石偉/文
SPDR S&P 500 ETF是由道富環球與美國證券交易所于1993年1月22日聯合推出，截至2022年6月21日的管理規模爲3357億美元，較第二名高出20%以上，全球遙遙領先。
這是一只在紐約證券交易所高增長板市場上市的股票型基金，交易代碼爲SPY.P，投資策略是“通過持有指數中所包含的普通股投資組合，實現與標普500指數價格和收益率表現基本相應的稅費前投資回報，組合中每只股票的權重與指數中相關股票的權重基本一致”。
SPDR是全球領先的資産管理公司道富環球旗下的一攬子ETF基金組合，SPY則是SPDR旗下跟蹤標普500指數的ETF，年費率只有0.11%，自成立以來的跟蹤誤差累計只有0.14%，市場折溢價率長期保持在0.01%左右。
在成立迄今的30年間，SPDR S&P 500 ETF備受市場追捧。Wind資訊顯示，截至2022年6月21日，SPDR S&P 500 ETF的複權單位淨值爲437.18美元，由于美股尤其是科技股遭遇大幅回調，該基金年內的複權單位淨值增長率爲-20.42%，但拉長時間來看，SPDR S&P 500 ETF的表現不俗，而且時間越長表現越好，其截至2022年6月21日的1年期、2年期、3年期和5年期複權單位淨值增長率分別爲-9.63%、24.24%、33.87%、70.10%，真正成了“時間的玫瑰”。
截至2022年3月31日，SPDR S&P 500 ETF份額的主要機構持有者包括JP摩根大通（6.06%）、高盛集團（4.80%）、摩根士丹利-經紀賬戶（4.12%）、美國銀行（3.81%）、JW Cole咨詢公司（2.89%）、摩根士丹利美邦有限責任公司（1.52%）以及HRT金融公司（0.96%）等。
在行業配置方面，截至2022年4月29日，SPDR S&P 500 ETF所投資的主要行業包括信息技術（24.69%）、醫療保健（14.29%）、可選消費（11.22%）、電信服務（8.64%）和工業（8.27%）。這一行業配置在其重倉持股方面得到了很好的體現，截至2022年6月30日，SPDR S&P 500 ETF的主要持倉包括蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、谷歌、伯克希爾、聯合健康集團和強生公司等。
在投資的地理區域方面，SPDR S&P 500 ETF重倉美國，占比高達98.89%，其他投資目的國還包括英國、瑞士、荷蘭、新加坡。
美國股市大盤指數的特點是波動小、趨勢強，所以跟蹤標普500指數的SPDR S&P 500 ETF注定難以做日內交易，投資者都是以中長線爲主，其最大的風險就是指數，而指數深受經濟基本面的影響，如果美國未來不能維持良好的國內環境和外部環境，並繼續吸引全世界最優秀的人才，那麽就不可能出現最優秀的公司，經濟增長也會失去動力，標普500指數可能將步入下行通道。
例如，SPDR S&P 500 ETF管理公司道富環球對全球2022年的經濟展望已經出現了顯著變化。2021年年底發布的2022年展望中，道富環球的全球首席投資官羅瑞·海內爾還抱持樂觀，但在2022年5月份更新後的下半年展望中，他已經提醒，“通脹上升和增長放緩的挑戰相結合，需要投資者保持警惕，隨著各國央行加速貨幣政策正常化，經濟衰退風險正在上升，需要更加謹慎的投資組合定位。”在地緣政治、政策和市場事件及疫情反複的風險加持之下，海內爾認爲投資者應該尋找相對價值機會，直至不確定性得到解決，強調優質資産的盈利彈性，並將大宗商品作爲高通脹的對沖工具。而且，海內爾對2023年的經濟增長更加悲觀，“盡管增長可能減速，許多發達市場的消費者仍然坐擁大量超額儲蓄，這就是我們沒有大幅下調2022年歐洲經濟增長預測的原因；我們認爲，隨著儲蓄緩沖減少、庫存周期轉向以及政策收緊力度加大，2023年的經濟增長問題可能會更加嚴重。”
值得一提的是，在全球規模排名前十的ETF中，由道富環球所發行的産品僅此一只，卻是全球規模最大的ETF，這種“單品爆款”效應爲道富環球積累了很大的市場聲望，而道富環球所發行的規模第二大ETF爲SPDR Gold Trust（GLD.P），這是一只另類投資基金，截至2022年4月29日的管理規模爲672億美元，全球管理規模位居第14位，看似平平無奇，但卻是全球管理規模最大的另類投資（貴金屬）ETF，毫無疑問，SPDR Gold Trust的持倉動向也備受市場關注，不僅能夠影響國際金價的走向，也牽扯著資本市場上黃金股投資者的神經。