此篇文章來自“祥雲科技”的投稿。深圳祥雲信息科技有限公司成立于2011年8月，主要業務是結合中國本土金融市場量化投資的需求，通過金融工程算法模型挖掘量化投資策略，爲證券公司、私募基金公司、公募基金公司等金融服務機構提供量化技術模型等金融服務技術；在互聯網金融領域，爲投資者提供智慧、開放、專業的一站式創新金融投資服務平台。祥雲科技主要産品爲“勝算在握APP版”和“勝算在握機構版”。
1、什麽叫機器人投資顧問（投顧）？背後的原理是什麽？
機器人投顧是利用算法進行數據分析，通過了解投資人的投資喜好，並做出投資決策建議。在美國，包括Betterment、WealthFront、Personal Capital在內的新興公司正在主打機器人投顧服務。而美國最大券商之一嘉信理財亦推出自己的自動投資咨詢服務，向自己數量衆多的客戶推薦機器人顧問。
機器人投顧是一個自動化平台，通過技術和算法爲投資者提供智能、個性化的理財建議。它並非出自人類，亦非機械設備，而是由金融大數據算法根據投資者風格給出的投資決策。自動化投資決策沒有增加用戶的風險，而是提供了智能指導，消除了傳統投資帳戶的複雜和時間浪費。
從數千支股票中挑選出合適的投資組合是相當耗費精力的。而這些機器人投顧，在短短幾秒內可以爲你提供理財建議，管理你的投資組合，而且他們現在正逐漸走進投資世界的主流。
美國評論指出，機器人投顧將帶來四個變化：1、市場的波動將被削弱，因爲機器沒有人那麽豐富的情緒；2、市場對分析的要求將更加嚴格；3、交易的數量將會減少；4、市場會進一步全球化。
祥雲信息認爲，通過移動互聯網、雲計算、金融大數據、量化投資等技術打造的機器人投顧，可以搭建一個線上與線下聯接的互聯網證券平台。
以風險量化技術爲主導並結合適合中國市場的金融算法模型，祥雲信息發布的 “機器人投顧”——勝算在握每晚告知用戶下一交易日的操作計劃。根據用戶的資金量給出個性化的操作計劃：買什麽、何時買、買多少、何時賣、賣多少。它可以提供包括懶人炒股、解套專家、個股測評、倉位優化、行情分析、獨家資訊、自建組合、跟隨組合、投顧組合等場景服務。
以懶人炒股爲例，用戶輸入用來投資的資金，然後選擇機器人操作模式，輸入至少3只股票，點擊保存就形成一個組合計劃。勝算機器人就會自動計算買賣點，在每天19:00點左右，給出次日交易計劃。
勝算在握“機器人投顧”的買賣點是爲了使整個股票組合的風險-收益平衡而生成的。它的核心是風險收益平衡，原理是以美國著名經濟學家J. L. Kelly的Volatility Pumping（波動抽利）的經濟學理論爲基礎進行設計的。J. L. Kelly與他同期的Harry Markowitz、William Sharpe等學者被公認爲現代量化投資科學的鼻祖。
2、中國股市的T+1結構非常不適合量化交易中的高頻交易，那麽量化交易在中國能怎麽玩？
量化交易不全是高頻交易，低頻的股票交易在國外也很普遍。量化交易的核心就是篩選出在單位時間內符合預設條件的標的進行交易，這個時間可以是秒、分、小時、天甚至周不等。
回到A股上來，交易品種是股票，時間單位就變成天了，預設條件裏的參數就要做相對的調整，剩下的就是等待交易點的出現並成交，與高頻交易沒有大的差別。
祥雲勝算風險指數是祥雲信息自主研發的一套風險評估引擎技術，用于對市場整體風險的判斷，目前主要是用于對大盤指數（滬深300指數）的判斷。祥雲勝算風險評估引擎技術內核采用了華爾街最新的風險指標（預期收益、標准方差、VaR、CVaR等）算法，並結合雲計算技術、量子算法技術，針對中國A股市場構建了一套風險評估體系，可以用于對A股指數的風險評估、對A股組合的風險評估。
祥雲勝算風險指數的評估方式是，基于被評估對象的收盤數據，測算出被評估對象未來N天的極端風險值、相對風險系數、預期上漲/下跌概率、波動率等指標，通過各項指標的相關性量化測算出被評估對象未來N天是階段性熊市或者牛市概率分布區間，從而爲構建組合、優化組合配置提供依據。
3、基本面分析法和量化分析法哪個更適合A股市場？
曆史經驗告訴我們，股市是容易凸顯“羊群效應”的場所。上漲時，市場被樂觀情緒包圍，往往忽視風險的存在；下跌時，恐慌情緒相互傳染，又會出現過度悲觀。這兩種情緒都是非常不利于投資者的。一方面，投資者需要調整好投資心態，以平常心來面對股市的漲跌；另一方面也要及時合理配置資産，在投資過程中以股票組合的方式來降低風險，提高收益。
對于目前行情中的中小投資者而言，投資過程中風險控制是最難把握的。所以，我們強調的是以風險-預期收益平衡爲主導，通過構建組合分散風險，獲取中長期穩健收益。換而言之，我們認爲基于量化投資的 “機器人投顧”能降低投資風險，提升長期複利收益，更適合基于散戶的A股市場。
4、未來量化投資在國內的發展會是怎樣的？
盡管量化投資在海外金融市場的發展已有30多年的曆史，並且誕生了量化投資大師西蒙斯那樣的投資傳奇，但在中國，真正的量化投資還比較罕見。現在主要發達國家的股市很大程度上由量化基金所控制。爲了尋找更高收益的市場，很多大型量化基金也開始大量投資于發展中國家市場。針對這樣的趨勢，業內普遍認爲中國的A股市場是今後幾年全球最大熱點，所以近年來很多北美和歐洲的高層量化基金經理和分析員紛紛來到中國大陸、香港和新加坡，開始在亞洲推廣量化投資。
國內量化投資市場起步晚、發展快、空間大。國外量化投資交易量已達到70%，國內量化投資交易量只有1%。雖然2013年國內量化投資基金管理規模已達到3000億，但是很遺憾，目前中國市場上近80%的散戶無法享受專業的量化服務。
隨著人們財富的增加，國內的投資服務市場將迎來黃金發展期，量化投資將獲得越來越多投資者的青睐。
量化投資在中國應該怎樣發展？歡迎寫郵件到dingyingtong#36kr.com和我探討這個問題。
原創文章，作者：女王丁丁