；
➢無需召開年度股東大會，且無需公開股東名冊；
➢允許現有新加坡境外的公司制基金可以轉移至新加坡並注冊爲VCC；
➢VCC激勵計劃，最高補助15萬新元；
➢可享受基金稅務豁免政策。
新加坡VCC與開曼SPC之比較
VCC的法律框架在某種程度上類似于開曼群島獨立投資組合公司（“SPC”）結構。但相較于SPC結構，VCC屬于新加坡在岸基金的實質經營模式。我們在此將兩地傘形基金組建及注冊要求進行對比。
VCC可適用的稅收優惠政策
新加坡針對基金的免稅計劃主要包括：離岸基金免稅計劃(Offshore Fund Tax Exemption，Section 13CA ofthe SITA)、新加坡境內基金免稅計劃(Onshore (Singapore ResidentCompany)Fund Tax Exemption Scheme，Section 13R of theSITA)和特級基金免稅計劃(Enhanced Tier Fund Tax Exemption Scheme，Section 13X of the SITA)。
