觀華爾街對中企的曆史爛招 思金融出海與引狼入室
2020年5月28日 威爾鑫投資咨詢研究中心
（文） 首席分析師 楊易君
- 回首更見血腥與本性
這是2018年末中石化被高盛“算計”後寫過的一篇文章。今年4月20日中國銀行原油寶事件後，未曾系統發表過與“華爾街狼”共舞的警示文章。其一是因爲背後的屠夫從未露面，其二是因爲交易所CME、監管機構CFTC爲操縱不斷洗地。在NYMEX原油價格曆經二十幾個交易日重返35美元，也即脫離底部超過70美元，再回顧CME、CFTC爲市場操縱的洗地行爲，系統看待整個事件後的警示意義，似乎更強。故此，血腥再回首。
伴隨NYMEX原油期貨價格企穩于35美元附近，再回顧一個多月前的4.20原油寶事件：中行原油寶做多投資者被華爾街坑殺于-39.2美元的第十八層地獄後，再極具諷刺與狼性意義的巨幅回升過70美元（-40.32美元至35美元附近）。讓我們對華爾街屠虐全球的血腥與無恥體會，無疑更深。投資者需知敬畏金融市場，對金融出海應心存敬畏：
烏黑的長劍又令一家中企業務折戟華爾街，同時也似一道CME在金融史上抹不掉的“汙筆”。交易所迎合揮劍的屠夫是誰，至今未知。但這不過是近二十年，華爾街屠虐中企的重大事件之一。只是這次看似交易所參與縱容屠虐，性質更爲惡劣。
回顧近20年裏那些慘遭華爾街毒手的中企，中航油、中國遠洋、南方航空、東方航空、中國國航、深南電、中信泰富、中石化等，哪一家不是財大氣粗？然在華爾街設置的陷阱與屠刀之下，無一不是弱雞。中國遠洋損失39.5億元，東方航空損失62億元，中國國航損失68億元，中航油損失4.5億美元，中信泰富巨虧186億，中石化據傳損失46.5億……。引誘這些中企入甕後揮刀的屠夫，是高盛。
中行原油寶虧損總額不詳，但按曆史慣例，至少數十上百億。觀本次華爾街屠夫對原油寶的揮刀力度，以及CME罕見地積極挖坑姿態，無疑是相當肥的一票。
魑魅訛（CME）美食館的時令菜-原油煲
芝加哥有家全球著名餐廳，名叫“聰明鳄美食館”，簡稱“聰明鳄”或“CME”。主打菜有金槍魚刺身、銀鳕魚帕托豆粕、銅鍋涮洋肉、原油煲大蝦、稻米燕麥粥、大豆玉米濃湯……
四月初，餐廳更名爲“魑魅訛美式館”，簡稱“魑魅訛”，店招還是“CME”。店家發布聲明，受疫情影響，時令菜“原油煲大俠”（簡稱“原油煲”）價格將“不設波動底線”。提請吃貨們注意：只要點了菜，就必須買單，哪怕把充值卡吃穿了。本店擁有法律追訴權，必須照價買單。
實際上，餐廳臨時更名，或緣于店家與華爾街屠夫出身的廚師苟合，准備大幹一票。它們發現一個規律：一位來自中國，名叫“中國很行”的導遊，每月定時帶一大幫中國食客來CME，只點招牌菜“原油煲大蝦”。
由于“中國很行”每月帶食客來吃“原油煲大俠”的飯點相當准時，簡直就是定點躺砧板，店家與首席廚師遂起“歪念”，只差“時令”配合，操縱菜價。
至于“中國很行”與那撥食客呢，都大意了。雖看到了“魑魅訛美食館”發布的“吃飯風險”公告。但認爲吃頓飯的最大代價，無非就是吃光充值卡嘛，難道還能吃出一身無底線債務不成？按照食客與中國很行的導遊協議約定：中國很行負責安排飯點，食客們最大消費底線是充值額的80%。也就是說，菜再貴，都要保證充值卡剩余20%。
4月20日，“中國很行”帶著這幫吃貨來到CME，一看當日爲這波食客“特地准點”准備的“原油煲大蝦”時令牌價，懵了，曆史從未有過，怎麽可能？
“魑魅訛美食館”發言人與廚師相視後，狡黠一笑，對“中國很行”說：“按慣例，直接從你賬戶結算了，若有意見，歡迎走美式法律”。
“中國很行”一臉懵逼：“你這黑店，咱法庭見”。但錢已被劃走，消費即成事實。中國很行轉頭對這波食客說：“這波生意搞砸了，你們充值卡余額不足，若不及時補足消費差額，你們都將戴上“老賴”征信頭銜……”
食客們同樣一臉懵逼：“那啥，合約不是約定不吃穿充值卡嗎？既然今天這菜咱吃不起，我們能不能把菜打包帶走，等價格好點時，再轉手賣掉？”
中國很行也覺得打包保存實物的辦法可行，向魑魅訛美食館提出要求：“店家，把原油煲大蝦給我打包，我們帶走”。
魑魅訛美食館冷冷回曰：“對不起，疫情期間，吃貨特別多，把本店杯碟碗盞用完了，筷子也沒多余。不僅本店，整個芝加哥都沒有多余杯碟碗盞。要打包，自己想辦法到鍋裏把菜弄走”。
食客們怒怼中國很行：“這不明顯遭遇黑店，讓菜只能爛在鍋裏嗎？金大俠武俠小說裏的此類情節多了去了：給你一劑毒镖，然後買光遠近藥鋪所有解藥……”
不確定飯點，但同樣喜歡帶食客來吃“原油煲”的工商很行、建設很行、交通很行、浦發很行等等很行，驚出一身冷汗，紛紛停止了這條有風險的吃煲線路。
你說“魑魅訛美式館”是一家屠夫雲集的“黑店”吧，有辱黑店之名！
5月13日，廚房太醜（CFTC）美食委員會出來爲魑魅訛（CME）夥同屠夫大廚黑食客的行爲洗地：鑒于疫情原因，考慮到5月“原油煲”時令價異常，後續“原油煲”時令價仍有異常風險。典型侮辱食客智商的洗地行爲！
“魑魅訛”頓覺有了臉皮：“感謝領導理解，目前吃原油煲，確實還有時令風險價”
這就是5月原油寶，以及NYMEX原油價格“中國銀行底”的大致運行邏輯了。NYMEX原油價格實際走勢圖表，就像拓在CME額頭的“WC”章印。
如果結合參考3-5月對沖基金在NYMEX原油期貨市場中的操作方向與節奏，更會感覺到“原油寶”投資者死得很冤，以及CME的無恥，華爾街對沖基金的凶殘。如2020年1-5月NYMEX原油期貨價格日K線，以及對沖基金的淨持倉變化圖示：
3-5月期間，雖原油價格不斷下跌，但對沖基金淨多持倉卻一路放大，從3月中旬的387397手增加至5月底的589388手，淨多持倉勁增超過20萬手，這意味著對沖基金並非一味看空疫情背景下的原油市場。就此邏輯方向而言，原油寶投資者順應對沖基金運作趨勢，逢低做多原油的邏輯沒有錯。但最終結果令人萬分詫異：中行原油寶不涉及杠杆的多頭，成了刀下鬼。帶著杠杆的對沖基金多頭，卻最終吃到肉。毫無疑問，-40.32美元的油價，是定時爲中行原油寶投資者准備的。CME、CFTC對出現負油價的合理性解釋，不過是在爲無恥操縱洗地而已。
2018年NYMEX原油“中石化底”回顧
2018年12月27日來自金融市場（新浪財經）的消息顯示，“中石化旗下兩高管停職，或涉巨額交易虧損”。之後中石化確認了旗下公司“聯合石化”在原油交易過程中，出現嚴重誤判，産生重大損失。
中國石化公告顯示，公司了解到子公司聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌産生部分損失。聯合石化總經理陳波和黨委書記詹麒因工作原因停職，由副總經理陳崗主持行政工作。而聯合石化內部人士則告訴中國證券報記者，總經理和黨委書記被停職的原因是“公司下半年市場嚴重誤判，影響巨大”。
據中國石化報11月15日刊發的題爲《打造國際一流貿易公司服務能源安全》報道顯示，聯合石化目前是全球最大的原油貿易公司，2017年進口原油1.85億噸，占中國原油進口總量的44%。真可謂“膘肥肉厚”！
來自新浪財經的報道顯示：在路透曝出陳波和詹麒去職消息的同時，另有網絡消息稱，陳波被中國石化解職的具體原因是“他在70多美元的時候做多原油期貨，據說買了3000-7000萬桶，給公司虧了數十億美金。”陳波被高盛忽悠了，後者一路看漲原油。”
“陳波被高盛忽悠了”，我認爲這種情況很有可能。事件消息剛出來，我還估摸著可能是聯合石化在NYMEX原油從76美元上方下跌至60美元附近時，盲目抄底失敗之故。但消息顯示是在70美元上方大肆做多。作爲一家在衍生品市場領域極有操作經驗，在美國商業交易所有兩個交易席位的大型中國油企，會犯下對基本面認知如此低下的錯誤，很難讓人理解。
基本面上，2018年中美貿易戰背景下的全球基本面惡化是不爭的事實。全球經濟發展很不平衡，除了美國，其它主要經濟體形勢都相對嚴峻，而原油價格在2016年初見熊市大底後，雖大幅反彈近200%，但整個原油市場的宏觀熊市格局並未扭轉，在這種背景下，于70美元上方大肆做多原油，顯然犯了低級錯誤。如果高盛本身是事件“參謀”，那“挖坑”的意圖更加明顯。高盛不至于看不清全球經濟大體走向！
如果同樣就2018年“中石化底”原油事件，結合對沖基金的持倉變化節奏與方向觀察，會發現中石化的錯誤比中行原油寶低級得多。若如消息面顯示，中石化一切遵從高盛建議在操作，那高盛屠殺中石化的意圖非常明顯。如2018年6月至2019年1月NYMEX原油期貨價格日K線，對沖基金淨持倉變化圖示：
雖2018年7-10月的NYMEX原油價格震蕩趨強，但對沖基金一直減持多頭，甚至反手做空。在10月油價摸高76.90美元後，對沖基金淨多持倉加速減持。在這樣的邏輯背景下，中石化采納高盛建議在70美元上方做多，並在此後油價回落中不斷增持多頭，顯然詭異。當中石化在2018年12月24日爆倉後，油價精確見底。至2019年4月下旬，油價反彈超過50%至67美元上方。
中航油與新加坡高盛事件
再回顧2004年“中航油事件”。當時陳九霖是世界500強企業中國航油集團副總，是中航油集團成立以來第一屆領導班子成員，同時也是中國航油（新加坡）股份有限公司總裁。 2004年9月30日發生的事，讓陳九霖的人生徹底改變——中國航油新加坡股份有限公司，因爲交易員紀瑞德和卡爾瑪的石油期權倉位，出現了巨額賬面虧損。中國航油集團決定“拯救”公司（即暫時持倉以待時機）。兩個月後，航油集團決定放棄拯救，並于12月1日披露，可能出現5.5億美元的虧損（當時約合45億人民幣）。兩個半月後，陳九霖在新加坡機場被捕，判刑四年。
來自第一財經日報的報道顯示，中航油死在了“展期期權”上，在和高盛新加坡傑潤公司進行的交易上，中航油（新加坡）從一開始就注定要失敗。
綜合高盛與中航油（新加坡）的衍生品合約，可以概括爲：高盛先以低價賣給中航油（新加坡）一個産品，讓中航油（新加坡）肯定能賺到錢，但是利潤有封頂。換句話說，中航油（新加坡）能夠得到的利潤有限。這點很重要，因爲這意味著高盛的風險也有限。與此同時，既然高盛給了你中航油（新加坡）這麽一個肯定賺錢的機會，那你中航油（新加坡）也要給我高盛一些回饋，因此中航油（新加坡）同意從高盛手中購買另外一個産品。高盛說，這個産品不是自己賺錢用的，只是用來對沖高盛在和中航油（新加坡）簽訂的第一個産品中的風險。
實際上，這第二個産品，就是最終殺死中航油（新加坡）的“致命武器”：展期期權（extendibleoption）。
展期期權的結構是這樣的，展期期權的持有者，在未來，比如半年後，擁有將一個當前約定好的條款的期權執行的權利，也就是“期權的期權”。這個展期期權是高盛持有，也就是說，高盛在六個月後有最終權利決定是否執行這個期展期三項式合約
中航油（新加坡）與高盛傑潤公司簽訂的衍生品合約是一個展期三項式合約。該合約有兩部分：三項式部分和展期部分。
三項式部分的結構是這樣的：
每月交易量：15萬桶（未考慮加倍）
合約期限：3個月(2004年7月至2004年9月)
高盛買入看漲期權執行價：36美元/桶
高盛賣出看跌期權執行價：33美元/桶
高盛買入看跌期權執行價：31美元/桶
杠杆比率： 2
WTI原油期貨現價（CL1）：34美元/桶
展期部分的結構是這樣的：
每月交易量：30萬桶
合約期限：12個月(2004年10月至2005年9月)
高盛買入看漲期權執行價：36美元/桶
高盛賣出看跌期權執行價：33美元/桶
高盛買入看跌期權執行價：31美元/桶
杠杆比率： 2
WTI原油期貨現價（CL1）：34美元/桶
合約簽訂的時候，三項式部分即開始生效。三個月後，當三項式部分結束的時候，即在2004年9月末，高盛有權決定是否執行展期部分。
這個合約同2008年中國航空公司簽訂的合約在結構上是完全一樣的（見第一財經日報2月14日《還原高盛欺詐真相》）。
期權是一個權利，對期權的賣出者來說，潛在的風險是無限的，但是收益卻是有限的，最大的收益就是賣出期權所得到的期權費。因此，賣出期權是一個風險極大的行爲。權。這是一個毒性極大的産品。
中航油（新加坡）沒有能力對展期期權定價，也就無法知道這個産品的欺詐性和巨大危險。
第二，高盛是在簽訂合約時，將這個有劇毒的展期期權悄悄摻入進去的。所用的手段就是欺騙。高盛對中航油（新加坡）說，加入這個展期條款，可以使目前的三項式的結構對中航油（新加坡）更有利。比如，可以讓中航油（新加坡）以更低的價格購買石油或以更高的價格賣石油。這對陳久霖很有吸引力，因爲更有利的價格意味著短期利潤的增加。但是，對于展期期權的長期危害他是不知道的。
第三，隨著中航油（新加坡）虧損的擴大，高盛又將展期期權說成是一個可以幫助中航油（新加坡）不用付額外的費用，就可以將現在的市值損失削減的有效方式，並使中航油（新加坡）保持對石油走勢的判斷。2004年初，中航油（新加坡）的合約開始出現虧損。雖然虧損不是很大，但是陳久霖卻不想讓外界知道。此時，高盛就說可以通過簽訂新的展期期權合約，來將當前的虧損削減。這讓陳久霖抓到一根救命稻草，簽訂了新的展期期權合約。而在新簽的展期期權合約中，展期期權的毒性更大、殺傷力更強，使中航油（新加坡）的損失更大。這是典型的飲鸩止渴。
最初，中航油（新加坡）的合約虧損只有幾百萬美元，這是以當時的石油價格，按正確的數學模型計算出來的。但是，第一次合約重組之後，虧損擴大到了2000多萬美元，第二次合約重組後，虧損擴大到5000多萬美元，第三次合約重組後，虧損擴大到1億多美元，第四次合約重組後，虧損擴大到5億多美元。也就是說，每次重組後，中航油（新加坡）的虧損都成倍增加。這裏面有石油價格持續上漲導致虧損增加的原因，但是，更主要的原因是重組後新的展期期權的市值損失比重組前更大，新的展期期權加倍放大石油價格上漲後帶來的損失。
具體來說，比如說舊的合約的市值損失是300萬美元，正常來講，如果重組前和重組後，石油的價格不變，則重組後新的合約的市值損失也應該是300萬美元。但是，因爲中航油（新加坡）沒有能力對展期期權進行估值和定價，在和高盛重組後，新的合約市值虧損則從300萬美元上升到了1000萬美元。這是典型的欺詐。
更惡劣的是，新的合約將加倍放大風險。還用剛才的例子，重組前的合約市值虧損爲300萬美元。如果石油價格上升30%，則虧損增加30%，150萬美元，達到450萬美元。但重組後，同樣價格上升30%，新合約的市值虧損將增加700%，達到2000萬美元。
正是由于高盛的欺詐，才使得中航油（新加坡）從小虧損放大到巨額虧損，從小問題變成破産重組大問題。而所有這些虧損，都成了高盛口袋裏的利潤。高盛在這個過程中扮演了雙重角色，表面上是中航油（新加坡）的老師、顧問，背後則是中航油的交易對手。
深南電與新加坡高盛事件
深南電作爲一家與原油業務毫不沾邊的上市公司，竟然也與高盛在原油上展開了對賭，且對象同樣是新加坡高盛傑潤公司。
2008年3月，未經授權的深南電工作人員與高盛傑潤簽訂165723967102.11和165723968102.11號合約的確認書。深南電不是在套期保值，而是賭博，兩份協議是深南電和高盛的對賭。賭博是說雙方都有贏的可能，公平的賭博是雙方的輸贏概率相等、賭注也相等;而不公平賭博通常是一方贏的概率大些或者贏的金額多些。而深南電與高盛的對賭協議，其本質就是“找死”，石油價格上漲，深南電一無所獲，而石油價格下跌，深南電將巨虧。
問題要害在于第二份合約。這份協議規定，高盛有權在2008年12月30日決定是否激活同第一份協議類似的期權互換。
表面上，這份期權互換同第一份期權互換看基本類似，但實際上完全不同。
對于第一份期權互換協議，深南電主動參與，第二份協議中的期權互換，深南電是被動的，沒有選擇余地。
高盛則可以根據市場價格的波動情況，選擇是否激活第二份協議中的期權互換。只有當石油價格在2008年12月30日遠低于62美元時，高盛才會激活這份互換協議。對于高盛來說，這兩筆合約交易最多虧300萬美元，最多可以賺上過億美元，且對風險完全可控。
深南電2008年年報披露，當年3月-10月，高盛傑潤累計向深南電支付210萬美元，11月16日，高盛傑潤卻因故拒付第一份確認書項下10月份應付深南電的款項。
公告顯示，高盛傑潤來函要求，深南電立即支付因不履行交易或未能提供充分保證金而産生的實際損失7996.3萬美元，以及2008年11月6日至2009年11月27日的利息373.6萬美元，欠款總額共計8369.9萬美元，按當時美元兌人民幣彙率計算，折合人民幣5.72億元。
此外，高盛傑潤發函提出分十三期付款、免除利息、只支付79962943美元的和解方案。
由此觀之，高盛傑潤簽訂兩項合約的代價只有200萬美元，但其向深南電開出交易損失索賠金額卻幾近其實際付出成本的40倍。
此外，國航、南航、東航因爲和高盛對賭航油期貨虧得一塌糊塗而被萬人所指。中國三大航空公司和高盛對賭高峰期是2007年—2009年，本想對沖套期保值，但忽視高盛同時是國際油價最主要操盤手，所以結果都以慘輸收場。東方航空公司2009年更因爲對賭大敗，導致公司董事長總經理集體換人。
高盛如何玩死希臘引爆歐債危機
高盛如何玩死希臘，引爆歐洲危機的？2001年，希臘想加入歐元區，但條件不夠。當時歐盟規定加入歐元區必須達兩個條件：一，預算赤字不能超過國內生産總值的3%，二，負債率低于國內生産總值的60%。希臘政府不知如何是好。
這時，一個女人出現了。她便是高盛一位女高管，這位名爲安提歌尼·勞迪亞蒂絲的優雅女士爲希臘政府提出了一個複雜的幕後交易策略，把高盛推到了希臘政府面前。高盛即爲希臘量身定做出一套“貨幣掉期交易”方式，爲其掩蓋掉一筆高達10億歐元的公共債務，以符合歐元區成員國的標准。
具體的操作如下：這是高盛的一種“金融創新”，也叫作貨幣掉期交易。操作流程是：高盛讓希臘的政府債務先用美元等其它貨幣發行，再在未來某一特定時候交換回歐元債務，債務到期後，高盛再將其換回美元。這裏邊必然就牽涉到兩種貨幣之間的彙率，如果按照市場彙率來比兌的話，這裏面就無法做手腳。因此，高盛給希臘設定一個優惠的彙率，使希臘獲得更多歐元。也就是說，高盛向希臘借貸10億歐元，約定一個低彙率，希臘還貸期限爲十年甚至更長，因此就沖減或說稀釋了希臘政府的公共負債率，不體現在加入歐元區所需要統計的公共負債率裏面，使國家公共負債率得以維持在《馬斯特裏赫特條約》規定的占G DP3%以下的水平，高盛的這一“幫忙”讓國家預算赤字從賬面上看僅爲G D P的1.5%。
這一招果然有效，希臘政府如願地加入了歐元區。當然，高盛也沒有白幹，從中獲取了三億美元的傭金。
這時候，希臘的實際情況是：希臘真正的預算赤字占到其G D P的5.2%，遠遠高于歐盟規定的3%。
作弊僅僅是掩蓋問題，債務本身並不會消失。
相反，就像圓一個謊需要撒一個更大的謊一樣，希臘不得不制造更多的貨幣掉期交易掩飾債務、掩飾赤字。這就加重了希臘的債務負擔，使希臘深陷壞賬漩渦而無法自拔。也就是說，這種挖東牆面補西牆的行爲，讓牆上的窟窿越來越大。
據參與2001年交易的人士稱，希臘和高盛之間的交易涉及將價值超過100億歐元(合136.9億美元)以美元、日圓計價的希臘國債換爲歐元，付息時間延續到2019年。這些人士稱，後一屆希臘政府又將付息時間延長到了2037年。高盛還爲希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如牽線希臘與15家銀行達成貨幣掉期協議，幫助希臘掩蓋真實赤字狀況，使得10年來，希臘一再低報其預算赤字數目，導致當前債務危機。
然而紙包不住火，希臘債務炸彈在被隱藏十年後轟然作響，引線就是全球金融危機。隨著全球金融危機導致融資愈加困難，融資成本愈發昂貴，這種挖東牆補西牆的辦法再也不能進行下去。希臘債務鏈無法延續，2010年10月初，希臘政府突然宣布，2009年政府財政赤字和公共債務占國內生産總值的比例預計將分別達到12.7%和113%，遠超歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。而高盛卻在希臘政府的這種交易中獲利巨大。
一時間，希臘債務鏈全線崩潰，不僅相關銀行被波及，有類似弱點的國家主權債務全受到影響，希臘債務危機震動世界金融市場。
高盛知道，希臘政府的這種做法早晚有一天會支撐不下去，而自己也會陷入巨大的風險之中，這種利用衍生金融工具幫助希臘政府掩蓋其赤字真實的情況，到了特定時刻，貨幣掉期交易將會到期，在希臘自身經濟情況不斷惡化的情況下，肯定會推升希臘本就膨脹的赤字。
高盛爲了確保自己對希臘的這筆借貸的資金安全，早就有所准備。這時刻，一種名爲信用違約互換(CDS)的金融工具出場了。
高盛在完成與希臘的交易後，向一家德國銀行購買了20年期的10億歐元信用違約互換(C DS)保險來分散風險，以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。高盛此舉著實高明，德國是歐元區最大的經濟實體，將德國栓在希臘的債務鏈條上，高盛就能更好地規避風險。這等于把德國綁架到希臘這輛隨時會倒下的戰車上。如果一旦希臘政府出現支付危機導致高盛的投資無法收回，那麽出售C D S的德國銀行就要支付高盛10億歐元的虧空。
高盛不僅僅在于提前轉移風險，它還利用它在希臘債務危急中的知情人地位，讓旗下基金一邊做空債務抵押債券，一邊收購廉價的C D S，一旦市場反轉，債務抵押債券價格大幅下跌，C D S價格則會大幅上升，從而獲取暴利。換言之，高盛就是通過在希臘出現債務危機時唱衰希臘的支付能力，從而使希臘的借貸成本上升。也就是說，高盛知道希臘早晚一天會完蛋，他便把寶全押到CDS那一面。至于希臘危機的爆發，是不是高盛有意爲之，也很難說。
當希臘國家支付能力被懷疑的時候，有關希臘債務的C D S便會上漲。這次對希臘的攻擊，就是通過各種手法令人對希臘的支付能力産生懷疑。那麽誰持有大量的C D S呢？不是別人，恰恰是持有和發行希臘債務的高盛和兩家對沖基金。高盛在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務的C D S，然後再對希臘支付能力信譽發動攻擊，在C D S漲到最高點時再抛出。
2011年1月底2月初開始，華爾街動用力量降低希臘主權風險評級，另一方面則輪番抛售歐元，市場開始引發恐慌情緒，歐元大幅下跌，希臘C D S價格一度飙升400個基點。
視頻加載中…
（深度反應2008金融危機演化的一部電影《大空頭》，另外一篇紀錄性質的電影是《大而不倒》）
基金經理：“格魯吉亞（標普評級職員），你能給出一個去年經你查證後，沒能獲得銀行想要的3A評級的例子嗎？”
標普格魯吉亞：“如果我們不這麽評，他們就會去找隔壁的穆迪評級了。若我們不配合，他們就去找我們的對手。這不怪我們，這是遊戲規則”
在這場金融活動中，高盛到底從中賺取了多少錢，外人不知道。但他讓希臘陷入破産的邊緣與歐元區陷入債務危機，金融市場巨幅動蕩卻是真實的。
至此，我們可以清楚地看到高盛是如何導演這出大戲的了。高盛不僅僅早早地拿到了希臘政府的三億美元的傭金，還順手把德國給坑了。而希臘，除了落下更多債務之外，什麽也沒有。而德國，卻白白地讓高盛涮了一把，丟了十幾億歐元。德國總理默克爾2010年2月22日的發言即暗示對高盛等金融機構的指責：某些國家正處境艱難，然而那些在一年半之前，我們曾伸手援助的金融機構，現在卻正利用這一點進行投機……我們被迫每隔幾天就要出來平抑貨幣投機。
至此，我們可以看出高盛的精心設計，他選擇的保險方是德國，而德國正是歐州經濟的中流砥柱，也是歐元的積極捍衛者。也就是說，高盛選擇了一個能拿得出錢的人作爲詐編對象，而不至于讓自己的先期投入打了水漂。
盡管筆者基本知曉高盛這些荼毒事件的來龍去脈，不少具體資料卻來自媒體報道與網絡整理。
大宗商品市場是一個可以被華爾街階段操縱的市場
在大宗商品市場中，原油市場最大。即便如此，如果嗜血的對沖基金發現有巨大的獵物出現在原油市場，可以單獨准備一輪快速獵殺行情。完成屠獵後，原油價格會自行回歸順應基本面驅動運行的軌道。
全球原油市場，以布倫特、NYMEX爲最大。以NYMEX原油市場爲例，2011年原油價格147美元對應的NYMEX未平倉合約爲7640.90億美元，最新爲2751.1億美元。對沖基金在NYMEX原油期貨市場最大的雙向總持倉爲2014年的675億美元，需要保證金不到100億美元。從對沖基金最大曆史持倉量可以看出，只要順應宏觀經濟金融趨勢，只需100-200億美元，也能把龐大的原油市場玩得風生水起。
黃金、白銀等市場，比原油市場小得多，同樣可以受到華爾街“階段性”操縱。
華爾街對中國金融系統的攻擊從未停止
由于作爲公司研究業務的黃金市場，其影響因素涉及面廣，故筆者跟蹤觀察的市場領域相對多一些。自2018年中美貿易戰開啓以來，中國金融市場被攻擊的迹象非常明顯。尤以A股和人民幣彙率成爲主攻對象。
在2019年第二輪中美貿易爭端中，華爾街操縱黃金市場參與助攻人民幣彙率，並期望進一步影響A股市場的邏輯意圖非常明顯。2019年二三季度，黃金市場在亞洲盤面異常活躍，與人民幣彙率、A股聯動緊密。對A股市場，還通過操作新加坡富時中國A50指數進行影響。
2020年初，突如其來的疫情令中國經濟、金融基本面瞬間蒙陰，無疑爲華爾街的攻擊敞開了門戶，防範金融沖擊成爲重中之重。
春節長假後交易首日，A股暴跌。但期貨交易所發布公告，因疫情夜班與結算不便等原因，關閉所有品種夜盤。但上海黃金交易所夜盤正常開放。筆者深知暫停夜盤的核心本意，應是防範被華爾街攻擊的金融風險。筆者在2月16日給客戶的內部報告中，花了較大篇幅分析：別指望國內期貨市場夜盤能在2月底前開放，故建議客戶們注意交易工具的選擇與保護。但讓筆者沒想到的是，進入4月，各地紛紛複工，武漢解禁，但關于何時恢複期貨夜盤，仍無消息。直到5月6日，期貨夜盤才得以恢複。
在期貨夜市恢複前，交易所與相應機構又采取了哪些我們能夠直觀看見，防範金融沖擊的措施呢？首先是上海期貨交易所將黃金的報價單位進行了調整：此前最小報價單位是0.05元/克，調整後爲0.02元/克，這樣使得相同價位區間的成交分布更密集，意欲操縱市場，需耗費更大能量。
上海金交所之所以一直開放夜盤，是因爲其會員單位與期交所不同，絕大多數投資賬戶需通過銀行在上海金交所的席位進行交易，銀行對客戶賬戶有監管義務。而期交所投資者則是直接擁有期交所賬戶，異常交易主要靠期交所直接監管。于是我們看到這期間，諸多銀行終止了對異常交易客戶的金融服務。工商銀行在3月18日一天內兩次發布公告：反制大額非正常交易，建行農行紛紛跟進。
3月18日，工行官網發布“規範賬戶商業業務客戶交易行爲”和”賬戶商品交易點差變動“的通告，公告稱該行出現個別客戶多次進行大額非正常交易，且具有明顯的區域性和組織性，對于開展非正常交易的客戶，工行將采取終止賬戶商品交易服務等相關措施。此外，還將靈活調整賬戶商品交易點差。
3-4月，疫情在全球蔓延，而中國卻有效控制住了疫情，重啓經濟。在疫情沖擊面前，中國體制優勢明顯，更見衆志成城民族情懷，以及更好的經濟複蘇基本面。此時開放期貨市場夜盤，即相對有利地防範了金融沖擊，亦繼續秉持我們不斷擴大開放的基本國策。
伴隨中美關系的長期複雜性，如何在穩固金融，防範金融攻擊的大前提下，進一步開放金融市場，提高中國金融平台在全球市場中的權重，提高人民幣國際結算地位，是我們思考的重點。對企業與一般投資者而言，仍需謹慎出海與華爾街狼共舞。
此篇刻意增厚感性，意在強化金融風險印象。實際操作，需收斂感性，冷靜遵從市場規則。就好似不宜將感性的道德價值觀，等同混淆于法律制度一樣。
威爾鑫首席分析師楊易君，黃金理財名家，中國第一批持證高級黃金分析師。2006年前，每日負責制定招商銀行和農業銀行黃金銷售定盤價。曾受農總行、工總行、招商銀行、建設銀行等邀請授課或講座。曾接受中央電視台CCTV2/CCTV4、中央人民廣播電台、地方電視台諸多專訪。曾接受華爾街日報、道瓊斯通訊社、路透社、法新社、《China Daily》采訪或供稿。並爲《中國證券報》《上海證券報》《證券時報》美國《中華商報》《國際金融報》《中國貴金屬》《南方日報》《金融投資報》撰稿人。此外，作爲國內資深評金撰稿人，楊先生文章還在《中國經營報》《北京日報》《北京青年報》《第一財經日報》《遼沈晚報》《羊城晚報》《香港商報》《深圳商報》《財經國家周刊》新華社、新浪、搜狐、網易、人民網、中國金融網、和訊、中國黃金網、24K99等全國幾十家媒體發表。從業至今漸近20載，已爲投資者及媒體供稿超過3000篇。2008年後，楊先生潛心市場研究，淡外出。
